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　　近年，用户(hù )对微短剧需求(qiú )高涨(zhǎng )。QuestMobile数据显示(shì )，红果免费短(duǎn )剧月活跃用(yòng )户在2025年3月达到1.73亿人(rén )，同比增长(zhǎng )220.3%。东方证券(quàn )研报指(zhǐ )出，以广告(gào )为商业化核(hé )心的红果DAU月广告ARPU或(huò )已达29元，超(chāo )越爱奇艺、芒(máng )果等(děng )长视频(pín )平台(tái )的会员ARPU。对于(yú )短剧平台来(lái )看，国内市场在字(zì )节流量高压(yā )之下新兴独(dú )立短剧(jù )APP崛起的可能(néng )性较低，但(dàn )长视频平台如(rú )能稳(wěn )住存量用户(hù )叠加短剧业务(wù )拓张依然有(yǒu )望逆风翻盘。AI动漫(màn )短剧、AI转绘(huì )短剧以及AI真(zhēn )人短剧(jù )在2025年下半年(nián )将迎来高增(zēng )长，尤其在动漫类(lèi )短剧领域，AI技术的进步和(hé )产能(néng )扩张将(jiāng )降低(dī )成本，提高海(hǎi )外用户转化(huà )率和品类拓张。海(hǎi )外第一梯队(duì )平台更具备(bèi )未来成(chéng )为寡头的潜(qián )力。

　　荣(róng )耀完成IPO辅导备(bèi )案，AI生态布局引(yǐn )资本市场聚焦(jiāo )

　　开源证(zhèng )券发布研报称，根(gēn )据伽马数据(jù )，2025Q1，中国游(yóu )戏市场(chǎng )规模为857.04亿元(yuán )，同比增长(zhǎng )17.99%。政策上，浙江省(shěng )等17部门发布(bù )《关于支持游(yóu )戏出(chū )海的若(ruò )干措(cuò )施》，全面覆(fù )盖游戏出海(hǎi )产业、平台、生态(tài )等领域，全(quán )方位对游戏(xì )行业提(tí )供政策支持(chí )，有望进一(yī )步提升国内游(yóu )戏产(chǎn )品全球竞争(zhēng )力，带动整体(tǐ )游戏行业发(fā )展。基于行业产品(pǐn )周期向上、业绩有望迎(yíng )来拐点(diǎn )，AI持续赋能(néng )及政策支持(chí )，建议继续加(jiā )大游(yóu )戏板块配置(zhì )力度。

　　相(xiàng )较传(chuán )统机器(qì )人，人形机器人有(yǒu )突出的特征(zhēng )和优势，在机械构(gòu )造、智能化(huà )、拟人仿生(shēng )等技术领域取得显(xiǎn )著进步。民(mín )生证券认为，人形(xíng )机器人技术(shù )加速演进，已(yǐ )成为科技竞(jìng )争的新高地、未来(lái )产业的新赛(sài )道、经济发(fā )展的新(xīn )引擎，产业(yè )奇点已至，应用端、成本(běn )端、软件端迎来(lái )三重突破，产(chǎn )业化关键瓶(píng )颈正(zhèng )在打开。人形(xíng )机器人板块(kuài )正从主题投资迈向(xiàng )成长投资，2025年有望成为(wéi )全球量产元年。技(jì )术端，大模(mó )型突破通用性(xìng )瓶颈(jǐng )，DeepSeek低成本训(xùn )练范式加速AGI落(luò )地；产业端(duān )，特斯拉、英伟达(dá )、华为等科(kē )技巨头密集(jí )布局；政策端，政(zhèng )府工作报告(gào )明确，培育具(jù )身智(zhì )能等未来产(chǎn )业，大力发展(zhǎn )智能机器人(rén )。预(yù )计2025年全球出货(huò )量将达万台(tái )级别，2027年特斯拉目(mù )标产能突破(pò )百万台，产(chǎn )业链长期成长空间(jiān )打开。

　　有媒体报道，宇树(shù )科技已于近(jìn )期完成了去年(nián )底开启的C轮(lún )融资，由中国移动(dòng )旗下基金、腾讯、锦秋(qiū )、阿里(lǐ )、蚂蚁和吉(jí )利资本共同(tóng )领投，宇树的(de )大部(bù )分老股东跟(gēn )投。宇树投前(qián )估值目前超(chāo )过100亿元人民币。宇(yǔ )树科技内部(bù )人士表示，最近确(què )实完成了C轮(lún )融资。

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