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尽管纸企提(tí )价动作密集，但产业链传导效(xiào )果仍(réng )存在不确定性(xìng )。

“即便如此，造纸行(háng )业整体仍保持(chí )韧性。”上述纸企上(shàng )市公司高管表(biǎo )示，2024年国内整个(gè )造纸(zhǐ )行(háng )业（包括造纸(zhǐ )和纸制品加工(gōng )）是1.5万(wàn )亿元的规模，整体税前利润约520亿元(yuán )，行业利润维(wéi )持(chí )在3%至5%的正常区(qū )间内(nèi )。供过于求的落(luò )后产能，也会在行业(yè )发展中逐步消(xiāo )化掉。在这个过(guò )程中(zhōng )，构建了护城(chéng )河(hé )的头部企业，依然可(kě )以维持较好的(de )利润获得发展。

根据(jù )协议，恒瑞医(yī )药将自主研发的(de )PDE3/4抑制(zhì )剂(jì )创新药HRS-9821在除中(zhōng )国大陆、香港(gǎng )特别行(háng )政区、澳门特(tè )别行政区及台湾地区(qū )以外的全球独(dú )家(jiā )权利有偿许可(kě )给GSK。HRS-9821目(mù )前正处于临床(chuáng )开发阶段，可用于治(zhì )疗慢性阻塞性(xìng )肺病 (COPD)，作为辅助(zhù )维持(chí )治疗，无需考(kǎo )虑(lǜ )既往治疗方案(àn )。HRS-9821的加(jiā )入将强力助推(tuī )GSK实现其战略愿景，即(jí )通过覆盖那些(xiē )持续面临呼吸困(kùn )难（气(qì )短）或基于其(qí )疾病特征不太(tài )可能接(jiē )受吸入性皮质(zhì )类固醇或生物制剂治(zhì )疗的患者，为(wéi )最(zuì )广泛的COPD患者群(qún )体提(tí )供(gòng )治疗方案。

李(lǐ )莉表示，从当(dāng )前市场(chǎng )动态看，瓦楞(léng )纸涨价暂未传导(dǎo )至包(bāo )装环节。由于(yú )终(zhōng )端订单放量不(bú )足，部(bù )分包装企业甚(shèn )至存在降价竞争情况(kuàng )，中间包装环(huán )节由于近年来产(chǎn )线迭(dié )代(dài )，产能扩张速(sù )度较快，竞争(zhēng )压力较(jiào )大，整体利润(rùn )承压。

　　综上所述(shù )，当前宏观情(qíng )绪(xù )对盘面价格波(bō )动的(de )影(yǐng )响更为明显，短期供需面对(duì )价格的(de )影响则相对有(yǒu )限。但市场节奏(zòu )变化(huà )较快，单边操(cāo )作(zuò )的风险和难度(dù )较大，因此，在当前(qián )市场背景下，后续继(jì )续关注纯碱反(fǎn )套机会为宜。

消(xiāo )息面(miàn )上，今日早盘，恒瑞医药(600276)发布(bù )公告，与葛兰素史克(kè )（GSK）达成一项总潜在(zài )金额高达125亿美(měi )元(yuán )的License-out合作，覆盖(gài )一款(kuǎn )处(chù )于临床阶段的(de )呼吸系统创新(xīn )药及多(duō )达11个处于非临(lín )床阶段的候选项(xiàng )目。公告显示，恒(héng )瑞(ruì )医药将HRS-9821项目的(de )全球独(dú )家权利（不包(bāo )括中国大陆、香港特(tè )别行政区、澳(ào )门特别行政区及(jí )台湾(wān )地区）和至多11个(gè )项目的全球独(dú )家许可(kě )的独家选择权(quán )（不包括中国大陆、香港特别行政(zhèng )区(qū )、澳门特别行(háng )政区(qū )及(jí )台湾地区）有(yǒu )偿许可给GSK。

“三大基(jī )地协同发展，既通过成本控制形成(chéng )持续优势，又(yòu )增(zēng )强抗周期能力(lì )，成为(wéi )公司在行业竞(jìng )争中保持领先的重要(yào )支撑。”太阳(yáng )纸业(002078)相关人士说(shuō )。

在(zài )此背景下，“价(jià )格博弈”已非(fēi )核心，“价值重构”则成为关键。柏文喜(xǐ )认为：“无论(lùn )降价还是提价，均为(wéi )短(duǎn )期策略；真正(zhèng )决定行业格局(jú )的，是(shì )核心竞争力的(de )升级。”

“仙鹤股份(fèn )(603733)重在加大原材(cái )料(liào )布局力度，增(zēng )加浆端(duān )产能，通过创(chuàng )新提质增效，‘林浆(jiāng )纸用一体化’全产业链成效初(chū )现。”仙鹤股份董秘(mì )王昱哲介绍，公司在(zài )湖北、广西的(de )两大百亿元投资项目(mù )，强化了原材(cái )料板块，降低了(le )水电(diàn )气(qì )等能源成本。近日，公司又(yòu )披露在(zài )四川投资约110亿(yì )元，建设年产80万吨竹(zhú )浆和120万吨高性(xìng )能(néng )纸基新材料生(shēng )产线及(jí )相关配套设施(shī )的项目。

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