2025中国新质生产力AI+医疗创新应用大赛正式启航
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    国泰(tài )海通证(zhèng )券(600837)认为(wéi ),中国(guó )股市估(gū )值逻辑(jí )的转变,预期变动的主要(yào )矛盾,已经从经济周期的(de )波动,转变为(wéi )贴现率(lǜ )的下行(háng ),中国(guó )A/H股市整体估值中枢上修。经过三(sān )年出清(qīng )和调整(zhěng ),投资(zī )人对经济形势的认识已然(rán )充分,其对估值收缩的边际影响(xiǎng )减小。人心中(zhōng )对未来(lái )预期的(de )主要矛盾,已从经济周期(qī )波动,转变为(wéi )贴现率(lǜ )变动,尤其是(shì )无风险利率的下行。股市(shì )的无风险利率并不能简单(dān )等同于(yú )国债收(shōu )益率,而是投(tóu )资人投(tóu )资股票的机会成本。过去(qù )三年内(nèi )外部过(guò )高的机(jī )会成本(běn )阻碍了投资人的入市意愿(yuàn )。2025年中(zhōng )国股市无风险利率下降的(de )通道已(yǐ )经打开(kāi ),A/H股整(zhěng )体估值(zhí )将得以提高。

    7月24日,玖龙(lóng )纸业天(tiān )津、河(hé )北、湖(hú )北、重(chóng )庆等多(duō )个生产基地发布涨价函,宣布自8月1日起上调瓦楞纸(zhǐ )、再生(shēng )牛卡纸(zhǐ )价格,上调幅(fú )度为30元(yuán )/吨。这是该纸企继7月1日、7月10日、7月12日宣(xuān )布涨价(jià )后,开(kāi )启了第四次调价行动。进(jìn )入7月下(xià )旬,已经有玖龙纸业、江(jiāng )西理文(wén )造纸、湖北荣(róng )成纸业(yè )、山鹰国际等多家公司发(fā )布了涨(zhǎng )价函。

    太阳纸(zhǐ )业相关(guān )人士表(biǎo )示,公司在山东、广西以(yǐ )及老挝布局三大基地构建(jiàn )“林浆(jiāng )纸一体(tǐ )化”,逐步构(gòu )建起了(le )企业的核心竞争力。公司(sī )山东基(jī )地聚焦(jiāo )高端、高质、高附加值的特种纸新材料(liào )项目,在特种纸赛道实现新突破(pò );老挝(wō )基地已(yǐ )形成150万(wàn )吨浆、纸产能,2023年起造林提速,计划年(nián )增1万公(gōng )顷林地(dì ),并探(tàn )索碳汇(huì )项目;广西基地北海、南(nán )宁园区协同发展,2025年底南(nán )宁园区(qū )相关项(xiàng )目建成(chéng )后,规(guī )模效应(yīng )将进一步扩大。

    数据显示(shì ),2023年至(zhì )2024年国内(nèi )造纸行(háng )业新增(zēng )产能超1000万吨,主要集中在(zài )包装纸(zhǐ )、文化纸领域。与此同时(shí ),需求(qiú )却较为(wéi )疲软,2024年纸制(zhì )品消费量增速仅为1.5%。供需(xū )不平衡(héng )下,行(háng )业开工(gōng )率大幅(fú )下降,甚至跌至70%以下。

    此次协议(yì )还包含一项开创性的规模(mó )化合作(zuò )计划,除HRS-9821外,双方将(jiāng )共同开(kāi )发最多11个项目,恒瑞医药(yào )将主导(dǎo )这些项(xiàng )目的研(yán )发,最(zuì )晚至完成包括海外受试者(zhě )的I期临(lín )床试验,每个项目均拥有(yǒu )各自的(de )财务结(jié )构。GSK将(jiāng )在最晚(wǎn )至I期临床试验结束时行使(shǐ )除中国(guó )大陆、香港特(tè )别行政(zhèng )区、澳(ào )门特别行政区及台湾地区(qū )以外在全球进一步开发和(hé )商业化(huà )每个项(xiàng )目的独(dú )家选择(zé )权,以及某些项目替换权。

      现阶段(duàn ),纯碱(jiǎn )主力合(hé )约拉涨(zhǎng )带动期现商拿货积极性提(tí )升,下游玻璃厂也进行了适度补(bǔ )货。目(mù )前期现(xiàn )商持有(yǒu )的货源(yuán )或已超过100万吨,抛盘压力(lì )较大。后续纯(chún )碱2509合约(yuē )还将面(miàn )临仓单集中注销,交割压力或对(duì )现货市场形成部分冲击,进而使(shǐ )纯碱2509和(hé )2601合约价(jià )差进一(yī )步走弱。

    机构观点:

  • 偷偷的爱
  • 2025-12-25

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7月24日,玖龙(lóng )纸业天(tiān )津、河(hé )北、湖(hú )北、重(chóng )庆等多(duō )个生产基地发布涨价函,宣布自8月1日起上调瓦楞纸(zhǐ )、再生(shēng )牛卡纸(zhǐ )价格,上调幅(fú )度为30元(yuán )/吨。这是该纸企继7月1日、7月10日、7月12日宣(xuān )布涨价(jià )后,开(kāi )启了第四次调价行动。进(jìn )入7月下(xià )旬,已经有玖龙纸业、江(jiāng )西理文(wén )造纸、湖北荣(róng )成纸业(yè )、山鹰国际等多家公司发(fā )布了涨(zhǎng )价函。

太阳纸(zhǐ )业相关(guān )人士表(biǎo )示,公司在山东、广西以(yǐ )及老挝布局三大基地构建(jiàn )“林浆(jiāng )纸一体(tǐ )化”,逐步构(gòu )建起了(le )企业的核心竞争力。公司(sī )山东基(jī )地聚焦(jiāo )高端、高质、高附加值的特种纸新材料(liào )项目,在特种纸赛道实现新突破(pò );老挝(wō )基地已(yǐ )形成150万(wàn )吨浆、纸产能,2023年起造林提速,计划年(nián )增1万公(gōng )顷林地(dì ),并探(tàn )索碳汇(huì )项目;广西基地北海、南(nán )宁园区协同发展,2025年底南(nán )宁园区(qū )相关项(xiàng )目建成(chéng )后,规(guī )模效应(yīng )将进一步扩大。

数据显示(shì ),2023年至(zhì )2024年国内(nèi )造纸行(háng )业新增(zēng )产能超1000万吨,主要集中在(zài )包装纸(zhǐ )、文化纸领域。与此同时(shí ),需求(qiú )却较为(wéi )疲软,2024年纸制(zhì )品消费量增速仅为1.5%。供需(xū )不平衡(héng )下,行(háng )业开工(gōng )率大幅(fú )下降,甚至跌至70%以下。

此次协议(yì )还包含一项开创性的规模(mó )化合作(zuò )计划,除HRS-9821外,双方将(jiāng )共同开(kāi )发最多11个项目,恒瑞医药(yào )将主导(dǎo )这些项(xiàng )目的研(yán )发,最(zuì )晚至完成包括海外受试者(zhě )的I期临(lín )床试验,每个项目均拥有(yǒu )各自的(de )财务结(jié )构。GSK将(jiāng )在最晚(wǎn )至I期临床试验结束时行使(shǐ )除中国(guó )大陆、香港特(tè )别行政(zhèng )区、澳(ào )门特别行政区及台湾地区(qū )以外在全球进一步开发和(hé )商业化(huà )每个项(xiàng )目的独(dú )家选择(zé )权,以及某些项目替换权。

  现阶段(duàn ),纯碱(jiǎn )主力合(hé )约拉涨(zhǎng )带动期现商拿货积极性提(tí )升,下游玻璃厂也进行了适度补(bǔ )货。目(mù )前期现(xiàn )商持有(yǒu )的货源(yuán )或已超过100万吨,抛盘压力(lì )较大。后续纯(chún )碱2509合约(yuē )还将面(miàn )临仓单集中注销,交割压力或对(duì )现货市场形成部分冲击,进而使(shǐ )纯碱2509和(hé )2601合约价(jià )差进一(yī )步走弱。

机构观点:

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