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　前段时间，受政策(cè )面消息提振，工业品价格普(pǔ )遍上涨，纯碱(jiǎn )主力合约也打(dǎ )破此前低位震荡格局，出现大(dà )幅拉涨。但目(mù )前市场再度降(jiàng )温，多数商品(pǐn )价格调整明显(xiǎn )。多空因素交(jiāo )织下，市场交易重心更偏向于(yú )外部因素对价(jià )格波动的影响(xiǎng )。短期来看，当前纯碱市场(chǎng )单边交易风险和难度相对较大，可继续关注(zhù )纯碱2509和2601合约月(yuè )间反套机会。

谈及纸业涨价(jià )，一位纸企上(shàng )市公司高管告诉记者，物流包(bāo )装类用纸价格(gé )有小幅上涨，但大宗纸材料(liào )价格近期还在(zài )下跌。由于整(zhěng )体供过于求的趋势仍将延续，包装类用纸或(huò )无法维持涨价(jià )趋势。总体上(shàng )看，造纸行业(yè )依然有3%至5%的利润，而落后产能会在行业发展(zhǎn )中逐步消化掉(diào )。

此次协议还(hái )包含一项开创(chuàng )性的规模化合(hé )作计划，除HRS-9821外，双方将共同开(kāi )发最多11个项目(mù )，恒瑞医药将(jiāng )主导这些项目(mù )的研发，最晚(wǎn )至完成包括海(hǎi )外受试者的I期临床试验，每个(gè )项目均拥有各(gè )自的财务结构(gòu )。GSK将在最晚至(zhì )I期临床试验结(jié )束时行使除中国大陆、香港特别行政区、澳(ào )门特别行政区(qū )及台湾地区以(yǐ )外在全球进一(yī )步开发和商业(yè )化每个项目的独家选择权，以(yǐ )及某些项目替(tì )换权。

此次协(xié )议还包含一项(xiàng )开创性的规模(mó )化合作计划，除HRS-9821外，双方将共同开发最多11个(gè )项目，恒瑞医(yī )药将主导这些(xiē )项目的研发，最晚至完成包(bāo )括海外受试者的I期临床试验，每个项目均拥(yōng )有各自的财务(wù )结构。GSK将在最(zuì )晚至I期临床试(shì )验结束时行使(shǐ )除中国大陆、香港特别行政区(qū )、澳门特别行(háng )政区及台湾地(dì )区以外在全球(qiú )进一步开发和(hé )商业化每个项(xiàng )目的独家选择权，以及某些项(xiàng )目替换权。

头(tóu )部纸企“练内(nèi )功”重塑竞争(zhēng )格局

根据协议(yì )条款，恒瑞医药将获得包括PDE3/4授权在内的5亿美(měi )元首付款。如(rú )果所有项目均(jun1 )获得行使选择(zé )权且所有里程(chéng )碑均已实现，恒瑞将有资格获得未来基于成(chéng )功开发、注册(cè )和销售里程碑(bēi )付款的潜在总(zǒng )金额约120亿美元(yuán )。恒瑞将有权向GSK收取相应的分(fèn )梯度的销售提(tí )成（不包括中(zhōng )国大陆、香港(gǎng )特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区）。

展望下半年(nián )的价格趋势，李莉表示，需(xū )求与供应是影(yǐng )响走势最重要(yào )因素，而成本将限制瓦楞及箱板纸价格浮动(dòng )的下限。“考(kǎo )虑到国庆及中(zhōng )秋假期带动下(xià )游包装厂或选(xuǎn )择适量备库存，预计市场8月上(shàng )旬价格仍处于(yú )小幅拉涨阶段(duàn )，9月上涨幅度(dù )或扩大。如果(guǒ )节日订单释放不及预期，则市场或延续价格(gé )震荡趋势。”李莉表示。

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