A股(gǔ )三大指数冲高回落(luò ),截(jié )至午盘,沪(hù )指跌0.17%,深成指跌0.16%,创业(yè )板指(zhǐ )涨0.10%,北(běi )证50指数跌0.38%,沪深(shēn )京三市半日(rì )成交额11387亿元,较上日放(fàng )量146亿(yì )元。全(quán )市场超3000只个股下(xià )跌。 板(bǎn )块题(tí )材上,PCB、影视院线、PEEK材(cái )料板(bǎn )块走高(gāo ),大金融稳步抬(tái )升,新(xīn )华保(bǎo )险(601336)再创新高,煤炭(tàn )、钢(gāng )铁板块调整(zhěng )。
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国泰海通(tōng )证券(quàn )(600837)认为,中国股市估值逻(luó )辑的转(zhuǎn )变,预期变动的主要矛盾,已经(jīng )从经济(jì )周期的波动,转(zhuǎn )变为贴(tiē )现率(lǜ )的下行,中国A/H股市(shì )整体(tǐ )估值中枢上(shàng )修。经过三年出(chū )清和调(diào )整,投资人对经济形势(shì )的认(rèn )识已然充分(fèn ),其对估值收缩的边际(jì )影响(xiǎng )减小。人心中对未(wèi )来预(yù )期的主要矛(máo )盾,已从经济周期波动(dòng ),转(zhuǎn )变为贴(tiē )现率变动,尤其(qí )是无风险利(lì )率的下行。股市的无风(fēng )险利(lì )率并不(bú )能简单等同于国(guó )债收益(yì )率,而是投资人投资股票的(de )机会成本。过去三年内外部(bù )过高的(de )机会(huì )成本阻碍了投资人(rén )的入(rù )市意愿。2025年(nián )中国股市无风险利率下(xià )降的(de )通道已经打开,A/H股(gǔ )整体(tǐ )估值将得以(yǐ )提高。
国泰海通证券(600837)认(rèn )为,中国股(gǔ )市估值逻辑的转(zhuǎn )变,预期变(biàn )动的主要矛盾,已经从(cóng )经济(jì )周期的(de )波动,转变为贴(tiē )现率的(de )下行(háng ),中国A/H股市整体估值中(zhōng )枢上修。经(jīng )过三年出清和调(diào )整,投(tóu )资人(rén )对经济形势的认识(shí )已然(rán )充分,其对(duì )估值收缩的边际影响减(jiǎn )小。人心中对未来预期(qī )的主(zhǔ )要矛盾,已(yǐ )从经济周期波动,转变(biàn )为贴(tiē )现率变(biàn )动,尤其是无风(fēng )险利率的下(xià )行。股市的无风险利率(lǜ )并不(bú )能简单(dān )等同于国债收益(yì )率,而(ér )是投(tóu )资人投资股票的机会成(chéng )本。过去三(sān )年内外部过高的(de )机会成(chéng )本阻(zǔ )碍了投资人的入市(shì )意愿(yuàn )。2025年中国股(gǔ )市无风险利率下降的通(tōng )道已(yǐ )经打开,A/H股整体估(gū )值将(jiāng )得以提高。
热点板块:
事实上,纸(zhǐ )业龙(lóng )头公司(sī )已纷纷调整战略(luè ),通过加大(dà )研发投入、进行全产业(yè )链布(bù )局,加(jiā )强与下游合作构(gòu )建产业(yè )生态(tài )等,提升核心竞争力。
而另一(yī )位基金经理刘益(yì )成则拥(yōng )有17年(nián )的从业经验与超15年(nián )的投(tóu )资管理经验(yàn ),作为年金及专户固定(dìng )收益(yì )投资经理,刘益成(chéng )善于(yú )进行大类资(zī )产比较研究,通过多资(zī )产投(tóu )资为组(zǔ )合提供收益,尤(yóu )其擅长可转(zhuǎn )债投资,在债券收益率(lǜ )系统(tǒng )性降低(dī )后能够积极把握(wò )可转债(zhài )投资(zī )机会。刘益成的投资理(lǐ )念是做长期(qī )正确的事情,以(yǐ )力争获(huò )取长(zhǎng )期超额收益。
需求(qiú )疲软(ruǎn )或制约涨价(jià )传导
机构观点:
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