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　　人形机器人再(zài )添数亿元融资！江苏创(chuàng )企拿下，曾帮(bāng )小米造机器狗(gǒu )

　　国(guó )金证券(quàn )指出，AI拉动光模块迭(dié )代速度，1.6T光模块2024年第四(sì )季度开始批量(liàng )出货，并在2025年(nián )第一季(jì )度正式上量。海外云(yún )厂商不(bú )断加大(dà )AI方向资本开支，并已明确表示2025年资本(běn )开支仍将继续(xù )增长，利好光(guāng )模块板(bǎn )块，板块成长(zhǎng )性持续(xù )凸显，EPS端有望(wàng )继续快速提升。同时硅(guī )光、CPO、LPO等新技(jì )术新方案推动(dòng )行业发(fā )展。

　　开源(yuán )证券表示，光(guāng )敏聚酰亚胺(PSPI)是一种对高(gāo )能辐射如紫外(wài )光、α-射线、X-射线等(děng )敏感的一类聚(jù )酰亚胺(àn )材料，具有优(yōu )异的绝缘性能、耐辐射、耐高温、高(gāo )强度，且可在(zài )紫外光(guāng )等高能(néng )辐射照(zhào )射下自发实现(xiàn )图案化(huà )。PSPI在电子领域(yù )主要有光刻胶及(jí )电子封(fēng )装两大作用，被广泛地应用(yòng )于集成(chéng )电路和(hé )绝缘隔(gé )层、表面钝化(huà )层及离子注入掩膜等。开源证券进一(yī )步表示(shì )，根据(jù )QYResearch数据，全球PSPI市场规模(mó )预计2029年(nián )将达到(dào )120亿元。PSPI的生产技术与市(shì )场主要由美国及日本(běn )企业所掌控和(hé )垄断，全球PSPI生(shēng )产企业(yè )主要包括HDM公司(sī )、东丽(lì )Toray、富士胶片等(děng )企业。国内PSPI产业(yè )呈现“进口依赖度高(gāo )、产业规模小(xiǎo )、且产(chǎn )品多集(jí )中在中(zhōng )低端领域”等(děng )特点。中国PSPI市场存在较(jiào )高的进口替代(dài )空间，在微电(diàn )子、芯(xīn )片等产业快速(sù )发展背(bèi )景下，PSPI市场需(xū )求将持续攀升。目前国内PSPI行业已有多(duō )家企业布局。

　　上(shàng )市公司(sī )中，中(zhōng )海达拥有惯性(xìng )测量单(dān )元(IMU)产品。星网(wǎng )宇达的IMU产品可以(yǐ )运用于(yú )民用领域，公(gōng )司研发出的光(guāng )纤、MEMS等(děng )系列化(huà )惯性导(dǎo )航和组合导航(háng )产品，除在公司的无人(rén )整机系统得到(dào )闭环应(yīng )用外，也广泛(fàn )应用于铁路检(jiǎn )测、智(zhì )能交通(tōng )、机器(qì )人、无人采煤机(jī )、飞行滑板等领域和(hé )场景。敏芯股(gǔ )份于2024年(nián )7月表示(shì )，公司(sī )开始在人形机(jī )器人传(chuán )感器领域进行(háng )布局，也启动了(le )像六维(wéi )力传感器、机(jī )器人用IMU以及手(shǒu )套型压(yā )力及温(wēn )度传感(gǎn )器的研发立项(xiàng )。

　　AI算力拉动需求，这类核心部件(jiàn )或将持(chí )续受益(yì )

　　上(shàng )市公司中，汉(hàn )威科技(jì )参股子(zǐ )公司苏(sū )州能斯达为人形(xíng )机器人领域的应用提(tí )供完整的智能(néng )感知解(jiě )决方案(àn )。五洲(zhōu )新春将具身智(zhì )能机器(qì )人行星滚柱丝(sī )杆列为重点研发(fā )产品，已陆续开发出(chū )灵巧手微型丝(sī )杠、线(xiàn )性执行(háng )器行星(xīng )滚柱丝杠等新(xīn )产品。

　　据媒体报道(dào )，商务部通报(bào )今年一(yī )季度我(wǒ )国消费(fèi )市场情况，一(yī )季度，社会消(xiāo )费品零(líng )售总额12.5万亿元，同比增长4.6%，增速比上(shàng )年全年加快1.1个(gè )百分点(diǎn )。创新(xīn )动能持(chí )续释放。数字(zì )消费较(jiào )快发展，网上零售额同比增长(zhǎng )了7.9%，其(qí )中实物商品网(wǎng )上零售额增长(zhǎng )5.7%。绿色(sè )消费备(bèi )受青睐(lài )，首发经济活力十足。

　　小米自主(zhǔ )研发设计的手(shǒu )机SoC芯片(piàn )玄戒O1，采用第(dì )二代3nm工艺制程(chéng )。这是(shì )中国内地3nm芯片(piàn )设计的一次突破(pò )，紧追国际先进水平(píng )。小米将成为(wéi )继苹果(guǒ )、高通(tōng )、联发(fā )科后，全球第(dì )四家发布自主研发设计3nm制程手机处理(lǐ )器芯片(piàn )的企业。中原(yuán )证券邹臣认为(wéi )，AI大模(mó )型持续(xù )迭代升(shēng )级，特别是以DeepSeek为代表的大模型技术开(kāi )源化，DeepSeek通过技(jì )术创新(xīn )实现大(dà )模型训(xùn )练及推理极高(gāo )性价比(bǐ )，为端侧AI应用(yòng )发展带来颠覆性(xìng )变革。AI耳机、AI眼镜等(děng )产品出货量处(chù )于快速(sù )增长中(zhōng )，端侧(cè )AI推动AIoT加速发展(zhǎn )，并有望助力SoC厂商持续高速成长，建(jiàn )议关注(zhù )SoC厂商投资机会(huì )。

　　开源证(zhèng )券发布(bù )研报称(chēng )，近年(nián )来，春节档在全年各档期中地位也逐(zhú )步提升，占全(quán )年票房(fáng )比例从(cóng )2018年的10%提(tí )升至2024年的19%。考(kǎo )虑到2025年(nián )春节档影片的(de )市场期待度较高(gāo )，且宣发节点有所提(tí )前，影片对应(yīng )用户圈(quān )层各有(yǒu )差异，有望扩大春节(jiē )档观影覆盖面，带来观影人次提升。中性假(jiǎ )设下，预计2025年(nián )春节档总票房(fáng )为85.4亿元(yuán )，同比(bǐ )增长6.7%，有望创历史新高。积极关注2025年春节档(dàng )电影对相关内(nèi )容出品(pǐn )、影投(tóu )院线公(gōng )司带来的弹性(xìng )。

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