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截至午间收(shōu )盘，沪(hù )指报(bào )3587.69点，跌0.17%；深成指报(bào )11150.41点，跌(diē )0.16%；创指报2342.39点，涨0.10%。

根据协(xié )议条款，恒瑞医药将获(huò )得包括(kuò )PDE3/4授权在(zài )内的5亿美元(yuán )首付款(kuǎn )。如果所有项目均获得(dé )行使选(xuǎn )择权且(qiě )所有里程碑(bēi )均已实(shí )现，恒瑞将(jiāng )有资格获得(dé )未来基(jī )于成功(gōng )开发、注册和销售(shòu )里程碑付款(kuǎn )的潜在总金(jīn )额约120亿(yì )美元。恒瑞将有权向GSK收取(qǔ )相应的(de )分梯(tī )度的销售提成（不(bú )包括中(zhōng )国大陆、香港特别(bié )行政区(qū )、澳门特别行政区和台(tái )湾地区(qū )）。

“纸板、纸箱(xiāng )环节目(mù )前库存偏高、订单不足(zú )，对30元(yuán )/吨原纸(zhǐ )涨幅接受度(dù )有限，部分区域已出现‘纸厂(chǎng )喊涨，纸板厂(chǎng )观望’的僵持状况(kuàng )。”柏文喜(xǐ )认为，若终(zhōng )端消费(fèi )（食品(pǐn )、饮料、电商）旺(wàng )季不超(chāo )预期(qī )，包装厂利润将被(bèi )进一步(bù )挤压，或将不利于(yú )纸价向(xiàng )下游传导。

恒瑞医药执(zhí )行副总(zǒng )裁、首席战略官江(jiāng )宁军表(biǎo )示：“此次与GSK的战略合(hé )作，是(shì )恒瑞医(yī )药国际化进(jìn )程中的(de )重要里程碑，彰显了我(wǒ )们以创(chuàng )新惠及(jí )全球患者的使命。GSK在药物研发(fā )、全球临床(chuáng )网络及(jí )注册申(shēn )报等方面的优势，将加速(sù )我们(men )的PDE3/4抑制剂及其他一(yī )系列创(chuàng )新疗法进入海外市(shì )场，有(yǒu )望为(wéi )全球患者带来突破(pò )性治疗(liáo )方案。”

国泰海通(tōng )证券(600837)认(rèn )为，中国股市估值逻辑(jí )的转变(biàn )，预期(qī )变动的主要(yào )矛盾，已经从经济周期的波动(dòng )，转变(biàn )为贴现(xiàn )率的下行，中国A/H股(gǔ )市整体估值(zhí )中枢上修。经过三(sān )年出清(qīng )和调整，投资人对(duì )经济形(xíng )势的(de )认识已然充分，其(qí )对估值(zhí )收缩的边际影响减(jiǎn )小。人(rén )心中(zhōng )对未来预期的主要(yào )矛盾，已从经济周期波动(dòng )，转变(biàn )为贴现率变动，尤其是(shì )无风险(xiǎn )利率的(de )下行。股市(shì )的无风(fēng )险利率并不能简单等同(tóng )于国债(zhài )收益率(lǜ )，而是投资人投资(zī )股票的机会(huì )成本。过去(qù )三年内(nèi )外部过(guò )高的机会成本阻碍(ài )了投资(zī )人的(de )入市意愿。2025年中国(guó )股市无(wú )风险利率下降的通(tōng )道已经(jīng )打开(kāi )，A/H股整体估值将得(dé )以提高(gāo )。

本轮提价，或难(nán )掩造纸(zhǐ )业深度调整的底色。

尔(ěr )康制药(yào )、广生(shēng )堂(300436)、海思科(kē )、联环(huán )药业等多股上涨。

事实(shí )上，纸(zhǐ )业龙头(tóu )公司已纷纷调整战(zhàn )略，通过加(jiā )大研发投入(rù )、进行(háng )全产业(yè )链布局，加强与下(xià )游合作构建(jiàn )产业生态等，提升(shēng )核心竞(jìng )争力。

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