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头部纸(zhǐ )企“练内(nèi )功”重塑竞争格局

　　近期纯碱(jiǎn )盘面(miàn )价(jià )格(gé )反弹，主要受外围情绪提振(zhèn )。7月 18日(rì )，工(gōng )业和信息化部总工程师在国新办(bàn )新闻(wén )发布(bù )会(huì )上表示，钢铁、有色金属、石(shí )化(huà )、建(jiàn )材等十大重点行业稳增长工作方(fāng )案即(jí )将出(chū )台，工信部将推动重点行业着力(lì )调(diào )结(jié )构(gòu )、优供给、淘汰落后产能。受此(cǐ )消息(xī )刺激(jī )，近期化工品种价格大幅拉涨。对于(yú )纯(chún )碱(jiǎn )产业而言，其是否会受到实(shí )质(zhì )性影(yǐng )响仍(réng )需谨慎看待。若后续出台相应优(yōu )化政(zhèng )策，将(jiāng )有效缓解纯碱当前的弱现实(shí )困(kùn )境(jìng )，也(yě )有助于低估值的纯碱价格重心进(jìn )一步(bù )上移(yí )；反之，随着市场情绪逐步消化(huà )，反(fǎn )弹(dàn )可能渐显乏力。从政策情绪面来(lái )看，该因(yīn )素更多反映的是未来市场变动的(de )预期(qī )，对(duì )远月合约的提振更为显著，因(yīn )此可(kě )能更(gèng )有利于纯碱反套机会的出现。

7月(yuè )24日，玖龙(lóng )纸(zhǐ )业天津、河北、湖北、重庆(qìng )等(děng )多(duō )个生(shēng )产基地发布涨价函，宣布自8月1日(rì )起上(shàng )调瓦(wǎ )楞纸、再生牛卡纸价格，上调幅(fú )度(dù )为(wéi )30元(yuán )/吨。这是该纸企继7月1日、7月10日、7月12日(rì )宣布(bù )涨价后，开启了第四次调价行动(dòng )。进(jìn )入(rù )7月(yuè )下旬，已经有玖龙纸业、江(jiāng )西(xī )理文(wén )造纸(zhǐ )、湖北荣成纸业、山鹰国际等多(duō )家公(gōng )司发(fā )布(bù )了涨价函。

4、【我国出现今(jīn )年(nián )大(dà )江大(dà )河首次编号洪水】受降雨影响，滦河(hé )干流(liú )潘家口水库（河北唐山）28日入库(kù )流(liú )量(liàng )涨(zhǎng )至2270立方米每秒。依据全国主要江(jiāng )河洪(hóng )水编(biān )号规定，滦河发生2025年第1号洪水，这也(yě )是(shì )我(wǒ )国今年大江大河首次编号洪(hóng )水(shuǐ )。

此(cǐ )次协(xié )议还包含一项开创性的规模化合(hé )作计(jì )划，除(chú )HRS-9821外，双方将共同开发最多11个(gè )项(xiàng )目(mù )，恒(héng )瑞医药将主导这些项目的研发，最晚(wǎn )至完(wán )成包括海外受试者的I期临床试验(yàn )，每(měi )个(gè )项目均拥有各自的财务结构。GSK将(jiāng )在最(zuì )晚至(zhì )I期临床试验结束时行使除中国大(dà )陆、香(xiāng )港(gǎng )特(tè )别行政区、澳门特别行政(zhèng )区(qū )及台(tái )湾地(dì )区以外在全球进一步开发和商业(yè )化每(měi )个项(xiàng )目(mù )的独家选择权，以及某些项(xiàng )目(mù )替(tì )换权(quán )。

恒瑞医药执行副总裁、首席战(zhàn )略官(guān )江宁(níng )军表示：“此次与GSK的战略合作，是恒(héng )瑞(ruì )医药国际化进程中的重要里程碑(bēi )，彰(zhāng )显了(le )我们以创新惠及全球患者的使命(mìng )。GSK在(zài )药物(wù )研(yán )发、全球临床网络及注册(cè )申(shēn )报等(děng )方面(miàn )的优势，将加速我们的PDE3/4抑制剂及(jí )其他(tā )一系(xì )列创新疗法进入海外市场，有望(wàng )为(wéi )全球(qiú )患者带来突破性治疗方案。”

根(gēn )据协(xié )议条(tiáo )款，恒瑞医药将获得包括PDE3/4授权在(zài )内的(de )5亿(yì )美元首付款。如果所有项目均获(huò )得行(háng )使选(xuǎn )择权且所有里程碑均已实现，恒(héng )瑞将(jiāng )有资(zī )格(gé )获得未来基于成功开发、注(zhù )册和(hé )销售(shòu )里程碑付款的潜在总金额约120亿美(měi )元。恒瑞(ruì )将有权向GSK收取相应的分梯度的销(xiāo )售(shòu )提成(chéng )（不包括中国大陆、香港特别行(háng )政区(qū )、澳(ào )门特别行政区和台湾地区）。

在(zài )此背(bèi )景(jǐng )下，“价格博弈”已非核心，“价值(zhí )重构(gòu )”则成为关键。柏文喜认为：“无论(lùn )降价(jià )还(hái )是提价，均为短期策略；真(zhēn )正决(jué )定行(háng )业格局的，是核心竞争力的升级(jí )。”

　　以诱多现象为例，所有散户都清(qīng )楚(chǔ )，主(zhǔ )力在出货之前往往会采取诱多的(de )手段(duàn )。而(ér )诱多是建立在主力已经获取大量(liàng )筹码(mǎ )的(de )基础之上的，这意味着盘面上可(kě )供流(liú )动或(huò )浮动的筹码数量相对较少。在这(zhè )种情(qíng )况下(xià )，当主力开始诱多向上拉升时(shí )，由(yóu )于没(méi )有太多筹码可供卖出，所以一开(kāi )始的(de )成交(jiāo )量肯定是较小的，然而，随着股(gǔ )价(jià )上涨(zhǎng )，散户跟风盘逐渐涌入，跟风买(mǎi )单不(bú )断增(zēng )加，此时主力开始出货，而出货(huò )阶段(duàn )的(de )成交量必然会增大。因此，等到(dào )这一(yī )天交(jiāo )易结束时，盘面上会呈现出一根(gēn )放量(liàng )上涨(zhǎng )的(de )阳线。

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