贝莱德安泽60天持有债券增聘王洋
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    上周五夜(yè )盘,焦(jiāo )煤价(jià )格大幅回踩,周一开盘后盘面(miàn )维持弱(ruò )势运行(háng ),距离跌停近一步之遥。随(suí )着(zhe )25日交(jiāo )易所新(xīn )一轮交易限额出台,市(shì )场交易(yì )氛围有(yǒu )所降温,况且焦煤本轮涨幅(fú )近50%,多(duō )头在情(qíng )绪退潮(cháo )的情况下大幅撤(chè )离,也(yě )在一(yī )定(dìng )程度上缓解高位风险。后续来看,在“反(fǎn )内卷”政策基调下,在短期情(qíng )绪修(xiū )复(fù )后价(jià )格或仍存反弹驱动。

    基本面来(lái )看,煤(méi )矿陆续(xù )复工复产,叠加前期焦煤价(jià )格(gé )大幅(fú )回升,原煤以及焦煤的产量均(jun1 )继续回(huí )升,523家(jiā )样本煤矿原煤产量增加1.86万吨(dūn ),精煤(méi )产量增(zēng )加0.69万吨(dūn )至77.73万吨/日,上游(yóu )煤矿供(gòng )应继(jì )续(xù )恢复;进口方面,蒙煤通关恢复正(zhèng )常水平(píng ),线上(shàng )拍卖成交较好。需求方(fāng )面,焦(jiāo )煤期(qī )现货价格快速反弹,焦炭第3轮(lún )提涨落(luò )地后焦(jiāo )企快速开启第四轮提涨50-55元/吨(dūn ),焦化(huà )企业生(shēng )产利润维持在亏损50元/吨(dūn )左右,焦化企(qǐ )业整体开工负荷提升,对于(yú )焦煤需(xū )求好转(zhuǎn ),部分(fèn )焦企加速备货。库存方(fāng )面,523家(jiā )样本矿山原煤库存减少79.33万吨,精煤(méi )库存减(jiǎn )少60.63万吨(dūn ),洗煤厂原煤库存减少(shǎo )6.16万吨(dūn ),精煤(méi )库存减少15.93万吨,独立焦企库存(cún )增加51.02万(wàn )吨,钢(gāng )厂焦煤库存增加8.41万吨,港口(kǒu )焦(jiāo )煤库(kù )存减少(shǎo )29.16万吨,焦煤总库存增加(jiā )19.59上万吨(dūn )。综合(hé )来看,安全检查过后以及焦(jiāo )煤价格(gé )快速反(fǎn )弹,国(guó )内煤矿产量继续(xù )回升,进口(kǒu )蒙(méng )煤在那达慕大会后通关量也恢复正(zhèng )常,国(guó )内产量(liàng )以及进口量均有回升,焦煤(méi )供(gòng )应端(duān )延续增长,本周焦煤价格大幅(fú )反弹200-300元(yuán )/吨左右(yòu ),在宏观偏暖以及政策相关(guān )预(yù )期下(xià ),部分(fèn )贸易商投机性囤货信心(xīn )较强,叠加焦(jiāo )炭连续三轮提涨落地后又开(kāi )启第四(sì )轮提涨(zhǎng ),上游(yóu )成本变动向下游(yóu )传导顺(shùn )畅,不(bú )过交易所对于目前过热情绪出台了(le )一定交(jiāo )易限制(zhì ),预计短期盘面呈现宽(kuān )幅震(zhèn )荡(dàng )运行(háng )态势。

    成交量方面,整体而言(yán ),除星(xīng )期五缩(suō )量调整外,量能水平较之前(qián )明(míng )显放(fàng )大。有(yǒu )经验的投资者需思考,这波上(shàng )涨行情(qíng )能否持续。我之前讲过,若(ruò )看指数(shù ),因我(wǒ )们并非(fēi )交易指数,从大(dà )方向看(kàn ),若(ruò )日(rì )线顶分型未现,一般不会急于判断(duàn )市场见(jiàn )顶。像(xiàng )出现上引线、星期五的(de )情况(kuàng ),我仍(réng )持此观点,认为当前更多是调(diào )整阶段(duàn ),可将(jiāng )调整视为机会,观察调整时(shí )是(shì )否击(jī )穿关键(jiàn )位置,关键点位稍后详(xiáng )述。从(cóng )日线图(tú )看,目前状态不错。若不确(què )定,可(kě )对比中(zhōng )证500、中(zhōng )证1000,情况类似,且中证(zhèng )500走势(shì )比(bǐ )上证指数更快。

      为更好地捕捉(zhuō )科技赛(sài )道投资(zī )机遇,博时基金在科创(chuàng )投资(zī )方(fāng )向不(bú )断增强投研力量,完善投资方(fāng )法,提(tí )升对于(yú )宏观周期、产业周期、技术(shù )周(zhōu )期、企业经(jīng )营周期等综合把握和定(dìng )价的能(néng )力。在(zài )博时基金的七大投研小组中,有五(wǔ )个都聚(jù )焦在战(zhàn )略新兴产业方向(xiàng ),并围(wéi )绕重(chóng )点(diǎn )赛道进行4-5级行业细分,有投研人员(yuán )长期跟(gēn )踪。博(bó )时投研团队在数字科技(jì )、生(shēng )命(mìng )科技(jì )、绿色科技等创新方向持续补(bǔ )充投研(yán )人员,增强投研力量;设立首席投(tóu )资(zī )官,加强科(kē )技投资的组织和资源协(xié )调优化(huà ),提高(gāo )投研转换的效率。

      四、特殊类(lèi )型(xíng )产品(pǐn )风险揭(jiē )示:

    方向上,我(wǒ )看向上(shàng ),因(yīn )中(zhōng )线判断此时见顶为时尚早。此前讲(jiǎng )过3540点作(zuò )为防守(shǒu )点位,不应跌破。若跌(diē )破,我(wǒ )会怀(huái )疑此次是否不直接攻3674点而选择(zé )回头。目前站(zhàn )在指数层面,我的真实看法(fǎ )如(rú )此。

      当(dāng )前,人工智能正在给生(shēng )产力的(de )发展带(dài )来历史性变化。自DeepSeek-R1模型的发布,成(chéng )功(gōng )将中(zhōng )美技术(shù )代差进一步缩小(xiǎo ),目前(qián )全球(qiú )大(dà )模型呈现“一超多强”格局,技术(shù )演进进(jìn )入Agentic AI时代(dài )——模型具备自主编程(chéng )、任(rèn )务(wù )规划(huá )与决策能力,正向通用人工智(zhì )能(AGI)迈进。同时国产模型的崛起将带动(dòng )国(guó )产算(suàn )力崛起(qǐ ),国内数据中心算力潜(qián )在需求(qiú )大;国(guó )产芯片代工、光刻机等核心环节的(de )突(tū )破或(huò )将驱动(dòng )云厂商、服务器(qì )及液冷(lěng )、电(diàn )源(yuán )等配套产业爆发。投资者仍可关注(zhù )人工智(zhì )能相关(guān )板块,以把握新一轮技术革(gé )命(mìng )浪潮(cháo )中的投资机遇。在产品布局方(fāng )面,博(bó )时基金(jīn )除了有场内产品科创 AIETF(SH588790),还设有(yǒu )博时上(shàng )证科创板人工智能 ETF 发起(qǐ )式联接(jiē )基金(A 类:023520;C 类:023521;E 类:023989),为场外投资(zī )者提供(gòng )了便捷(jié )的布局选择。

  • 偷偷的爱
  • 2026-01-01

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基本面来(lái )看,煤(méi )矿陆续(xù )复工复产,叠加前期焦煤价(jià )格(gé )大幅(fú )回升,原煤以及焦煤的产量均(jun1 )继续回(huí )升,523家(jiā )样本煤矿原煤产量增加1.86万吨(dūn ),精煤(méi )产量增(zēng )加0.69万吨(dūn )至77.73万吨/日,上游(yóu )煤矿供(gòng )应继(jì )续(xù )恢复;进口方面,蒙煤通关恢复正(zhèng )常水平(píng ),线上(shàng )拍卖成交较好。需求方(fāng )面,焦(jiāo )煤期(qī )现货价格快速反弹,焦炭第3轮(lún )提涨落(luò )地后焦(jiāo )企快速开启第四轮提涨50-55元/吨(dūn ),焦化(huà )企业生(shēng )产利润维持在亏损50元/吨(dūn )左右,焦化企(qǐ )业整体开工负荷提升,对于(yú )焦煤需(xū )求好转(zhuǎn ),部分(fèn )焦企加速备货。库存方(fāng )面,523家(jiā )样本矿山原煤库存减少79.33万吨,精煤(méi )库存减(jiǎn )少60.63万吨(dūn ),洗煤厂原煤库存减少(shǎo )6.16万吨(dūn ),精煤(méi )库存减少15.93万吨,独立焦企库存(cún )增加51.02万(wàn )吨,钢(gāng )厂焦煤库存增加8.41万吨,港口(kǒu )焦(jiāo )煤库(kù )存减少(shǎo )29.16万吨,焦煤总库存增加(jiā )19.59上万吨(dūn )。综合(hé )来看,安全检查过后以及焦(jiāo )煤价格(gé )快速反(fǎn )弹,国(guó )内煤矿产量继续(xù )回升,进口(kǒu )蒙(méng )煤在那达慕大会后通关量也恢复正(zhèng )常,国(guó )内产量(liàng )以及进口量均有回升,焦煤(méi )供(gòng )应端(duān )延续增长,本周焦煤价格大幅(fú )反弹200-300元(yuán )/吨左右(yòu ),在宏观偏暖以及政策相关(guān )预(yù )期下(xià ),部分(fèn )贸易商投机性囤货信心(xīn )较强,叠加焦(jiāo )炭连续三轮提涨落地后又开(kāi )启第四(sì )轮提涨(zhǎng ),上游(yóu )成本变动向下游(yóu )传导顺(shùn )畅,不(bú )过交易所对于目前过热情绪出台了(le )一定交(jiāo )易限制(zhì ),预计短期盘面呈现宽(kuān )幅震(zhèn )荡(dàng )运行(háng )态势。

成交量方面,整体而言(yán ),除星(xīng )期五缩(suō )量调整外,量能水平较之前(qián )明(míng )显放(fàng )大。有(yǒu )经验的投资者需思考,这波上(shàng )涨行情(qíng )能否持续。我之前讲过,若(ruò )看指数(shù ),因我(wǒ )们并非(fēi )交易指数,从大(dà )方向看(kàn ),若(ruò )日(rì )线顶分型未现,一般不会急于判断(duàn )市场见(jiàn )顶。像(xiàng )出现上引线、星期五的(de )情况(kuàng ),我仍(réng )持此观点,认为当前更多是调(diào )整阶段(duàn ),可将(jiāng )调整视为机会,观察调整时(shí )是(shì )否击(jī )穿关键(jiàn )位置,关键点位稍后详(xiáng )述。从(cóng )日线图(tú )看,目前状态不错。若不确(què )定,可(kě )对比中(zhōng )证500、中(zhōng )证1000,情况类似,且中证(zhèng )500走势(shì )比(bǐ )上证指数更快。

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方向上,我(wǒ )看向上(shàng ),因(yīn )中(zhōng )线判断此时见顶为时尚早。此前讲(jiǎng )过3540点作(zuò )为防守(shǒu )点位,不应跌破。若跌(diē )破,我(wǒ )会怀(huái )疑此次是否不直接攻3674点而选择(zé )回头。目前站(zhàn )在指数层面,我的真实看法(fǎ )如(rú )此。

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