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　　供需矛(máo )盾(dùn )仍待改善

“纸板(bǎn )、纸箱环节目前库(kù )存偏高、订单不足，对30元(yuán )/吨原纸涨幅接受(shòu )度(dù )有限，部分区域(yù )已出现‘纸厂喊涨，纸板(bǎn )厂观望’的僵持(chí )状(zhuàng )况。”柏文喜认(rèn )为，若(ruò )终(zhōng )端消费（食品、饮料、电商）旺(wàng )季(jì )不超预期，包装(zhuāng )厂利润(rùn )将(jiāng )被进一步挤压，或将不利于纸价向(xiàng )下游传导。

1、军(jun1 )工

　　供(gòng )需矛盾仍待改善(shàn )

　　现阶段，纯碱(jiǎn )主力合约拉涨带动期现商(shāng )拿货积极性提升(shēng )，下游玻璃厂也进(jìn )行了适度(dù )补货。目前期现(xiàn )商持有的货源或(huò )已(yǐ )超过100万吨，抛盘(pán )压力较(jiào )大(dà )。后续纯碱2509合约(yuē )还将面临仓单集(jí )中(zhōng )注销，交割压力(lì )或对现(xiàn )货(huò )市场形成部分冲(chōng )击，进而使纯碱2509和(hé )2601合约价差进一步(bù )走弱。

盘(pán )面上，元件、兵(bīng )装(zhuāng )重组概念、PEEK材料(liào )板块涨幅居前，煤炭开采(cǎi )加工、钢铁、贵(guì )金(jīn )属板块跌幅居前(qián )。

作为一(yī )家专注研发、生(shēng )产及推广高品质(zhì )药(yào )物的创新型国际(jì )化制药(yào )企(qǐ )业，恒瑞医药在(zài )五十多年的发展(zhǎn )历(lì )程中，始终坚持(chí )“以患(huàn )者(zhě )为中心”的初心(xīn )，持续攻坚药物研(yán )发，为了攻克疾(jí )病、改(gǎi )善(shàn )生活质量和延长(zhǎng )生(shēng )命，我们不断拓(tuò )展可能的疆域，致力于运(yùn )用科技的力量造(zào )福(fú )全球患者。我们(men )的业务覆(fù )盖肿瘤、代谢和(hé )心血管疾病、免(miǎn )疫(yì )和呼吸系统疾病(bìng )以及神(shén )经(jīng )科学等多个领域(yù )。我们将继续努(nǔ )力(lì )，用科技创新服(fú )务人类(lèi )健(jiàn )康。

李莉表示，从当前市场动态看(kàn )，瓦楞纸涨价暂未传导(dǎo )至(zhì )包装环节。由于(yú )终(zhōng )端订单放量不足(zú )，部分包装企业甚至存在(zài )降价竞争情况，中(zhōng )间包装环节由于(yú )近年来产(chǎn )线迭代，产能扩(kuò )张速度较快，竞(jìng )争(zhēng )压力较大，整体(tǐ )利润承(chéng )压(yā )。

根据协议，恒(héng )瑞医药将自主研(yán )发(fā )的PDE3/4抑制剂创新药(yào )HRS-9821在除中(zhōng )国(guó )大陆、香港特别(bié )行政区、澳门特别(bié )行政区及台湾地区以外(wài )的(de )全球独家权利有(yǒu )偿(cháng )许可给GSK。HRS-9821目前正(zhèng )处于临床开发阶段，可用(yòng )于治疗慢性阻塞(sāi )性(xìng )肺病 (COPD)，作为辅助(zhù )维持治疗(liáo )，无需考虑既往(wǎng )治疗方案。HRS-9821的加(jiā )入(rù )将强力助推GSK实现(xiàn )其战略(luè )愿(yuàn )景，即通过覆盖(gài )那些持续面临呼(hū )吸(xī )困难（气短）或(huò )基于其(qí )疾(jí )病特征不太可能(néng )接受吸入性皮质类(lèi )固醇或生物制剂治疗的(de )患(huàn )者，为最广泛的(de )COPD患(huàn )者群体提供治疗(liáo )方案。

在此背景下，“价(jià )格博弈”已非核(hé )心(xīn )，“价值重构”则成为(wéi )关(guān )键。柏文喜认为(wéi )：“无论降价还(hái )是(shì )提价，均为短期(qī )策略；真(zhēn )正决定行业格局(jú )的，是核心竞争力(lì )的升级。”

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