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根据(jù )协(xié )议条款(kuǎn )，恒瑞医药将获(huò )得(dé )包括PDE3/4授权在内的5亿美元(yuán )首(shǒu )付款。如果所有项目均(jun1 )获(huò )得行使选(xuǎn )择权且所有里程(chéng )碑均已实(shí )现，恒瑞将有资(zī )格获得未(wèi )来基于成功开发(fā )、注册和销售里程碑付款(kuǎn )的(de )潜在总金额约120亿美元。恒(héng )瑞将有权向GSK收取相应的分(fèn )梯度的销(xiāo )售提成（不包括(kuò )中国大陆(lù )、香港(gǎng )特别行政(zhèng )区(qū )、澳门(mén )特别行政区和台(tái )湾(wān )地区）。

需求疲软或制(zhì )约(yuē )涨价传导

　　现阶段，纯(chún )碱主力合(hé )约拉涨带动期现(xiàn )商拿货积(jī )极性提升，下游(yóu )玻璃厂也(yě )进行了适度补货(huò )。目前期现商持有的货源(yuán )或(huò )已超过100万吨，抛盘压力(lì )较(jiào )大。后续纯碱2509合约还将面(miàn )临仓单集(jí )中注销，交割压(yā )力或对现(xiàn )货市场(chǎng )形成部分(fèn )冲(chōng )击，进(jìn )而使纯碱2509和2601合约(yuē )价(jià )差进一步走弱。

数据显(xiǎn )示(shì )，2023年至2024年国内造纸行业(yè )新(xīn )增产能超(chāo )1000万吨，主要集中(zhōng )在包装纸(zhǐ )、文化纸领域。与此同时(shí )，需求却较为疲(pí )软(ruǎn )，2024年纸制品消费量增速(sù )仅(jǐn )为1.5%。供需不平衡下，行(háng )业(yè )开工率大幅下降，甚至跌(diē )至70%以下。

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