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该(gāi )药物已在早期临床和临床前(qián )研究(jiū )中显(xiǎn )示出(chū )强效的PDE3和PDE4抑制作用，可显著(zhe )增强(qiáng )支气(qì )管舒张效应并产生抗炎作用1。此(cǐ )外(wài )，HRS-9821还(hái )有望(wàng )开发为便捷的干粉吸入剂（DPI）制(zhì )剂，与GSK现有吸入制剂产品组合形成战(zhàn )略性(xìng )契(qì )合。

1、【新基金发行热度持续 本(běn )周31只(zhī )新基(jī )启动募集】本周基金发行延续高(gāo )热度(dù )，共(gòng )有(yǒu )31只新基金启动募集。今日（周一(yī )）便(biàn )有17只(zhī )产品集中发行。从产品类型(xíng )来看(kàn )，股(gǔ )票型基金依旧占据主导，共计19只(zhī )，混合(hé )型基(jī )金有8只，债券型基金发行热(rè )度则(zé )明显(xiǎn )降温，仅有4只。主题方面，科技(jì )类产(chǎn )品(pǐn )成为(wéi )布局重点，包括鹏华科创板(bǎn )人工(gōng )智能(néng )ETF、招商科技智选混合发起式、嘉(jiā )实恒(héng )生港(gǎng )股(gǔ )通科技主题ETF等均于本周启动(dòng )发行(háng )。

在(zài )此背(bèi )景下，“价格博弈”已非核(hé )心，“价(jià )值重构”则成为关键。柏文喜认(rèn )为(wéi )：“无论(lùn )降价还是提价，均为短期策(cè )略；真正(zhèng )决定行业格局的，是核心竞争力(lì )的升(shēng )级(jí )。”

消息面上，今日早盘，恒瑞(ruì )医药(yào )(600276)发布(bù )公告，与葛兰素史克（GSK）达成一(yī )项总(zǒng )潜在(zài )金(jīn )额高达125亿美元的License-out合作，覆盖(gài )一款(kuǎn )处于(yú )临床(chuáng )阶段的呼吸系统创新药及多(duō )达11个(gè )处于(yú )非临床阶段的候选项目。公告显(xiǎn )示(shì )，恒(héng )瑞医(yī )药将HRS-9821项目的全球独家权利（不包(bāo )括中(zhōng )国大陆、香港特别行政区、澳门(mén )特别(bié )行(háng )政区(qū )及台湾地区）和至多11个项目(mù )的全(quán )球独(dú )家许可的独家选择权（不包括中(zhōng )国大(dà )陆、香(xiāng )港特别行政区、澳门特别行(háng )政区(qū )及台(tái )湾地(dì )区）有偿许可给GSK。

涨价函密(mì )集发(fā )布，纸企的理由均为“运营成本上涨(zhǎng )”。中(zhōng )国企(qǐ )业资本联盟副理事长柏文喜(xǐ )对记(jì )者表(biǎo )示，在需求未明显回暖情况下，本轮(lún )纸(zhǐ )企密(mì )集提价，更像是“成本推动(dòng )型”的试(shì )探性拉涨，不排除是借涨价刺激(jī )下游(yóu )提前(qián )下(xià )单，进而锁定利润的考量。

“纸(zhǐ )板、纸箱(xiāng )环节目前库存偏高、订单不(bú )足，对30元(yuán )/吨原纸涨幅接受度有限，部分区(qū )域(yù )已出(chū )现‘纸厂喊涨，纸板厂观望’的(de )僵持(chí )状况(kuàng )。”柏文喜认为，若终端消费（食品(pǐn )、饮料(liào )、电商）旺季不超预期，包(bāo )装厂(chǎng )利润(rùn )将被进一步挤压，或将不利于纸(zhǐ )价向(xiàng )下游(yóu )传(chuán )导。

消息面上，今日早盘，恒瑞(ruì )医药(yào )(600276)发布(bù )公告，与葛兰素史克（GSK）达(dá )成一(yī )项总(zǒng )潜在金额高达125亿美元的License-out合作，覆(fù )盖(gài )一款(kuǎn )处于(yú )临床阶段的呼吸系统创新药(yào )及多(duō )达11个(gè )处于非临床阶段的候选项目。公(gōng )告显(xiǎn )示(shì )，恒(héng )瑞医药将HRS-9821项目的全球独家权(quán )利（不包(bāo )括中(zhōng )国大陆、香港特别行政区、澳门(mén )特别(bié )行(háng )政区及台湾地区）和至多11个项目(mù )的全(quán )球独(dú )家许可的独家选择权（不包(bāo )括中(zhōng )国大(dà )陆、香港特别行政区、澳门特别(bié )行(háng )政区(qū )及台(tái )湾地区）有偿许可给GSK。

　　现阶(jiē )段纯(chún )碱下游以弱稳为主，下游对原料(liào )采购(gòu )仍(réng )以刚(gāng )需为主。近期浮法玻璃日熔(róng )量保(bǎo )持稳(wěn )定，未出现明显增量。但光伏玻(bō )璃日(rì )熔量(liàng )环(huán )比持续下滑，减量尤为显著。据(jù )隆众(zhòng )资讯(xùn )数据，截至7月17日，国内玻璃(lí )生产(chǎn )线共(gòng )296条，其中在产223条、冷修停产73条。国(guó )内浮(fú )法玻(bō )璃日产量约15.84万吨，与上期持(chí )平；光伏(fú )玻璃日熔量约8.9万吨，环比持续回(huí )落。从(cóng )下游(yóu )整体情况来看，无论是浮法(fǎ )玻璃(lí )还是(shì )光伏(fú )玻璃，数据表现均相对疲软(ruǎn )，尤(yóu )其是(shì )光(guāng )伏玻璃日熔量下滑更为明显。加(jiā )之未(wèi )来光(guāng )伏玻璃存在减量预期，且终(zhōng )端采(cǎi )购意(yì )愿有限，预计纯碱需求端未来较(jiào )难(nán )出现(xiàn )明显(xiǎn )改善。

　　此时，很多散户(hù )察觉(jiào )不到(dào )其中的风险，反而认为是“放量(liàng )大涨(zhǎng )”，带(dài )量突破意味着股价会继续上(shàng )涨。然而(ér )实际(jì )情况是，如果拆解这根阳线(xiàn )的分(fèn )时走(zǒu )势(shì )，会发现起涨阶段即诱多初期的(de )成交(jiāo )量较(jiào )小，而随着股价上涨，成交(jiāo )量逐(zhú )渐增(zēng )大。这是因为随着股价上涨，散(sàn )户(hù )的买(mǎi )单涌(yǒng )入，主力则趁机出货。同样(yàng )一根(gēn )K线，既可以被解读为主力出货，又可(kě )以被(bèi )解(jiě )读为(wéi )强势上涨的信号，而散户在(zài )这种(zhǒng )矛盾(dùn )中往(wǎng )往会选择自己更愿意相信的(de )“还(hái )能涨(zhǎng )”。

数据显示，2023年至2024年国内造纸行(háng )业新(xīn )增产(chǎn )能超1000万吨，主要集中在包装(zhuāng )纸、文化(huà )纸领域。与此同时，需求却较为(wéi )疲软，2024年纸(zhǐ )制品消费量增速仅为1.5%。供需(xū )不平(píng )衡下(xià )，行业开工率大幅下降，甚至跌(diē )至70%以(yǐ )下。

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