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　　华源(yuán )证券表示，水利投(tóu )资整体延(yán )续高景(jǐng )气态势。2024年全国水(shuǐ )利建设投资达13,529亿元，同比(bǐ )增长12.8%，创(chuàng )历史新高(gāo )；2025年前(qián )四个月已(yǐ )完成投资2,943.6亿元，主要聚焦(jiāo )调水引水(shuǐ )、防洪治(zhì )理、农(nóng )业灌溉等(děng )基础设施(shī )短板。“十四五(wǔ )”水运发展规划稳(wěn )步推进(jìn )，提出新(xīn )增2,500公里高(gāo )等级内河(hé )航道，多个跨区(qū )域重点工(gōng )程密集(jí )启动，水利与水运(yùn )融合趋势(shì )不断强(qiáng )化，为重(chóng )大工程落(luò )地提供政策与资金支持。

　　视涯(yá )科技招股(gǔ )说明书(shū )显示，AI产(chǎn )业的爆发式增长催生了海(hǎi )量信息交(jiāo )互需求，而人类(lèi )超七成的(de )信息是由(yóu )人眼感知(zhī )获取，因此AR眼镜、VR头显等(děng )XR设备凭(píng )借贴近人(rén )眼的天然(rán )优势以及(jí )多模态(tài )数据感知(zhī )能力，正(zhèng )成为AI端(duān )侧硬件的核心载体(tǐ )，也标志(zhì )着人机(jī )交互正从(cóng )“视觉呈(chéng )现”向“感知延伸”革命(mìng )性跨越。公司核心(xīn )产品硅(guī )基OLED微型显(xiǎn )示屏技术因其轻薄、高对(duì )比度、广(guǎng )色域、快(kuài )响应速(sù )度、高像(xiàng )素密度、低功耗等(děng )优势，与AI技术革新和场景(jǐng )需求形(xíng )成深度耦(ǒu )合，是XR设(shè )备的核心(xīn )硬件，在AI产业国际化竞争(zhēng )中具备(bèi )战略性意义。

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　　相较(jiào )传统机器(qì )人，人(rén )形机器人有突出的(de )特征和(hé )优势，在机械构造(zào )、智能化(huà )、拟人(rén )仿生等技(jì )术领域取(qǔ )得显著进步。民生证券认(rèn )为，人形(xíng )机器人技术加速(sù )演进，已(yǐ )成为科技竞争的新高地、未来产业(yè )的新赛道(dào )、经济(jì )发展的新(xīn )引擎，产业奇点已(yǐ )至，应(yīng )用端、成本端、软(ruǎn )件端迎(yíng )来三重突(tū )破，产业(yè )化关键瓶(píng )颈正在(zài )打开。人形机器人(rén )板块正(zhèng )从主题投资迈向成(chéng )长投资，2025年有望(wàng )成为全球(qiú )量产元年(nián )。技术端，大模型突破通(tōng )用性瓶颈(jǐng )，DeepSeek低成本训练范(fàn )式加速AGI落(luò )地；产业端，特斯拉、英(yīng )伟达、华(huá )为等科技(jì )巨头密(mì )集布局；政策端，政府工作(zuò )报告明(míng )确，培育具身智能(néng )等未来(lái )产业，大(dà )力发展智(zhì )能机器人(rén )。预计(jì )2025年全球出货量将达(dá )万台级(jí )别，2027年特斯拉目标(biāo )产能突破(pò )百万台(tái )，产业链(liàn )长期成长(zhǎng )空间打开。

　　据了解，6月26日荣耀(yào )终端股份有限公(gōng )司获深圳(zhèn )证监局上市辅导备案，中(zhōng )信证券担(dān )任辅导机(jī )构。若(ruò )成功上市(shì )，荣耀有望成为A股(gǔ )首家AI终(zhōng )端生态企业，重塑(sù )资本市(shì )场AI板块格(gé )局。目前(qián )，荣耀向(xiàng )AI转型的(de )"阿尔法战略"正加速(sù )落地，新一代AI折叠屏旗舰(jiàn )手机荣耀(yào )MagicV5定档7月(yuè )2日发布。荣耀持续(xù )加码AI基础研发，构建开放(fàng )生态体系(xì )，已拓展至机器(qì )人等前沿(yán )领域。随着上市进程推进(jìn )，其AI生态(tài )协同效应(yīng )与战略(luè )纵深布局(jú )，将重塑消费电子(zǐ )与人工(gōng )智能产业竞合关系(xì )。

　　相较传统(tǒng )机器人，人形机器(qì )人有突(tū )出的特征和优势，在机械(xiè )构造、智能化、拟(nǐ )人仿生等(děng )技术领(lǐng )域取得显(xiǎn )著进步。民生证券认为，人形机器(qì )人技术加(jiā )速演进，已成为(wéi )科技竞争(zhēng )的新高地、未来产业的新(xīn )赛道、经(jīng )济发展的(de )新引擎(qíng )，产业奇(qí )点已至，应用端、成本端(duān )、软件端迎来三重(chóng )突破，产业化关(guān )键瓶颈正(zhèng )在打开。人形机(jī )器人板块正从主题(tí )投资迈(mài )向成长投资，2025年有(yǒu )望成为全(quán )球量产(chǎn )元年。技(jì )术端，大(dà )模型突破通用性瓶颈，DeepSeek低(dī )成本训练(liàn )范式加速AGI落地；产业端，特斯拉、英伟达、华为等(děng )科技巨头(tóu )密集布局(jú )；政策(cè )端，政府(fǔ )工作报告明确，培育具身(shēn )智能等未来产业，大力发(fā )展智能机(jī )器人。预(yù )计2025年全球(qiú )出货量(liàng )将达万台级别，2027年(nián )特斯拉(lā )目标产能突破百万(wàn )台，产业(yè )链长期(qī )成长空间(jiān )打开。

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