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　　供需矛盾仍(réng )待改善

在今日市场分(fèn )析中(zhōng )指出，散户之所(suǒ )以无(wú )论(lùn )牛熊都容易亏损，核心原因只有一个，那就是散户的投资逻(luó )辑普遍存在矛盾之处(chù )。

需(xū )求(qiú )疲软或制约涨(zhǎng )价传(chuán )导

根据协议条款，恒(héng )瑞医药将获得包括PDE3/4授(shòu )权在内的5亿美元首付(fù )款。如(rú )果所有项目(mù )均(jun1 )获得(dé )行(háng )使选择权且所有里(lǐ )程碑均已实现，恒瑞(ruì )将有资格获得未来基(jī )于成(chéng )功开发、注册(cè )和(hé )销售(shòu )里(lǐ )程碑付款的潜在总(zǒng )金额约120亿美元。恒瑞(ruì )将有权向GSK收取相应的(de )分梯度的销售提成（不包(bāo )括(kuò )中国大陆、香(xiāng )港特(tè )别行政区、澳门特别(bié )行政区和台湾地区）。

根据协议条款，恒(héng )瑞医(yī )药(yào )将获得包括(kuò )PDE3/4授(shòu )权在(zài )内(nèi )的5亿美元首付款。如果所有项目均获得(dé )行使选择权且所有里(lǐ )程碑(bēi )均已实现，恒(héng )瑞(ruì )将有(yǒu )资(zī )格获得未来基于成(chéng )功开发、注册和销售(shòu )里程碑付款的潜在总(zǒng )金额约120亿美元。恒瑞(ruì )将有(yǒu )权(quán )向GSK收取相应的(de )分梯(tī )度的销售提成（不包(bāo )括中国大陆、香港特(tè )别行政区、澳门特别(bié )行政(zhèng )区(qū )和台湾地区(qū )）。

据(jù )卓(zhuó )创资讯数据统计，截至7月23日，中国废旧(jiù )黄板纸市场日均价为(wéi )1482元/吨(dūn )，较去年同期(qī )涨(zhǎng )幅为(wéi )2.75%。

头部纸企“练内功(gōng )”重塑竞争格局

机构(gòu )观点：

“纸板、纸箱(xiāng )环节目前库存偏高、订单(dān )不(bú )足，对30元/吨原(yuán )纸涨(zhǎng )幅接受度有限，部分(fèn )区域已出现‘纸厂喊(hǎn )涨，纸板厂观望’的(de )僵持(chí )状(zhuàng )况。”柏文喜(xǐ )认为(wéi )，若终端消费（食品(pǐn )、饮料、电商）旺季(jì )不超预期，包装厂利(lì )润将(jiāng )被进一步挤压(yā )，或将(jiāng )不(bú )利于纸价向下游传(chuán )导。

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