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　　相较传统机(jī )器人(rén )，人形机器人有(yǒu )突出的特征(zhēng )和优(yōu )势，在机械构造、智能化、拟人(rén )仿生等技术(shù )领域取得(dé )显著进步。民生证券认(rèn )为，人形(xíng )机器人技术(shù )加速演进，已成为科(kē )技竞争的新(xīn )高地、未来(lái )产业的新(xīn )赛道、经济(jì )发展的新(xīn )引擎，产业(yè )奇点已至，应用端、成本端、软(ruǎn )件端迎来三(sān )重突破，产业化关键(jiàn )瓶颈正在打开。人形(xíng )机器人板块(kuài )正从(cóng )主题投资迈向成长投资，2025年(nián )有望(wàng )成为全球量(liàng )产元年。技术端，大(dà )模型突破通(tōng )用性瓶颈(jǐng )，DeepSeek低成本训(xùn )练范式加速(sù )AGI落地；产(chǎn )业端，特斯(sī )拉、英伟达(dá )、华为等(děng )科技巨头密(mì )集布局；政策端，政(zhèng )府工作报告(gào )明确，培(péi )育具身智能(néng )等未来产业(yè )，大力发(fā )展智能机器(qì )人。预计2025年全球出货(huò )量将达万台(tái )级别(bié )，2027年特斯拉目标(biāo )产能突破百(bǎi )万台(tái )，产业链长(zhǎng )期成长空间打开。

　　2024年底，荣(róng )耀完成股(gǔ )份制改造，引入中国移(yí )动、中金(jīn )资本等战略(luè )投资者，股(gǔ )权结构多(duō )元化。随IPO上(shàng )市，对于(yú )荣耀手机的(de )营销、拓渠(qú )道及长期(qī )研发均形成(chéng )强大支撑，更有助于(yú )公司抢夺更(gèng )多的市场份额。而从(cóng )AI生态布局角(jiǎo )度出(chū )发，国泰海通证(zhèng )券舒迪认为(wéi )，目(mù )前荣耀AIAgent技术(shù )领先行业半年，并已(yǐ )在新一代旗(qí )舰上搭载(zǎi )，有望驱动(dòng )新一轮换机(jī )潮，带动(dòng )上游产业链(liàn )需求上行。

　　该估(gū )值超百亿独(dú )角兽公司(sī )IPO申请获受理(lǐ )

　　算力成(chéng )本大幅降(jiàng )低，在云侧(cè )端侧的赋能(néng )显现。年(nián )初Deepseek发布R1，性(xìng )能媲美OpenAI o1，并通过诸多(duō )优化手段实(shí )现了(le )算力成本的大幅(fú )降低，成本(běn )降低(dī )为推理应用(yòng )突破提供了基础。在(zài )云侧，随着(zhe )大模型能(néng )力持续突破(pò )，AI在头部CSP的(de )实际收入(rù )、用户行为(wéi )和产品力提(tí )升方面也(yě )在深度介入(rù )。在端侧(cè )，移动设备(bèi )的硬件升级(jí )、大模型(xíng )的压缩技术(shù )等正在推动(dòng )端侧模型(xíng )落地。中信(xìn )建投证券指出，端侧(cè )AI开始加速，终端(duān )出货爆发可期。端侧AI带来成(chéng )本、能耗、可靠(kào )性、隐私、安全和个(gè )性化优势，已经具备(bèi )实践基础，终端设备有(yǒu )望在AI的催(cuī )化下迎来新(xīn )一轮创新周(zhōu )期。从终(zhōng )端看，先落(luò )地、成规(guī )模的终端是(shì )手机和PC，硬(yìng )件上其2024年(nián )AI渗透率分别(bié )为18%、32%，预计(jì )手机AI化比(bǐ )率持续提升(shēng )，持续推动硬件升级(jí )。此外，智(zhì )能车(chē )、机器人、可穿(chuān )戴(XR、AI眼镜、耳机(jī ))、智能家居(jū )等也正在融入AI，2025-2026年有(yǒu )望看到终端(duān )出货的爆(bào )发式增长。

　　开源证(zhèng )券发布研(yán )报称，根据(jù )伽马数据，2025Q1，中国游(yóu )戏市场规模(mó )为857.04亿元，同比增长17.99%。政策上，浙(zhè )江省等17部(bù )门发布《关(guān )于支持游戏(xì )出海的若(ruò )干措施》，全面覆盖游戏出海产(chǎn )业、平台、生态(tài )等领域，全方位(wèi )对游戏行业(yè )提供(gòng )政策支持，有望进一步提升国内(nèi )游戏产品全(quán )球竞争力(lì )，带动整体(tǐ )游戏行业发(fā )展。基于(yú )行业产品周(zhōu )期向上、业(yè )绩有望迎(yíng )来拐点，AI持(chí )续赋能及(jí )政策支持，建议继续加(jiā )大游戏板(bǎn )块配置力度(dù )。

　　上市(shì )公司中，华阳集团助(zhù )力小米YU7打造天际屏全(quán )景显示，配(pèi )套PHUD产(chǎn )品。富特科技表(biǎo )示，小米汽(qì )车是(shì )公司的重要客户，公司为小米汽(qì )车供应车载(zǎi )电源产品(pǐn )。振邦智能(néng )有通过第三(sān )方合作伙(huǒ )伴向小米su7、yu7独家提供车(chē )载冰箱控(kòng )制器产品。

　　宇树(shù )科技内部人(rén )士回应完成(chéng )C轮融资属(shǔ )实

　　摩根(gēn )士丹利分析(xī )师预测，中国的人形(xíng )机器人市场预计以每(měi )年63%的速度扩(kuò )张，从今年的3亿美元(yuán )增长到2030年的(de )34亿美(měi )元。到2030年中国预计拥有25.2万台人形(xíng )机器人，到(dào )2050年将增至(zhì )3.02亿台，占全(quán )球人形机器(qì )人总量的(de )30%。中航证券(quàn )表示，人形(xíng )机器人，产业趋势明(míng )确，至2030年(nián )全球累计需(xū )求量有望达(dá )约200万台，目前进入从(cóng )O到1的重要突(tū )破阶段，看好Tierl及核心(xīn )零部件供应商。

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