中银基金董事长章砚离任 执行总裁张家文代任
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    4、【我国出现(xiàn )今年大江(jiāng )大河(hé )首次编号洪(hóng )水】受降(jiàng )雨影响,滦(luán )河干(gàn )流潘家口(kǒu )水库(河北唐山(shān ))28日入库(kù )流量涨至2270立方米(mǐ )每秒。依(yī )据全国主要江河(hé )洪水(shuǐ )编号(hào )规定,滦河发生2025年第(dì )1号洪(hóng )水,这也是我国今年(nián )大江(jiāng )大河首次编号洪水。

    据卓(zhuó )创资(zī )讯数据统计,截(jié )至7月23日,中国废旧黄板纸(zhǐ )市场日均(jun1 )价为1482元/吨,较去(qù )年同期涨(zhǎng )幅为(wéi )2.75%。

    李莉表示(shì ),从当前(qián )市场动态看(kàn ),瓦(wǎ )楞纸涨价(jià )暂未传导至包装(zhuāng )环节。由(yóu )于终端订单放量(liàng )不足,部(bù )分包装企业甚至(zhì )存在(zài )降价(jià )竞争情况,中间包装(zhuāng )环节(jiē )由于近年来产线迭代(dài ),产(chǎn )能扩张速度较快,竞(jìng )争压(yā )力较(jiào )大,整体利润承(chéng )压。

    国泰(tài )海通证券(600837)认为,中国股市(shì )估值逻辑的转变(biàn ),预期变(biàn )动的(de )主要矛盾,已经从经(jīng )济周期的波动,转变为贴(tiē )现率的下行,中(zhōng )国A/H股市整(zhěng )体估值中枢上修(xiū )。经过三(sān )年出清和调整,投资(zī )人对(duì )经济形势的认识已然(rán )充分(fèn ),其对估值收缩的边(biān )际影(yǐng )响减小。人心中对未(wèi )来预(yù )期的(de )主要矛盾,已从(cóng )经济周期(qī )波动,转变为贴(tiē )现率变动(dòng ),尤其是无风险(xiǎn )利率的下(xià )行。股市的无风(fēng )险利率并(bìng )不能简单等同于(yú )国债收益(yì )率,而是投资人(rén )投资股票(piào )的机会成本。过(guò )去三年内(nèi )外部过高的机会(huì )成本(běn )阻碍(ài )了投资人的入市意愿(yuàn )。2025年(nián )中国股市无风险利率(lǜ )下降(jiàng )的通道已经打开,A/H股(gǔ )整体(tǐ )估值(zhí )将得以提高。

    展(zhǎn )望下半年(nián )的价格趋势,李(lǐ )莉表示,需求与供应是影(yǐng )响走势最(zuì )重要(yào )因素,而成(chéng )本将限制(zhì )瓦楞及箱板纸价(jià )格浮动的(de )下限。“考虑到(dào )国庆及中(zhōng )秋假期带动下游(yóu )包装厂或(huò )选择适量备库存(cún ),预(yù )计市(shì )场8月上旬价格仍处于(yú )小幅(fú )拉涨阶段,9月上涨幅(fú )度或(huò )扩大。如果节日订单(dān )释放(fàng )不及(jí )预期,则市场或(huò )延续价格(gé )震荡趋势。”李(lǐ )莉表示。

    中信证券认为,A股继港股(gǔ )后也(yě )逐步转为增(zēng )量市场,最重要的是不断(duàn )寻找新的(de )存在预期差且未(wèi )来能够形(xíng )成资金共识的板(bǎn )块,半年(nián )报后的出海可能是新(xīn )的方(fāng )向。随着半年报结束(shù ),出(chū )海可能会再次形成板(bǎn )块性(xìng )行情。

    “即便如此,造纸行业(yè )整体仍保持韧性(xìng )。”上述(shù )纸企上市公司高(gāo )管表示,2024年国内整个造纸(zhǐ )行业(包(bāo )括造纸和纸制品(pǐn )加工)是(shì )1.5万亿元的规模,整体税前(qián )利润约520亿元,行(háng )业利润维(wéi )持在3%至5%的正常区(qū )间内。供(gòng )过于求的落后产能,也会(huì )在行业发展中逐步消(xiāo )化掉(diào )。在这个过程中,构(gòu )建了(le )护城河的头部企业,依然可以(yǐ )维持较好的利润(rùn )获得发展(zhǎn )。

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据卓(zhuó )创资(zī )讯数据统计,截(jié )至7月23日,中国废旧黄板纸(zhǐ )市场日均(jun1 )价为1482元/吨,较去(qù )年同期涨(zhǎng )幅为(wéi )2.75%。

李莉表示(shì ),从当前(qián )市场动态看(kàn ),瓦(wǎ )楞纸涨价(jià )暂未传导至包装(zhuāng )环节。由(yóu )于终端订单放量(liàng )不足,部(bù )分包装企业甚至(zhì )存在(zài )降价(jià )竞争情况,中间包装(zhuāng )环节(jiē )由于近年来产线迭代(dài ),产(chǎn )能扩张速度较快,竞(jìng )争压(yā )力较(jiào )大,整体利润承(chéng )压。

国泰(tài )海通证券(600837)认为,中国股市(shì )估值逻辑的转变(biàn ),预期变(biàn )动的(de )主要矛盾,已经从经(jīng )济周期的波动,转变为贴(tiē )现率的下行,中(zhōng )国A/H股市整(zhěng )体估值中枢上修(xiū )。经过三(sān )年出清和调整,投资(zī )人对(duì )经济形势的认识已然(rán )充分(fèn ),其对估值收缩的边(biān )际影(yǐng )响减小。人心中对未(wèi )来预(yù )期的(de )主要矛盾,已从(cóng )经济周期(qī )波动,转变为贴(tiē )现率变动(dòng ),尤其是无风险(xiǎn )利率的下(xià )行。股市的无风(fēng )险利率并(bìng )不能简单等同于(yú )国债收益(yì )率,而是投资人(rén )投资股票(piào )的机会成本。过(guò )去三年内(nèi )外部过高的机会(huì )成本(běn )阻碍(ài )了投资人的入市意愿(yuàn )。2025年(nián )中国股市无风险利率(lǜ )下降(jiàng )的通道已经打开,A/H股(gǔ )整体(tǐ )估值(zhí )将得以提高。

展(zhǎn )望下半年(nián )的价格趋势,李(lǐ )莉表示,需求与供应是影(yǐng )响走势最(zuì )重要(yào )因素,而成(chéng )本将限制(zhì )瓦楞及箱板纸价(jià )格浮动的(de )下限。“考虑到(dào )国庆及中(zhōng )秋假期带动下游(yóu )包装厂或(huò )选择适量备库存(cún ),预(yù )计市(shì )场8月上旬价格仍处于(yú )小幅(fú )拉涨阶段,9月上涨幅(fú )度或(huò )扩大。如果节日订单(dān )释放(fàng )不及(jí )预期,则市场或(huò )延续价格(gé )震荡趋势。”李(lǐ )莉表示。

中信证券认为,A股继港股(gǔ )后也(yě )逐步转为增(zēng )量市场,最重要的是不断(duàn )寻找新的(de )存在预期差且未(wèi )来能够形(xíng )成资金共识的板(bǎn )块,半年(nián )报后的出海可能是新(xīn )的方(fāng )向。随着半年报结束(shù ),出(chū )海可能会再次形成板(bǎn )块性(xìng )行情。

“即便如此,造纸行业(yè )整体仍保持韧性(xìng )。”上述(shù )纸企上市公司高(gāo )管表示,2024年国内整个造纸(zhǐ )行业(包(bāo )括造纸和纸制品(pǐn )加工)是(shì )1.5万亿元的规模,整体税前(qián )利润约520亿元,行(háng )业利润维(wéi )持在3%至5%的正常区(qū )间内。供(gòng )过于求的落后产能,也会(huì )在行业发展中逐步消(xiāo )化掉(diào )。在这个过程中,构(gòu )建了(le )护城河的头部企业,依然可以(yǐ )维持较好的利润(rùn )获得发展(zhǎn )。

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