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　　当前“供应稳、需求弱”的状(zhuàng )况，拖累纯碱生产企业(yè )库存(cún )连(lián )续6周攀升。虽然上周(zhōu )厂家(jiā )库(kù )存环比小幅回落，但降幅(fú )相(xiàng )对库存绝对总量而言依然(rán )有(yǒu )限(xiàn )。据统计，截至7月21日，国(guó )内(nèi )纯碱厂家总库存为188.42万吨(dūn )，较(jiào )上周四减少2.14万吨。其中(zhōng )，轻质纯碱库存为75.71万吨，环(huán )比(bǐ )减少2.59万吨；重质纯碱库存(cún )为(wéi )112.71万吨，环比增加0.45万吨。从库(kù )存数(shù )据来看，目前重碱库存(cún )仍在(zài )上(shàng )升，库存压力尚未得(dé )到有(yǒu )效(xiào )缓解。

该药物已在早期临(lín )床(chuáng )和临床前研究中显示出强(qiáng )效(xiào )的(de )PDE3和PDE4抑制作用，可显著增(zēng )强(qiáng )支(zhī )气管舒张效应并产生抗(kàng )炎(yán )作(zuò )用1。此外，HRS-9821还有望开发(fā )为(wéi )便(biàn )捷的干粉吸入剂（DPI）制(zhì )剂(jì )，与GSK现有吸入制剂产品组(zǔ )合(hé )形成战略性契合。

需求疲软(ruǎn )或制(zhì )约涨价传导

在此背景下(xià )，“价(jià )格博弈”已非核心，“价(jià )值(zhí )重构”则成为关键。柏文(wén )喜(xǐ )认为：“无论降价还是提(tí )价(jià )，均为短期策略；真正决(jué )定(dìng )行(háng )业格局的，是核心竞争(zhēng )力(lì )的(de )升级。”

此次协议还包(bāo )含(hán )一(yī )项开创性的规模化合作(zuò )计(jì )划，除HRS-9821外，双方将共同开(kāi )发(fā )最多11个项目，恒瑞医药将主(zhǔ )导这(zhè )些项目的研发，最晚至(zhì )完成(chéng )包(bāo )括海外受试者的I期临(lín )床试(shì )验(yàn )，每个项目均拥有各自的(de )财(cái )务结构。GSK将在最晚至I期临(lín )床(chuáng )试验结束时行使除中国大(dà )陆(lù )、香港特别行政区、澳门(mén )特(tè )别(bié )行政区及台湾地区以外(wài )在(zài )全(quán )球进一步开发和商业化(huà )每(měi )个项目的独家选择权，以(yǐ )及(jí )某些项目替换权。

●其余11个(gè )项目(mù )将由恒瑞医药主导研发(fā )，最(zuì )晚至完成I期临床试验，GSK可行(háng )使(shǐ )优先选择权

“7月瓦楞及箱(xiāng )板(bǎn )纸价格上涨，主要是由于(yú )原(yuán )料废纸供应呈现收紧态势(shì )，导(dǎo )致成本端压力显著提升(shēng )，企(qǐ )业通过上调产品价格来(lái )缓(huǎn )解(jiě )自身营运压力。”卓创(chuàng )资(zī )讯瓦楞纸行业分析师李莉(lì )在(zài )接受上海证券报记者采访时(shí )表示(shì )。

李莉表示，新的环保(bǎo )政策(cè )对废纸进口进行了限制(zhì )，国(guó )内(nèi )废纸回收率不高，抬升了(le )包(bāo )装材料类纸张的原料成本(běn )，进而导致成本端压力显著(zhe )提(tí )升(shēng )，推动纸企上调产品价(jià )格(gé )。

　　现阶段，纯碱主力(lì )合(hé )约(yuē )拉涨带动期现商拿货积(jī )极(jí )性提升，下游玻璃厂也进(jìn )行(háng )了适度补货。目前期现商持(chí )有的(de )货源或已超过100万吨，抛(pāo )盘压(yā )力较大。后续纯碱2509合约(yuē )还将(jiāng )面(miàn )临仓单集中注销，交割压(yā )力(lì )或对现货市场形成部分冲(chōng )击(jī )，进而使纯碱2509和2601合约价差(chà )进(jìn )一(yī )步走弱。

在今日市场分(fèn )析(xī )中(zhōng )指出，散户之所以无论(lùn )牛(niú )熊(xióng )都容易亏损，核心原因(yīn )只(zhī )有一个，那就是散户的投(tóu )资(zī )逻辑普遍存在矛盾之处。

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