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在此背景下，“价格博弈”已非(fēi )核心，“价值(zhí )重(chóng )构”则(zé )成为关(guān )键。柏(bǎi )文喜认为：“无论降价还是提价，均为(wéi )短期策(cè )略(luè )；真正(zhèng )决定行(háng )业格局(jú )的，是核心竞争力的升级。”

李莉表示(shì )，从当(dāng )前市场动(dòng )态看，瓦楞纸(zhǐ )涨价暂(zàn )未传导至包装环节。由于终端订(dìng )单放量(liàng )不足，部(bù )分包装(zhuāng )企业甚(shèn )至存在(zài )降价竞争情况，中间包装环节由(yóu )于近年(nián )来产线(xiàn )迭(dié )代，产(chǎn )能扩张(zhāng )速度较(jiào )快，竞争压力较大，整体利润承压。

恒(héng )瑞医药(yào )(600276.SH；01276.HK)今日宣(xuān )布与葛(gě )兰素史(shǐ )克公司（GSK）（LSE/NYSE: GSK）达成合作协议，双方将(jiāng )共同开(kāi )发至多12款(kuǎn )创新药(yào )物。此(cǐ )次合作(zuò )将为恒瑞医药全球化进程注入强(qiáng )劲动能(néng )，同时为(wéi )GSK创造2031年(nián )后重大(dà )增长机(jī )遇。这些项目经(jīng )严格筛选，旨在(zài )扩充GSK在(zài )呼吸、自(zì )免和炎(yán )症、肿(zhǒng )瘤等治(zhì )疗领域已建立的研发管线，且所有项目(mù )经评估(gū )均(jun1 )具有成(chéng )为"同类(lèi )最优"或(huò )"同类第一"的潜力。根据协议条款，GSK将向(xiàng )恒瑞医(yī )药支付总(zǒng )计5亿美(měi )元的首(shǒu )付款。

　　短期来看，终端需求支撑不(bú )足、供(gòng )给端暂无(wú )明显缩(suō )量，叠(dié )加库存(cún )绝对量高企，这些因素或对2509合约(yuē )形成较(jiào )大压制，进而削(xuē )弱近月(yuè )合约的(de )反弹动能。

中信证券认为，A股继港股后(hòu )也逐步(bù )转(zhuǎn )为增量(liàng )市场，最重要(yào )的是不断寻找新的存在预期差且未来能(néng )够形成(chéng )资金共识(shí )的板块(kuài )，半年(nián )报后的出海可能是新的方向。随着半年(nián )报结束(shù )，出海可(kě )能会再(zài )次形成(chéng )板块性(xìng )行情。

“即便如此，造纸行业整(zhěng )体仍保(bǎo )持韧性。”上述(shù )纸企上(shàng )市公司(sī )高管表示，2024年国(guó )内整个造纸行业（包括(kuò )造纸和(hé )纸(zhǐ )制品加(jiā )工）是(shì )1.5万亿元(yuán )的规模，整体税前利润约520亿元，行业利(lì )润维持(chí )在3%至5%的正(zhèng )常区间(jiān )内。供(gòng )过于求的落后产能，也会在行业发展中(zhōng )逐步消(xiāo )化掉。在(zài )这个过(guò )程中，构建了(le )护城河的头部企业，依然可以维(wéi )持较好(hǎo )的利润获(huò )得发展(zhǎn )。

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