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李莉表示，新的(de )环保(bǎo )政策(cè )对废纸进口进行了限制，国内废纸回收率不高，抬升了包装材料类纸张的原(yuán )料成(chéng )本，进而(ér )导致(zhì )成本(běn )端压(yā )力显(xiǎn )著提(tí )升，推动纸企上调产品价格。

　　以诱多现象为(wéi )例，所有(yǒu )散户(hù )都清(qīng )楚，主力(lì )在出(chū )货之(zhī )前往往会采取诱多的手段。而诱多是建立在主力已经获取大量筹码的基(jī )础之(zhī )上的(de )，这(zhè )意味着盘面上可供流动或浮动的筹码数量相对较少。在这种情况下，当主力(lì )开始(shǐ )诱多(duō )向上(shàng )拉升(shēng )时，由于(yú )没有(yǒu )太多(duō )筹码可供卖出，所以一开始的成交量肯定是较小(xiǎo )的，然而(ér )，随(suí )着股(gǔ )价上(shàng )涨，散户(hù )跟风(fēng )盘逐渐涌入，跟风买单不断增加，此时主力开始出货，而出货阶段的成(chéng )交量(liàng )必然(rán )会增(zēng )大。因此，等到这一天交易结束时，盘面上会呈现出一根放量上涨的阳线。

根据(jù )协议(yì )，恒(héng )瑞医(yī )药将(jiāng )自主(zhǔ )研发(fā )的PDE3/4抑(yì )制剂创新药HRS-9821在除中国大陆、香港特别行政区、澳(ào )门特(tè )别行(háng )政区(qū )及台(tái )湾地(dì )区以(yǐ )外的(de )全球(qiú )独家权利有偿许可给GSK。HRS-9821目前正处于临床开发阶段，可用于治疗慢性阻塞(sāi )性肺(fèi )病 (COPD)，作为(wéi )辅助维持治疗，无需考虑既往治疗方案。HRS-9821的加入将强力助推GSK实现其战略愿景(jǐng )，即(jí )通过(guò )覆盖(gài )那些(xiē )持续(xù )面临(lín )呼吸(xī )困难(nán )（气短）或基于其疾病特征不太可能接受吸入性(xìng )皮质(zhì )类固(gù )醇或(huò )生物(wù )制剂(jì )治疗(liáo )的患(huàn )者，为最广泛的COPD患者群体提供治疗方案。

　　高库存对近月合约形成压制

在(zài )此背(bèi )景下(xià )，“价格博弈”已非核心，“价值重构”则成为关键。柏文喜认为：“无论降价(jià )还是(shì )提价(jià )，均(jun1 )为短(duǎn )期策(cè )略；真正(zhèng )决定(dìng )行业格局的，是核心竞争力的升级。”

国泰海通(tōng )证券(quàn )(600837)认为(wéi )，中(zhōng )国股(gǔ )市估(gū )值逻(luó )辑的(de )转变(biàn )，预期变动的主要矛盾，已经从经济周期的波动，转变为贴现率的下行(háng )，中(zhōng )国A/H股(gǔ )市整(zhěng )体估值中枢上修。经过三年出清和调整，投资人对经济形势的认识已然充分(fèn )，其(qí )对估(gū )值收(shōu )缩的(de )边际(jì )影响(xiǎng )减小(xiǎo )。人(rén )心中对未来预期的主要矛盾，已从经济周期波动(dòng )，转(zhuǎn )变为(wéi )贴现(xiàn )率变(biàn )动，尤其(qí )是无(wú )风险(xiǎn )利率的下行。股市的无风险利率并不能简单等同于国债收益率，而是投(tóu )资人(rén )投资(zī )股票(piào )的机会成本。过去三年内外部过高的机会成本阻碍了投资人的入市意愿。2025年(nián )中国(guó )股市(shì )无风(fēng )险利(lì )率下(xià )降的(de )通道(dào )已经(jīng )打开，A/H股整体估值将得以提高。

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7月(yuè )24日，玖龙(lóng )纸业(yè )天津(jīn )、河(hé )北、湖北(běi )、重(chóng )庆等多个生产基地发布涨价函，宣布自8月1日起上调瓦楞纸、再生牛(niú )卡纸(zhǐ )价格(gé )，上(shàng )调幅(fú )度为30元/吨。这是该纸企继7月1日、7月10日、7月12日宣布涨价后，开启了第四次调价(jià )行动(dòng )。进(jìn )入7月(yuè )下旬(xún )，已(yǐ )经有(yǒu )玖龙(lóng )纸业(yè )、江西理文造纸、湖北荣成纸业、山鹰国际等多(duō )家公(gōng )司发(fā )布了(le )涨价(jià )函。

该药(yào )物已(yǐ )在早(zǎo )期临床和临床前研究中显示出强效的PDE3和PDE4抑制作用，可显著增强支气(qì )管舒(shū )张效(xiào )应并(bìng )产生(shēng )抗炎作用1。此外，HRS-9821还有望开发为便捷的干粉吸入剂（DPI）制剂，与GSK现有吸入制(zhì )剂产(chǎn )品组(zǔ )合形(xíng )成战(zhàn )略性(xìng )契合(hé )。

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