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“即便如此，造(zào )纸行业整体(tǐ )仍保(bǎo )持韧(rèn )性。”上述纸企(qǐ )上市(shì )公司(sī )高管表示，2024年国内整个造纸行业（包括造纸和纸制(zhì )品加(jiā )工）是1.5万亿元的(de )规模(mó )，整(zhěng )体税前利润(rùn )约520亿(yì )元，行业利润维(wéi )持在3%至5%的正常区间内。供过于求的落后(hòu )产能(néng )，也(yě )会在行业发(fā )展中(zhōng )逐步(bù )消化掉。在(zài )这个(gè )过程中，构建了护城河的头部企业，依(yī )然可以维持(chí )较好(hǎo )的利(lì )润获(huò )得发展。

展(zhǎn )望下(xià )半年(nián )的价格趋势(shì )，李莉表示，需求与供应是影响走势最(zuì )重要(yào )因素，而成本将(jiāng )限制(zhì )瓦楞(léng )及箱板纸价(jià )格浮(fú )动的下限。“考(kǎo )虑到国庆及中秋假期带(dài )动下游包装厂或(huò )选择(zé )适量(liàng )备库存，预(yù )计市(shì )场8月(yuè )上旬价格仍(réng )处于(yú )小幅拉涨阶段，9月上涨幅度或扩大。如(rú )果节日订单(dān )释放(fàng )不及(jí )预期(qī )，则市场或(huò )延续(xù )价格(gé )震荡趋势。”李莉表示。

　　现阶段纯碱下游以弱(ruò )稳为(wéi )主，下游对原料(liào )采购(gòu )仍以(yǐ )刚需为主。近期(qī )浮法玻璃日熔量(liàng )保持稳定，未出现明显(xiǎn )增量。但光伏玻(bō )璃日(rì )熔量(liàng )环比持续下(xià )滑，减量(liàng )尤为显著。据隆(lóng )众资讯数据，截至7月17日，国内玻璃生产(chǎn )线共296条，其(qí )中在(zài )产223条(tiáo )、冷(lěng )修停产73条。国内(nèi )浮法(fǎ )玻璃日产量(liàng )约15.84万吨，与上期持平；光伏玻璃日熔量(liàng )约8.9万(wàn )吨，环比持续回(huí )落。从下(xià )游整体情况(kuàng )来看(kàn )，无论是浮法玻璃还是光伏玻璃，数据(jù )表现均相对疲软(ruǎn )，尤(yóu )其是(shì )光伏玻璃日(rì )熔量(liàng )下滑(huá )更为明显。加之未来光伏玻璃存在减量预期，且终端采(cǎi )购意愿有限(xiàn )，预(yù )计纯(chún )碱需(xū )求端未来较(jiào )难出(chū )现明显改善。

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数据显示，2023年至2024年国内造纸行(háng )业新(xīn )增产(chǎn )能超1000万吨，主要(yào )集中(zhōng )在包装纸、文化(huà )纸领域。与此同时，需求却较为疲软，2024年纸制品消费量(liàng )增速(sù )仅为(wéi )1.5%。供需不平(píng )衡下(xià )，行(háng )业开工率大(dà )幅下降，甚至跌至70%以下。

李莉表示，从当前(qián )市场动态看(kàn )，瓦(wǎ )楞纸(zhǐ )涨价(jià )暂未传导至(zhì )包装(zhuāng )环节。由于终端(duān )订单放量不足，部分包装企业甚至存在(zài )降价(jià )竞争(zhēng )情况，中间(jiān )包装(zhuāng )环节(jiē )由于近年来(lái )产线(xiàn )迭代，产能扩张速度较快，竞争压力较(jiào )大，整体利润承(chéng )压。

7月24日(rì )，玖龙纸业(yè )天津(jīn )、河(hé )北、湖北、重庆等多个生产基地发布涨价函，宣布自8月(yuè )1日起上调瓦楞纸(zhǐ )、再(zài )生牛(niú )卡纸价格，上调(diào )幅度为30元/吨。这(zhè )是该纸企继7月1日、7月10日、7月12日宣布涨价(jià )后，开启(qǐ )了第四次调(diào )价行(háng )动。进入7月下旬(xún )，已(yǐ )经有玖龙纸业、江西理文造纸、湖北荣(róng )成纸业、山鹰国(guó )际等(děng )多家(jiā )公司发布了(le )涨价(jià )函。

消息面上，受八一建军节及九三阅兵预期影响，板块关(guān )注度升温。机构(gòu )指出(chū )，2025年(nián )下半年军工(gōng )行业(yè )有望进入业绩兑(duì )现阶段，建议关注智能化作战、低成本(běn )弹药(yào )及军(jun1 )贸出口三条(tiáo )主线(xiàn )。

7月(yuè )24日，玖龙纸(zhǐ )业天(tiān )津、河北、湖北、重庆等多个生产基地(dì )发布涨价函，宣(xuān )布自(zì )8月1日(rì )起上调瓦楞(léng )纸、再生(shēng )牛卡纸价格(gé )，上调幅度为30元/吨。这是该纸企继7月1日、7月(yuè )10日、7月12日宣布涨(zhǎng )价后(hòu )，开(kāi )启了第四次(cì )调价(jià )行动。进入7月下(xià )旬，已经有玖龙纸业、江西理文造纸、湖北(běi )荣成(chéng )纸业、山鹰(yīng )国际(jì )等多(duō )家公司发布(bù )了涨(zhǎng )价函。

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