稳赢要闻午评:三大指数上涨 元件板块走强
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    还有(yǒu )一(yī )个前期龙头品种则是焦煤(méi ),此(cǐ )轮上涨一方面源于未来(lái )供(gòng )应(yīng )缩减预期以及焦炭的提(tí )涨(zhǎng )周期,另一方面则因期货快(kuài )速(sù )上(shàng )涨后与现货价差拉大,吸(xī )引(yǐn )资金进行期现正套导致(zhì )。(以期望获得未来价差回归收(shōu )益(yì ),导致部分现货被锁定(dìng )、现(xiàn )货流动性收紧,进一步(bù )加剧(jù )了强势表现)。对于前者(zhě ),本周末部分焦化企业开启(qǐ )焦炭(tàn )新一轮提涨后部分钢厂(chǎng )正(zhèng )逐(zhú )步落地,利好或逐步兑(duì )现(xiàn )。而对于期现套利,这部分(fèn )资(zī )金(jīn )未来解锁现货头寸释放(fàng )流(liú )动(dòng )性是关键关注点,后续(xù )可(kě )关(guān )注焦煤现货价格变动及期现(xiàn )价(jià )差是否出现明显回归,若(ruò )持(chí )续回归,则可能有更多(duō )现货(huò )回流冲击市场,从而对盘(pán )面(miàn )造成二次冲击。盘面上值(zhí )得注(zhù )意的是,焦煤日线级别(bié )在(zài )上(shàng )周五出现第三次向上跳(tiào )空(kōng )的“竭尽”缺口,在技术上(shàng )存(cún )在(zài )一定偏空意义,其在周(zhōu )五(wǔ )及(jí )周一下跌中回补完该缺(quē )口(kǒu )后(hòu )价格重心仍在继续下移,当(dāng )下(xià )走势尚难言止跌,下方(fāng )可(kě )关(guān )注下一缺口即7月22日最高(gāo )价1048.5附(fù )近的支撑。

    此番剧烈波动(dòng )后(hòu ),市场焦点迅速转向本周(zhōu )政策(cè )信号与资金动向的博弈(yì ),探(tàn )讨此轮商品的掉头向下(xià ) 究(jiū )竟(jìng )是 趋势变盘还是过快上涨(zhǎng )后(hòu )休(xiū )整 的声音此起彼伏。笔(bǐ )者(zhě )认(rèn )为,针对此类疑问,可(kě )以(yǐ )从(cóng )“市场情绪”与“未来宏观(guān )走(zǒu )向”两方面分析。

    上周(zhōu )五(wǔ )夜(yè )盘,焦煤价格大幅回踩(cǎi ),周(zhōu )一开盘后盘面维持弱势运(yùn )行(háng ),距离跌停近一步之遥。随着(zhe )25日交易所新一轮交易限(xiàn )额(é )出(chū )台,市场交易氛围有所(suǒ )降(jiàng )温(wēn ),况且焦煤本轮涨幅近50%,多(duō )头(tóu )在情绪退潮的情况下大幅(fú )撤(chè )离,也在一定程度上缓(huǎn )解(jiě )高(gāo )位风险。后续来看,在“反(fǎn )内(nèi )卷”政策基调下,在短(duǎn )期(qī )情(qíng )绪修复后价格或仍存反(fǎn )弹驱(qū )动。

      博时指数与量化(huà )团(tuán )队成立于2009年,是国内公募(mù )较早(zǎo )组建的指数量化团队之(zhī )一(yī ),团队由近20名博士、硕士(shì )等(děng )专(zhuān )业人才组成。团队实行投(tóu )研(yán )一(yī )体化管理制度,结合被动(dòng )和(hé )主动业务,以打造“投(tóu )研(yán )一(yī )体化,互相赋能”的机制,按(àn )照研究方向分为多个研(yán )究(jiū )小(xiǎo )组,各司其职,通力合(hé )作,力争产品在运作过程中与(yǔ )投(tóu )资者需求的高度匹配。

    基(jī )本面(miàn )来看,煤矿陆续复工复(fù )产(chǎn ),叠加前期焦煤价格大幅(fú )回(huí )升(shēng ),原煤以及焦煤的产量均(jun1 )继(jì )续(xù )回升,523家样本煤矿原煤产(chǎn )量(liàng )增加1.86万吨,精煤产量增(zēng )加(jiā )0.69万(wàn )吨至77.73万吨/日,上游煤矿供应(yīng )继(jì )续恢复;进口方面,蒙(méng )煤(méi )通(tōng )关恢复正常水平,线上(shàng )拍卖(mài )成交较好。需求方面,焦(jiāo )煤(méi )期现货价格快速反弹,焦(jiāo )炭第(dì )3轮提涨落地后焦企快速(sù )开(kāi )启(qǐ )第四轮提涨50-55元/吨,焦化(huà )企(qǐ )业(yè )生产利润维持在亏损50元/吨(dūn )左(zuǒ )右(yòu ),焦化企业整体开工负荷(hé )提(tí )升,对于焦煤需求好转(zhuǎn ),部(bù )分焦企加速备货。库存方面(miàn ),523家样本矿山原煤库存减(jiǎn )少(shǎo )79.33万(wàn )吨,精煤库存减少60.63万吨(dūn ),洗(xǐ )煤厂原煤库存减少6.16万吨,精(jīng )煤库存减少15.93万吨,独立焦(jiāo )企库(kù )存增加51.02万吨,钢厂焦煤(méi )库(kù )存(cún )增加8.41万吨,港口焦煤库(kù )存(cún )减(jiǎn )少29.16万吨,焦煤总库存增加(jiā )19.59上(shàng )万(wàn )吨。综合来看,安全检查(chá )过(guò )后以及焦煤价格快速反(fǎn )弹(dàn ),国内煤矿产量继续回升,进(jìn )口(kǒu )蒙煤在那达慕大会后通(tōng )关(guān )量(liàng )也恢复正常,国内产量(liàng )以及(jí )进口量均有回升,焦煤供(gòng )应(yīng )端延续增长,本周焦煤价(jià )格大(dà )幅反弹200-300元/吨左右,在宏(hóng )观(guān )偏(piān )暖以及政策相关预期下(xià ),部(bù )分贸易商投机性囤货信心(xīn )较(jiào )强(qiáng ),叠加焦炭连续三轮提涨(zhǎng )落(luò )地后又开启第四轮提涨(zhǎng ),上(shàng )游成本变动向下游传导顺畅(chàng ),不过交易所对于目前过(guò )热(rè )情(qíng )绪出台了一定交易限制(zhì ),预(yù )计短期盘面呈现宽幅震荡(dàng )运(yùn )行态势。

    成交量方面,整(zhěng )体而(ér )言,除星期五缩量调整(zhěng )外(wài ),量能水平较之前明显放(fàng )大(dà )。有经验的投资者需思考,这(zhè )波(bō )上涨行情能否持续。我之(zhī )前(qián )讲过,若看指数,因我(wǒ )们(men )并(bìng )非交易指数,从大方向看,若日线顶分型未现,一般(bān )不(bú )会急于判断市场见顶。像(xiàng )出现(xiàn )上引线、星期五的情况,我(wǒ )仍持此观点,认为当前更(gèng )多是调整阶段,可将调整视(shì )为(wéi )机(jī )会,观察调整时是否击(jī )穿(chuān )关(guān )键位置,关键点位稍后详(xiáng )述(shù )。从日线图看,目前状态不(bú )错(cuò )。若不确定,可对比中(zhōng )证(zhèng )500、中证1000,情况类似,且中证500走(zǒu )势比上证指数更快。

  • VR视角
  • 2025-12-30

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此番剧烈波动(dòng )后(hòu ),市场焦点迅速转向本周(zhōu )政策(cè )信号与资金动向的博弈(yì ),探(tàn )讨此轮商品的掉头向下(xià ) 究(jiū )竟(jìng )是 趋势变盘还是过快上涨(zhǎng )后(hòu )休(xiū )整 的声音此起彼伏。笔(bǐ )者(zhě )认(rèn )为,针对此类疑问,可(kě )以(yǐ )从(cóng )“市场情绪”与“未来宏观(guān )走(zǒu )向”两方面分析。

上周(zhōu )五(wǔ )夜(yè )盘,焦煤价格大幅回踩(cǎi ),周(zhōu )一开盘后盘面维持弱势运(yùn )行(háng ),距离跌停近一步之遥。随着(zhe )25日交易所新一轮交易限(xiàn )额(é )出(chū )台,市场交易氛围有所(suǒ )降(jiàng )温(wēn ),况且焦煤本轮涨幅近50%,多(duō )头(tóu )在情绪退潮的情况下大幅(fú )撤(chè )离,也在一定程度上缓(huǎn )解(jiě )高(gāo )位风险。后续来看,在“反(fǎn )内(nèi )卷”政策基调下,在短(duǎn )期(qī )情(qíng )绪修复后价格或仍存反(fǎn )弹驱(qū )动。

  博时指数与量化(huà )团(tuán )队成立于2009年,是国内公募(mù )较早(zǎo )组建的指数量化团队之(zhī )一(yī ),团队由近20名博士、硕士(shì )等(děng )专(zhuān )业人才组成。团队实行投(tóu )研(yán )一(yī )体化管理制度,结合被动(dòng )和(hé )主动业务,以打造“投(tóu )研(yán )一(yī )体化,互相赋能”的机制,按(àn )照研究方向分为多个研(yán )究(jiū )小(xiǎo )组,各司其职,通力合(hé )作,力争产品在运作过程中与(yǔ )投(tóu )资者需求的高度匹配。

基(jī )本面(miàn )来看,煤矿陆续复工复(fù )产(chǎn ),叠加前期焦煤价格大幅(fú )回(huí )升(shēng ),原煤以及焦煤的产量均(jun1 )继(jì )续(xù )回升,523家样本煤矿原煤产(chǎn )量(liàng )增加1.86万吨,精煤产量增(zēng )加(jiā )0.69万(wàn )吨至77.73万吨/日,上游煤矿供应(yīng )继(jì )续恢复;进口方面,蒙(méng )煤(méi )通(tōng )关恢复正常水平,线上(shàng )拍卖(mài )成交较好。需求方面,焦(jiāo )煤(méi )期现货价格快速反弹,焦(jiāo )炭第(dì )3轮提涨落地后焦企快速(sù )开(kāi )启(qǐ )第四轮提涨50-55元/吨,焦化(huà )企(qǐ )业(yè )生产利润维持在亏损50元/吨(dūn )左(zuǒ )右(yòu ),焦化企业整体开工负荷(hé )提(tí )升,对于焦煤需求好转(zhuǎn ),部(bù )分焦企加速备货。库存方面(miàn ),523家样本矿山原煤库存减(jiǎn )少(shǎo )79.33万(wàn )吨,精煤库存减少60.63万吨(dūn ),洗(xǐ )煤厂原煤库存减少6.16万吨,精(jīng )煤库存减少15.93万吨,独立焦(jiāo )企库(kù )存增加51.02万吨,钢厂焦煤(méi )库(kù )存(cún )增加8.41万吨,港口焦煤库(kù )存(cún )减(jiǎn )少29.16万吨,焦煤总库存增加(jiā )19.59上(shàng )万(wàn )吨。综合来看,安全检查(chá )过(guò )后以及焦煤价格快速反(fǎn )弹(dàn ),国内煤矿产量继续回升,进(jìn )口(kǒu )蒙煤在那达慕大会后通(tōng )关(guān )量(liàng )也恢复正常,国内产量(liàng )以及(jí )进口量均有回升,焦煤供(gòng )应(yīng )端延续增长,本周焦煤价(jià )格大(dà )幅反弹200-300元/吨左右,在宏(hóng )观(guān )偏(piān )暖以及政策相关预期下(xià ),部(bù )分贸易商投机性囤货信心(xīn )较(jiào )强(qiáng ),叠加焦炭连续三轮提涨(zhǎng )落(luò )地后又开启第四轮提涨(zhǎng ),上(shàng )游成本变动向下游传导顺畅(chàng ),不过交易所对于目前过(guò )热(rè )情(qíng )绪出台了一定交易限制(zhì ),预(yù )计短期盘面呈现宽幅震荡(dàng )运(yùn )行态势。

成交量方面,整(zhěng )体而(ér )言,除星期五缩量调整(zhěng )外(wài ),量能水平较之前明显放(fàng )大(dà )。有经验的投资者需思考,这(zhè )波(bō )上涨行情能否持续。我之(zhī )前(qián )讲过,若看指数,因我(wǒ )们(men )并(bìng )非交易指数,从大方向看,若日线顶分型未现,一般(bān )不(bú )会急于判断市场见顶。像(xiàng )出现(xiàn )上引线、星期五的情况,我(wǒ )仍持此观点,认为当前更(gèng )多是调整阶段,可将调整视(shì )为(wéi )机(jī )会,观察调整时是否击(jī )穿(chuān )关(guān )键位置,关键点位稍后详(xiáng )述(shù )。从日线图看,目前状态不(bú )错(cuò )。若不确定,可对比中(zhōng )证(zhèng )500、中证1000,情况类似,且中证500走(zǒu )势比上证指数更快。

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