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尽(jìn )管纸(zhǐ )企提价动作(zuò )密集，但(dàn )产业(yè )链传导效果(guǒ )仍存在不(bú )确定(dìng )性。

恒瑞医(yī )药(600276.SH；01276.HK)今日(rì )宣布与葛兰素史(shǐ )克公司（GSK）（LSE/NYSE: GSK）达成(chéng )合作(zuò )协议，双(shuāng )方将共同开发至(zhì )多12款创新(xīn )药物。此次合作(zuò )将为恒瑞(ruì )医药全球化进程注入(rù )强劲(jìn )动能，同时为GSK创造2031年(nián )后重(chóng )大增长机遇。这些项(xiàng )目经(jīng )严格筛选(xuǎn )，旨在扩充(chōng )GSK在呼吸、自免(miǎn )和炎症、肿(zhǒng )瘤等治疗(liáo )领域(yù )已建立的研(yán )发管线，且所(suǒ )有项目经评(píng )估均具有(yǒu )成为"同类最优"或(huò )"同类第一(yī )"的潜力。根(gēn )据协(xié )议条款，GSK将向恒瑞医药支(zhī )付总计5亿(yì )美元的首付款。

在此背景(jǐng )下，“价格博弈”已(yǐ )非核(hé )心，“价值重构”则(zé )成为(wéi )关键。柏文喜认为：“无(wú )论降价还(hái )是提价，均(jun1 )为短期策(cè )略；真正决定行(háng )业格局的(de )，是(shì )核心竞争力(lì )的升级。”

消息面上，今(jīn )日早盘，恒瑞医药(600276)发布公(gōng )告，与葛(gě )兰素史克（GSK）达(dá )成一项总(zǒng )潜在金额高达125亿(yì )美元的License-out合(hé )作，覆盖一款处于临床阶(jiē )段的呼吸系统创新药(yào )及多(duō )达11个处于非临床阶段(duàn )的候(hòu )选项目。公告显示，恒瑞医药将HRS-9821项(xiàng )目的全球独(dú )家权利（不包(bāo )括中国大陆(lù )、香港特(tè )别行(háng )政区、澳门(mén )特别行政(zhèng )区及台湾地区）和至多11个(gè )项目的全球独家(jiā )许可的独(dú )家选择权（不包(bāo )括中国大(dà )陆、香港特别行(háng )政区、澳(ào )门特别行政区及台湾地区(qū )）有偿许可给GSK。

该药(yào )物已(yǐ )在早期临床和临床前(qián )研究(jiū )中显示出强效的PDE3和PDE4抑(yì )制作用，可显(xiǎn )著增强支气(qì )管舒张效(xiào )应并(bìng )产生抗炎作(zuò )用1。此外(wài )，HRS-9821还(hái )有望开发为(wéi )便捷的干(gàn )粉吸入剂（DPI）制(zhì )剂，与GSK现(xiàn )有吸入制剂产品(pǐn )组合形成(chéng )战略性契合。

消(xiāo )息面上，受八一建军节及(jí )九三阅兵(bīng )预期影响，板块关注度升(shēng )温。机构指出，2025年下(xià )半年(nián )军工行业有望进入业(yè )绩兑(duì )现阶段，建议关注智(zhì )能化作战、低(dī )成本弹药及(jí )军贸出口(kǒu )三条(tiáo )主线。

　　以诱多现(xiàn )象为(wéi )例，所有散(sàn )户都清楚(chǔ )，主力在出货之(zhī )前往往会(huì )采取诱多的手段(duàn )。而诱多(duō )是建立在主力已(yǐ )经获取大(dà )量筹码的基础之(zhī )上的，这(zhè )意味着盘面上可供流动或(huò )浮动的筹码数量相对(duì )较少(shǎo )。在这种情况下，当(dāng )主力(lì )开始诱多(duō )向上拉升时(shí )，由于没有太(tài )多筹码可供(gòng )卖出，所(suǒ )以一(yī )开始的成交(jiāo )量肯定是(shì )较小(xiǎo )的，然而，随着股价(jià )上涨，散户跟风(fēng )盘逐渐涌(yǒng )入，跟风买单不(bú )断增加，此时主力开始出(chū )货，而出(chū )货阶段的成交量(liàng )必然会增(zēng )大。因此，等到这一天交(jiāo )易结束时，盘面上会(huì )呈现(xiàn )出一根放量上涨的阳(yáng )线。

恒瑞医药(yào )执行副总裁(cái )、首席战略官(guān )江宁军表示(shì )：“此次(cì )与GSK的(de )战略合作，是恒瑞医(yī )药国(guó )际化进程中(zhōng )的重要里(lǐ )程碑，彰显了我(wǒ )们以创新(xīn )惠及全球患者的(de )使命。GSK在(zài )药物研发、全球(qiú )临床网络(luò )及注册申报等方(fāng )面的优势(shì )，将加速我们的PDE3/4抑制剂及(jí )其他一系列创新疗法(fǎ )进入(rù )海外市场，有望为全(quán )球患(huàn )者带来突(tū )破性治疗方(fāng )案。”

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