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　　相(xiàng )较传统机器(qì )人，人形机(jī )器人有突出(chū )的特(tè )征和优(yōu )势，在机械构造(zào )、智能化、拟人仿生等(děng )技术领域取(qǔ )得显著进步。民(mín )生证券(quàn )认为(wéi )，人形机器(qì )人技术加速(sù )演进，已成(chéng )为科技竞争的新(xīn )高地、未来产业的新赛(sài )道、经(jīng )济发(fā )展的新引擎(qíng )，产业奇点(diǎn )已至(zhì )，应用(yòng )端、成本端、软(ruǎn )件端迎(yíng )来三重突破，产(chǎn )业化关键瓶(píng )颈正在打开(kāi )。人形机器(qì )人板(bǎn )块正从(cóng )主题(tí )投资迈向成(chéng )长投资，2025年(nián )有望成为全(quán )球量产元年(nián )。技术端，大模(mó )型突破(pò )通用(yòng )性瓶颈，DeepSeek低(dī )成本训练范(fàn )式加速AGI落地(dì )；产业端，特斯(sī )拉、英(yīng )伟达、华为等科(kē )技巨头(tóu )密集(jí )布局；政策(cè )端，政府工(gōng )作报(bào )告明确(què )，培育具身智能(néng )等未来(lái )产业，大力发展(zhǎn )智能机器人(rén )。预计2025年全(quán )球出货量将达万(wàn )台级别(bié )，2027年(nián )特斯拉目标(biāo )产能突破百(bǎi )万台，产业(yè )链长期成长(zhǎng )空间打开。

　　公司方面，深水规院综(zōng )合实力位居(jū )广东省内水(shuǐ )利勘测设计行业(yè )前列。公司深耕智慧防(fáng )汛多年，已(yǐ )研发了智慧(huì )三防、洪涝风险(xiǎn )预警平(píng )台等产品，形成(chéng )从物联(lián )感知——数据治(zhì )理(数据底座(zuò ))——平台研(yán )发——模型分析(xī )——“四预(yù )”体系——运维管理全(quán )链条的智慧(huì )防汛平台，通过AI技术融合智(zhì )慧防汛的语(yǔ )机交互、智(zhì )能问数、一(yī )键快报、模(mó )型分析等场景应(yīng )用。韩(hán )建河山主导产品(pǐn )PCCP主要用于跨(kuà )流域引水、输配水重点工程(chéng )、城镇(zhèn )引水供水工程、农田水(shuǐ )利建设引水工程(chéng )等。

　　近(jìn )年，用户对(duì )微短剧需求高涨(zhǎng )。QuestMobile数据(jù )显示(shì )，红果免费(fèi )短剧月活跃(yuè )用户在2025年3月(yuè )达到1.73亿人，同比增长220.3%。东方(fāng )证券研报指(zhǐ )出，以广告(gào )为商业化核(hé )心的红果DAU月(yuè )广告ARPU或已达29元，超越爱(ài )奇艺、芒果等长(zhǎng )视频平台的(de )会员ARPU。对于(yú )短剧平台来看，国内市(shì )场在字节流量高(gāo )压之下(xià )新兴独立短剧APP崛(jué )起的可能性(xìng )较低，但长(zhǎng )视频平台如能稳(wěn )住存量(liàng )用户(hù )叠加短剧业(yè )务拓张依然(rán )有望逆风翻(fān )盘。AI动漫短(duǎn )剧、AI转绘短(duǎn )剧以(yǐ )及AI真人短剧(jù )在2025年下半年(nián )将迎来高增(zēng )长，尤其在(zài )动漫类短剧领域(yù )，AI技术(shù )的进步和产能扩(kuò )张将降低成(chéng )本，提高海(hǎi )外用户转化率和(hé )品类拓(tuò )张。海外第一梯(tī )队平台(tái )更具备未来成为(wéi )寡头的潜力(lì )。

　　公司(sī )方面，电魂网络(luò )以国风(fēng )电竞《梦三国》系列起家，目前《梦三(sān )国2》已形成(chéng )包括官方赛(sài )事、合作赛事在(zài )内的8大赛事(shì )体系。星辉(huī )娱乐游戏业(yè )务已发展成为研(yán )运一体(tǐ )的综合性网络游(yóu )戏运营商，在细分领域(yù )形成了古风策略(luè )类及放(fàng )置类两个优势产(chǎn )品群，先后研发与发行(háng )《三国群英(yīng )传-霸王之业(yè )》《战地无疆》《霸王(wáng )之野望》《苍之(zhī )纪元》《枫(fēng )之谷R：经典(diǎn )新定义》《刀锋无双》等多(duō )款精品游戏(xì )，并拥有《三国群英传(chuán )》《仙境传(chuán )说》《斗破苍穹(qióng )》《冒(mào )险岛》《盗墓笔(bǐ )记》《庆余(yú )年》等多款(kuǎn )IP授权。

　　上市(shì )公司中(zhōng )，恩捷股份的硫(liú )化物固(gù )态电解质目前正(zhèng )在小批量生(shēng )产，良率处(chù )于业内领先水平(píng )。天华(huá )新能以集团研究(jiū )院为载体，通过与高校(xiào )及研究院所(suǒ )开展技术合(hé )作，进行硫化物(wù )固态电解质(zhì )及低成本超(chāo )纯硫化锂、富锂锰基与尖晶(jīng )石镍锰(měng )酸锂等材料体系(xì )的研发工作(zuò )。目前，已(yǐ )经形成工艺包及(jí )核心专(zhuān )利申请，部分样(yàng )品已送(sòng )客户测试并获得(dé )合格的评价(jià )结果。光华(huá )科技有高纯氧化(huà )物、硫(liú )化物和氯化物等(děng )产品，公司(sī )的固态电池(chí )材料产品与(yǔ )下游客户仍(réng )处于(yú )产品送样检(jiǎn )测及优化阶(jiē )段，可根据(jù )市场需求进(jìn )行扩产。

　　上(shàng )市公司(sī )中，中文在线海(hǎi )外参股公司(sī )CrazyMapleStudio旗下的真人(rén )短剧平台ReelShort海外表(biǎo )现持续(xù )较好。点点数据(jù )显示，自2025年4月份以来，ReelShort下载量连续(xù )两个月以微(wēi )弱优势超越Netflix和HBO等(děng )海外传(chuán )统流媒体巨头。引力传媒通(tōng )过剧本共创(chuàng )等深度参与(yǔ )方式，将AKF的(de )产品(pǐn )融入周星驰(chí )出品的首部(bù )短剧《金猪(zhū )玉叶》。该(gāi )剧上线即引爆市(shì )场，创(chuàng )下1小时播放量破(pò )百万、首集(jí )点赞超92万的(de )亮眼成绩。公司(sī )是快手(shǒu )精品短剧的第一(yī )批合作(zuò )伙伴，也是星芒(máng )计划的深度(dù )参与者。

　　上市公司中，炬芯科(kē )技表示，2024年度，公司积极拥(yōng )抱端侧产品(pǐn )AI化的进程，持续投入技(jì )术研(yán )发并高度重(chóng )视市场拓展(zhǎn )工作。报告(gào )期内，公司(sī )产品表现亮眼，端侧AI处(chù )理器芯片凭借低(dī )功耗、高算(suàn )力的优势，出货量不断攀升(shēng )，销售(shòu )收入实现倍数增(zēng )长。鹏(péng )鼎控股在产品布(bù )局方面，公(gōng )司已构建覆(fù )盖AI手机、AI PC、AI眼镜(jìng )等AI端侧(cè )消费品的全场景(jǐng )产品矩阵，并已成为全(quán )球AI端侧产品(pǐn )供应链中不(bú )可或(huò )缺的力量。豪鹏科技在(zài )AI智能穿戴、AI PC、机器人、AI手机等“AI+”端侧(cè )硬件领(lǐng )域已实现多项技(jì )术突破和市(shì )场布局。目(mù )前，公司已成为(wéi )海外知(zhī )名AI眼镜头部品牌(pái )商的下(xià )一代产品核心供(gòng )应商，并已(yǐ )向多家新增(zēng )品牌客户送样或(huò )进入审(shěn )厂阶段。

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