国泰海(hǎi )通证券(600837)认(rèn )为,中国(guó )股市估值逻辑(jí )的转变,预期变动的主要矛盾(dùn ),已经从(cóng )经济周期的波(bō )动,转变(biàn )为贴现率(lǜ )的下行,中(zhōng )国A/H股市整(zhěng )体估值中(zhōng )枢上修。经过(guò )三年出清(qīng )和调整,投(tóu )资人对经(jīng )济形势的(de )认识已然充分(fèn ),其对估(gū )值收缩的边际影响减(jiǎn )小。人心(xīn )中对未来预期(qī )的主要矛(máo )盾,已从(cóng )经济周期波(bō )动,转变(biàn )为贴现率(lǜ )变动,尤其是(shì )无风险利(lì )率的下行。股市的无(wú )风险利率(lǜ )并不能简单等(děng )同于国债(zhài )收益率,而是投资人(rén )投资股票(piào )的机会成(chéng )本。过去三年(nián )内外部过(guò )高的机会成本阻碍了(le )投资人的(de )入市意愿。2025年(nián )中国股市(shì )无风险利(lì )率下降的通(tōng )道已经打(dǎ )开,A/H股整体估(gū )值将得以(yǐ )提高。
消(xiāo )息面上,今(jīn )日早盘,恒瑞医药(yào )(600276)发布公告,与(yǔ )葛兰素史(shǐ )克(GSK)达成一项总潜(qián )在金额高(gāo )达125亿美元的License-out合(hé )作,覆盖(gài )一款处于(yú )临床阶段的(de )呼吸系统(tǒng )创新药及(jí )多达11个处于非(fēi )临床阶段(duàn )的候选项目。公告显(xiǎn )示,恒瑞(ruì )医药将HRS-9821项目的(de )全球独家(jiā )权利(不(bú )包括中国大(dà )陆、香港(gǎng )特别行政区、澳门特别(bié )行政区及(jí )台湾地区)和至多11个(gè )项目的全(quán )球独家许可的(de )独家选择(zé )权(不包括中国大陆(lù )、香港特(tè )别行政区、澳(ào )门特别行(háng )政区及台(tái )湾地区)有(yǒu )偿许可给(gěi )GSK。
“仙鹤(hè )股份(603733)重在加大(dà )原材料布(bù )局力度,增加浆端产(chǎn )能,通过(guò )创新提质增效(xiào ),‘林浆(jiāng )纸用一体(tǐ )化’全产业(yè )链成效初(chū )现。”仙鹤股(gǔ )份董秘王(wáng )昱哲介绍(shào ),公司在湖(hú )北、广西(xī )的两大百(bǎi )亿元投资项目(mù ),强化了(le )原材料板块,降低了(le )水电气等(děng )能源成本。近(jìn )日,公司(sī )又披露在(zài )四川投资约(yuē )110亿元,建(jiàn )设年产80万(wàn )吨竹浆和120万吨(dūn )高性能纸(zhǐ )基新材料生产线及相(xiàng )关配套设(shè )施的项目。
尽(jìn )管纸企提(tí )价动作密(mì )集,但产业(yè )链传导效(xiào )果仍存在不确定性。
关(guān )于葛兰素(sù )史克
本轮提(tí )价,或难(nán )掩造纸业(yè )深度调整的底(dǐ )色。
“仙(xiān )鹤股份(603733)重在加大原材(cái )料布局力(lì )度,增加浆端(duān )产能,通(tōng )过创新提(tí )质增效,‘林浆纸用(yòng )一体化’全产业链成效(xiào )初现。”仙鹤股份董秘王昱哲(zhé )介绍,公(gōng )司在湖北、广(guǎng )西的两大(dà )百亿元投(tóu )资项目,强(qiáng )化了原材(cái )料板块,降低了水电气(qì )等能源成(chéng )本。近日,公司又披(pī )露在四川(chuān )投资约110亿元,建设年产(chǎn )80万吨竹浆和120万吨高性(xìng )能纸基新(xīn )材料生产线及(jí )相关配套(tào )设施的项(xiàng )目。
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