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　　现阶段纯碱下(xià )游以弱稳为(wéi )主，下游对原(yuán )料采购仍(réng )以刚需为主。近期浮法玻(bō )璃(lí )日熔量保持(chí )稳定，未出现明显增量(liàng )。但光伏玻璃(lí )日熔量环比(bǐ )持续下滑，减(jiǎn )量尤为显(xiǎn )著(zhe )。据隆众资(zī )讯数据，截(jié )至(zhì )7月17日，国内(nèi )玻璃生产线共(gòng )296条，其中(zhōng )在产223条、冷修(xiū )停产73条。国(guó )内浮法玻璃日(rì )产量约15.84万(wàn )吨，与上期持(chí )平；光伏玻璃(lí )日熔量约8.9万(wàn )吨，环比持续(xù )回落。从(cóng )下游整体情况(kuàng )来看，无论(lùn )是(shì )浮法玻璃还(hái )是光伏玻璃，数据表现(xiàn )均相对疲软，尤其是光伏(fú )玻璃日熔量下(xià )滑更为明(míng )显(xiǎn )。加之未来(lái )光伏玻璃存(cún )在(zài )减量预期，且终端采购意(yì )愿有限，预计纯碱需求(qiú )端未来较难(nán )出现明显改善(shàn )。

涨价函(hán )密集发布，纸(zhǐ )企的理由均为(wéi )“运营成本(běn )上涨”。中国(guó )企业资本(běn )联盟副理事长(zhǎng )柏文喜对记(jì )者(zhě )表示，在需(xū )求未明显回暖情况下，本轮纸企密集(jí )提价，更像(xiàng )是“成本推动(dòng )型”的试(shì )探(tàn )性拉涨，不(bú )排除是借涨(zhǎng )价(jià )刺激下游提(tí )前下单，进而(ér )锁定利润(rùn )的考量。

　　现阶段，纯(chún )碱主力合约拉(lā )涨带动期(qī )现商拿货积极(jí )性提升，下游(yóu )玻璃厂也进(jìn )行了适度补货(huò )。目前期(qī )现商持有的货(huò )源或已超过(guò )100万(wàn )吨，抛盘压(yā )力较大。后续纯碱2509合约(yuē )还将面临仓单(dān )集中注销，交割压力或对(duì )现货市场(chǎng )形(xíng )成部分冲击(jī )，进而使纯(chún )碱(jiǎn )2509和2601合约价差(chà )进一步走弱。

该药物已(yǐ )在早期临床和(hé )临床前研究(jiū )中显示出强效(xiào )的PDE3和PDE4抑制(zhì )作用，可显著(zhe )增强支气管舒(shū )张效应并产(chǎn )生抗炎作用1。此外，HRS-9821还(hái )有望开发为便(biàn )捷的干粉吸(xī )入(rù )剂（DPI）制剂(jì )，与GSK现有吸入制剂产品(pǐn )组合形成战略(luè )性契合。

“即便如此，造(zào )纸行业整(zhěng )体(tǐ )仍保持韧性(xìng )。”上述纸(zhǐ )企(qǐ )上市公司高(gāo )管表示，2024年国(guó )内整个造(zào )纸行业（包括(kuò )造纸和纸制(zhì )品加工）是1.5万(wàn )亿元的规(guī )模(mó )，整体税前(qián )利润约520亿元，行业利润维(wéi )持在3%至5%的正常(cháng )区间内。供过于求的落(luò )后产能，也(yě )会在行业发展(zhǎn )中逐步消化掉。在这个(gè )过程中，构建(jiàn )了护城河的(de )头部企业，依(yī )然可以维(wéi )持较好的利润(rùn )获得发展。

该(gāi )药物已在早(zǎo )期临床和临床(chuáng )前研究中(zhōng )显示出强效的(de )PDE3和PDE4抑制作用(yòng )，可显著增强(qiáng )支气管舒(shū )张(zhāng )效应并产生(shēng )抗炎作用1。此(cǐ )外，HRS-9821还有望(wàng )开发为便捷的(de )干粉吸入(rù )剂（DPI）制剂，与GSK现有吸入(rù )制剂产品组合(hé )形成战略性契合。

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