6月份债券型基金接近普涨 金鹰元丰债券涨7.5%
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      当前,人工(gōng )智(zhì )能正在给生产力的发展(zhǎn )带(dài )来(lái )历(lì )史性变化。自DeepSeek-R1模型的发(fā )布,成功将中美技术代差进(jìn )一(yī )步(bù )缩小,目前全球大模型(xíng )呈(chéng )现(xiàn )“一超多强”格局,技术演(yǎn )进(jìn )进入Agentic AI时代——模型具备(bèi )自(zì )主(zhǔ )编程、任务规划与决策(cè )能力,正向通用人工智能(AGI)迈(mài )进(jìn )。同时国产模型的崛起(qǐ )将(jiāng )带(dài )动国产算力崛起,国内数(shù )据(jù )中心算力潜在需求大;国(guó )产(chǎn )芯(xīn )片代工、光刻机等核心(xīn )环节的突破或将驱动云厂商(shāng )、服(fú )务器及液冷、电源等配(pèi )套(tào )产(chǎn )业(yè )爆发。投资者仍可关注人(rén )工(gōng )智能相关板块,以把握(wò )新(xīn )一(yī )轮技术革命浪潮中的投(tóu )资机遇。在产品布局方面,博(bó )时(shí )基(jī )金除了有场内产品科创(chuàng ) AIETF(SH588790),还设有博时上证科创板(bǎn )人(rén )工智能 ETF 发起式联接基金(jīn )(A 类(lèi ):023520;C 类:023521;E 类:023989),为场(chǎng )外投资者提供了便捷的布局(jú )选(xuǎn )择(zé )。

     近期A股市场走强,三(sān )大(dà )指(zhǐ )数持续刷新年内新高,其(qí )中(zhōng )沪指更是在7月24日时隔3年(nián )半(bàn )收(shōu )盘再度站上3600点,市场情(qíng )绪有所回暖。本轮结构性轮(lún )涨(zhǎng )特(tè )征(zhēng )较显著,市场热点在AI、创(chuàng )新(xīn )药、大基建、高股息等板(bǎn )块(kuài )之间活跃。

    上周商品市(shì )场(chǎng )热(rè )度(dù )高涨,同花顺(300033)商品指数(shù )周涨幅达8.63%,直逼历史前高,各(gè )多(duō )头品种表现强劲,焦煤(méi )主(zhǔ )力(lì )合(hé )约尤为突出,周度上涨35.96%;作(zuò )为光伏核心原料的多晶(jīng )硅(guī )同(tóng )样涨势凌厉,周涨幅逼(bī )近16.36%。然而周五夜盘市场突遭(zāo )逆(nì )转(zhuǎn ),伴随大规模集中减仓,前(qián )期(qī )多数领涨品种价格直线下挫(cuò ),部分甚至触及跌停,恐(kǒng )慌(huāng )性(xìng )抛盘涌现,周一早盘开(kāi )盘亦延续弱势,仅零星农产(chǎn )品(pǐn )(000061)领(lǐng )涨,盘面绿意盎然。

    还(hái )有(yǒu )一(yī )个(gè )前期龙头品种则是焦煤,此(cǐ )轮上涨一方面源于未来(lái )供(gòng )应(yīng )缩减预期以及焦炭的提(tí )涨周期,另一方面则因期货(huò )快(kuài )速(sù )上(shàng )涨后与现货价差拉大,吸(xī )引(yǐn )资金进行期现正套导致。(以期望获得未来价差回(huí )归(guī )收(shōu )益(yì ),导致部分现货被锁定(dìng )、现货流动性收紧,进一步(bù )加(jiā )剧(jù )了强势表现)。对于前(qián )者(zhě ),本(běn )周末部分焦化企业开启焦(jiāo )炭(tàn )新一轮提涨后部分钢厂(chǎng )正(zhèng )逐(zhú )步落地,利好或逐步兑(duì )现。而对于期现套利,这部(bù )分(fèn )资(zī )金(jīn )未来解锁现货头寸释放(fàng )流(liú )动(dòng )性是关键关注点,后续可关(guān )注焦煤现货价格变动及(jí )期(qī )现(xiàn )价(jià )差是否出现明显回归,若持续回归,则可能有更多(duō )现(xiàn )货(huò )回流冲击市场,从而对盘(pán )面(miàn )造(zào )成二次冲击。盘面上值得(dé )注(zhù )意的是,焦煤日线级别(bié )在(zài )上(shàng )周五出现第三次向上跳空的“竭尽”缺口,在技术上(shàng )存(cún )在(zài )一定偏空意义,其在周(zhōu )五(wǔ )及(jí )周一下跌中回补完该缺口后(hòu )价格重心仍在继续下移,当(dāng )下(xià )走势尚难言止跌,下方(fāng )可关注下一缺口即7月22日最高(gāo )价(jià )1048.5附(fù )近的支撑。

    基本面来看,煤(méi )矿(kuàng )陆续复工复产,叠加前期(qī )焦(jiāo )煤价格大幅回升,原煤(méi )以(yǐ )及(jí )焦煤的产量均继续回升,523家样本煤矿原煤产量增加1.86万(wàn )吨(dūn ),精煤产量增加0.69万吨至77.73万(wàn )吨(dūn )/日(rì ),上游煤矿供应继续恢复;进口方面,蒙煤通关恢复(fù )正(zhèng )常(cháng )水平,线上拍卖成交较(jiào )好。需求方面,焦煤期现货(huò )价(jià )格(gé )快速反弹,焦炭第3轮提涨(zhǎng )落(luò )地(dì )后焦企快速开启第四轮提(tí )涨(zhǎng )50-55元/吨,焦化企业生产利(lì )润(rùn )维(wéi )持在亏损50元/吨左右,焦化(huà )企业整体开工负荷提升,对(duì )于(yú )焦(jiāo )煤需求好转,部分焦企(qǐ )加(jiā )速(sù )备货。库存方面,523家样本矿(kuàng )山原煤库存减少79.33万吨,精(jīng )煤(méi )库(kù )存减少60.63万吨,洗煤厂原(yuán )煤库存减少6.16万吨,精煤库存(cún )减(jiǎn )少(shǎo )15.93万吨,独立焦企库存增加(jiā )51.02万(wàn )吨(dūn ),钢厂焦煤库存增加8.41万吨(dūn ),港口焦煤库存减少29.16万吨(dūn ),焦(jiāo )煤总库存增加19.59上万吨。综(zōng )合来看,安全检查过后以及(jí )焦(jiāo )煤(méi )价格快速反弹,国内煤(méi )矿(kuàng )产(chǎn )量继续回升,进口蒙煤在那(nà )达慕大会后通关量也恢复(fù )正(zhèng )常(cháng ),国内产量以及进口量(liàng )均有回升,焦煤供应端延续(xù )增(zēng )长(zhǎng ),本周焦煤价格大幅反弹(dàn )200-300元(yuán )/吨(dūn )左右,在宏观偏暖以及政(zhèng )策(cè )相关预期下,部分贸易(yì )商(shāng )投(tóu )机性囤货信心较强,叠加(jiā )焦炭连续三轮提涨落地后又(yòu )开(kāi )启(qǐ )第四轮提涨,上游成本(běn )变(biàn )动(dòng )向下游传导顺畅,不过交易(yì )所对于目前过热情绪出台(tái )了(le )一(yī )定交易限制,预计短期(qī )盘面呈现宽幅震荡运行态势(shì )。

    上(shàng )周五夜盘,焦煤价格大幅(fú )回(huí )踩(cǎi ),周一开盘后盘面维持弱(ruò )势(shì )运行,距离跌停近一步(bù )之(zhī )遥(yáo )。随着25日交易所新一轮交(jiāo )易限额出台,市场交易氛围(wéi )有(yǒu )所(suǒ )降温,况且焦煤本轮涨(zhǎng )幅(fú )近(jìn )50%,多头在情绪退潮的情况下(xià )大幅撤离,也在一定程度(dù )上(shàng )缓(huǎn )解高位风险。后续来看(kàn ),在“反内卷”政策基调下(xià ),在(zài )短期情绪修复后价格或仍(réng )存(cún )反(fǎn )弹驱动。

  • 探花曰刨
  • 2025-12-26

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 近期A股市场走强,三(sān )大(dà )指(zhǐ )数持续刷新年内新高,其(qí )中(zhōng )沪指更是在7月24日时隔3年(nián )半(bàn )收(shōu )盘再度站上3600点,市场情(qíng )绪有所回暖。本轮结构性轮(lún )涨(zhǎng )特(tè )征(zhēng )较显著,市场热点在AI、创(chuàng )新(xīn )药、大基建、高股息等板(bǎn )块(kuài )之间活跃。

上周商品市(shì )场(chǎng )热(rè )度(dù )高涨,同花顺(300033)商品指数(shù )周涨幅达8.63%,直逼历史前高,各(gè )多(duō )头品种表现强劲,焦煤(méi )主(zhǔ )力(lì )合(hé )约尤为突出,周度上涨35.96%;作(zuò )为光伏核心原料的多晶(jīng )硅(guī )同(tóng )样涨势凌厉,周涨幅逼(bī )近16.36%。然而周五夜盘市场突遭(zāo )逆(nì )转(zhuǎn ),伴随大规模集中减仓,前(qián )期(qī )多数领涨品种价格直线下挫(cuò ),部分甚至触及跌停,恐(kǒng )慌(huāng )性(xìng )抛盘涌现,周一早盘开(kāi )盘亦延续弱势,仅零星农产(chǎn )品(pǐn )(000061)领(lǐng )涨,盘面绿意盎然。

还(hái )有(yǒu )一(yī )个(gè )前期龙头品种则是焦煤,此(cǐ )轮上涨一方面源于未来(lái )供(gòng )应(yīng )缩减预期以及焦炭的提(tí )涨周期,另一方面则因期货(huò )快(kuài )速(sù )上(shàng )涨后与现货价差拉大,吸(xī )引(yǐn )资金进行期现正套导致。(以期望获得未来价差回(huí )归(guī )收(shōu )益(yì ),导致部分现货被锁定(dìng )、现货流动性收紧,进一步(bù )加(jiā )剧(jù )了强势表现)。对于前(qián )者(zhě ),本(běn )周末部分焦化企业开启焦(jiāo )炭(tàn )新一轮提涨后部分钢厂(chǎng )正(zhèng )逐(zhú )步落地,利好或逐步兑(duì )现。而对于期现套利,这部(bù )分(fèn )资(zī )金(jīn )未来解锁现货头寸释放(fàng )流(liú )动(dòng )性是关键关注点,后续可关(guān )注焦煤现货价格变动及(jí )期(qī )现(xiàn )价(jià )差是否出现明显回归,若持续回归,则可能有更多(duō )现(xiàn )货(huò )回流冲击市场,从而对盘(pán )面(miàn )造(zào )成二次冲击。盘面上值得(dé )注(zhù )意的是,焦煤日线级别(bié )在(zài )上(shàng )周五出现第三次向上跳空的“竭尽”缺口,在技术上(shàng )存(cún )在(zài )一定偏空意义,其在周(zhōu )五(wǔ )及(jí )周一下跌中回补完该缺口后(hòu )价格重心仍在继续下移,当(dāng )下(xià )走势尚难言止跌,下方(fāng )可关注下一缺口即7月22日最高(gāo )价(jià )1048.5附(fù )近的支撑。

基本面来看,煤(méi )矿(kuàng )陆续复工复产,叠加前期(qī )焦(jiāo )煤价格大幅回升,原煤(méi )以(yǐ )及(jí )焦煤的产量均继续回升,523家样本煤矿原煤产量增加1.86万(wàn )吨(dūn ),精煤产量增加0.69万吨至77.73万(wàn )吨(dūn )/日(rì ),上游煤矿供应继续恢复;进口方面,蒙煤通关恢复(fù )正(zhèng )常(cháng )水平,线上拍卖成交较(jiào )好。需求方面,焦煤期现货(huò )价(jià )格(gé )快速反弹,焦炭第3轮提涨(zhǎng )落(luò )地(dì )后焦企快速开启第四轮提(tí )涨(zhǎng )50-55元/吨,焦化企业生产利(lì )润(rùn )维(wéi )持在亏损50元/吨左右,焦化(huà )企业整体开工负荷提升,对(duì )于(yú )焦(jiāo )煤需求好转,部分焦企(qǐ )加(jiā )速(sù )备货。库存方面,523家样本矿(kuàng )山原煤库存减少79.33万吨,精(jīng )煤(méi )库(kù )存减少60.63万吨,洗煤厂原(yuán )煤库存减少6.16万吨,精煤库存(cún )减(jiǎn )少(shǎo )15.93万吨,独立焦企库存增加(jiā )51.02万(wàn )吨(dūn ),钢厂焦煤库存增加8.41万吨(dūn ),港口焦煤库存减少29.16万吨(dūn ),焦(jiāo )煤总库存增加19.59上万吨。综(zōng )合来看,安全检查过后以及(jí )焦(jiāo )煤(méi )价格快速反弹,国内煤(méi )矿(kuàng )产(chǎn )量继续回升,进口蒙煤在那(nà )达慕大会后通关量也恢复(fù )正(zhèng )常(cháng ),国内产量以及进口量(liàng )均有回升,焦煤供应端延续(xù )增(zēng )长(zhǎng ),本周焦煤价格大幅反弹(dàn )200-300元(yuán )/吨(dūn )左右,在宏观偏暖以及政(zhèng )策(cè )相关预期下,部分贸易(yì )商(shāng )投(tóu )机性囤货信心较强,叠加(jiā )焦炭连续三轮提涨落地后又(yòu )开(kāi )启(qǐ )第四轮提涨,上游成本(běn )变(biàn )动(dòng )向下游传导顺畅,不过交易(yì )所对于目前过热情绪出台(tái )了(le )一(yī )定交易限制,预计短期(qī )盘面呈现宽幅震荡运行态势(shì )。

上(shàng )周五夜盘,焦煤价格大幅(fú )回(huí )踩(cǎi ),周一开盘后盘面维持弱(ruò )势(shì )运行,距离跌停近一步(bù )之(zhī )遥(yáo )。随着25日交易所新一轮交(jiāo )易限额出台,市场交易氛围(wéi )有(yǒu )所(suǒ )降温,况且焦煤本轮涨(zhǎng )幅(fú )近(jìn )50%,多头在情绪退潮的情况下(xià )大幅撤离,也在一定程度(dù )上(shàng )缓(huǎn )解高位风险。后续来看(kàn ),在“反内卷”政策基调下(xià ),在(zài )短期情绪修复后价格或仍(réng )存(cún )反(fǎn )弹驱动。

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