国泰海通证券(quàn )(600837)认(rèn )为,中(zhōng )国(guó )股市估值逻辑的转变,预期变动(dòng )的(de )主要(yào )矛(máo )盾,已经从经济周期的波(bō )动,转变(biàn )为贴现(xiàn )率(lǜ )的下行,中国A/H股市整体估(gū )值中枢(shū )上(shàng )修。经过三年出清和调整,投资(zī )人(rén )对经济(jì )形势的认识已然充分,其对估值收(shōu )缩(suō )的边(biān )际(jì )影响减小。人心中对未来(lái )预期的(de )主(zhǔ )要矛盾(dùn ),已从经济周期波动,转变(biàn )为贴现(xiàn )率(lǜ )变动,尤其是无风险利率的下行(háng )。股市(shì )的(de )无风险利率并不能简单等同于国债(zhài )收益率(lǜ ),而是投资人投资股票的机(jī )会成本(běn )。过去三年内外部过高的机会成本(běn )阻(zǔ )碍了投(tóu )资人的入市意愿。2025年中国股市无风(fēng )险(xiǎn )利率(lǜ )下(xià )降的通道已经打开,A/H股整(zhěng )体估值(zhí )将(jiāng )得以提(tí )高。
以诱多现象为例,所有散(sàn )户(hù )都清楚,主力在出货之前往往会(huì )采(cǎi )取诱(yòu )多(duō )的手段。而诱多是建立在主力已经(jīng )获取大(dà )量(liàng )筹码的基础之上的,这意(yì )味着盘(pán )面(miàn )上可供流动或浮动的筹码数量相(xiàng )对(duì )较少。在这种情况下,当主力开始诱多向(xiàng )上(shàng )拉升(shēng )时(shí ),由于没有太多筹码可供(gòng )卖出,所(suǒ )以一开(kāi )始的成交量肯定是较小的,然而,随(suí )着股价上涨,散户跟风盘逐渐涌(yǒng )入(rù ),跟(gēn )风(fēng )买单不断增加,此时主力开始出货(huò ),而出(chū )货(huò )阶段的成交量必然会增大(dà )。因此(cǐ ),等到这一天交易结束时,盘面上(shàng )会(huì )呈现出(chū )一根放量上涨的阳线。
指数会(huì )在(zài )一个(gè )区(qū )间做宽幅震荡,以周线级(jí )别震荡(dàng )修(xiū )复20周均(jun1 )线或60周均线,几个来回后继(jì )续冲刺(cì ),把60日线拉上来或让20日线贴合,之(zhī )后(hòu )市场(chǎng )再(zài )开启向上行情,今年或明年市场到(dào )3800点基本(běn )不(bú )成问题。有人担心市场震(zhèn )荡时亏(kuī )钱(qián )效应会来,其实大盘从3040点涨到现(xiàn )在(zài ),主要(yào )是拉银行、保险,近期拉中字头国(guó )企(qǐ )央企(qǐ ),题材股动静不大,很多个(gè )股仍趴(pā )着(zhe )没动。若是慢牛,低位品种在震荡(dàng )区间会(huì )有(yǒu )表现,涨幅过大的则可能横盘。比(bǐ )如最(zuì )近(jìn )涨得好的保险、证券、银行涨幅偏(piān )大,银(yín )行(háng )近期周线级别滞涨,做出(chū )顶分型(xíng ),中长期虽未走完,但因拉升过快(kuài )会(huì )做宽幅(fú )震荡,不再复盘。银行不护盘,资(zī )金(jīn )会转(zhuǎn )向(xiàng ),近期算力板块明显有资(zī )金承接(jiē )权(quán )重股。比如上周水电概念大爆发,基本是(shì )中(zhōng )字头,但资金连续拉升过快,盘(pán )子(zǐ )大,游(yóu )资不太爱玩大盘股,拉了一段时间(jiān )后资金(jīn )开(kāi )始撤出,转到了科创50。周(zhōu )五科创(chuàng )50异(yì )动非常(cháng )大,团队在7月4号就明确看(kàn )好(hǎo )科技,当时大盘冲高回落,团队给出科技(jì )最(zuì )低点(diǎn )观(guān )点,科技连续拉升近一个(gè )月,周(zhōu )五(wǔ )科创50明(míng )显加速,说明科技板块应有(yǒu )动静,但(dàn )题材股动静仍不大。周五指数调(diào )整(zhěng ),个(gè )股(gǔ )也没打出赚钱效应,科创股领涨但(dàn )赚钱效(xiào )应(yīng )不高。
短期来看,终(zhōng )端需求(qiú )支(zhī )撑不足(zú )、供给端暂无明显缩量,叠(dié )加库存(cún )绝对量高企,这些因素或对2509合约形(xíng )成(chéng )较大(dà )压(yā )制,进而削弱近月合约的(de )反弹动(dòng )能(néng )。
谈及(jí )纸业涨价,一位纸企上市公(gōng )司高管(guǎn )告(gào )诉记者,物流包装类用纸价格有(yǒu )小(xiǎo )幅上(shàng )涨(zhǎng ),但大宗纸材料价格近期还在下跌(diē )。由于(yú )整(zhěng )体供过于求的趋势仍将延(yán )续,包(bāo )装(zhuāng )类用纸(zhǐ )或无法维持涨价趋势。总(zǒng )体(tǐ )上看,造纸行业依然有3%至5%的利润,而落后(hòu )产(chǎn )能会(huì )在(zài )行业发展中逐步消化掉。
数据显(xiǎn )示(shì ),2023年至(zhì )2024年国内造纸行业新增产能超(chāo )1000万吨,主(zhǔ )要集中在包装纸、文化纸领域。与(yǔ )此同(tóng )时(shí ),需求却较为疲软,2024年纸制品消费(fèi )量增速(sù )仅(jǐn )为1.5%。供需不平衡下,行业(yè )开工率(lǜ )大(dà )幅下降(jiàng ),甚至跌至70%以下。
国泰海(hǎi )通(tōng )证券(600837)认(rèn )为,中国股市估值逻辑的转变,预(yù )期(qī )变动(dòng )的(de )主要矛盾,已经从经济周(zhōu )期的波(bō )动(dòng ),转变(biàn )为贴现率的下行,中国A/H股市(shì )整体估(gū )值(zhí )中枢上修。经过三年出清和调整(zhěng ),投资(zī )人(rén )对经济形势的认识已然充分,其对(duì )估值收(shōu )缩(suō )的边际影响减小。人心中(zhōng )对未来(lái )预(yù )期的主(zhǔ )要矛盾,已从经济周期波(bō )动(dòng ),转变(biàn )为贴现率变动,尤其是无风险利率(lǜ )的(de )下行(háng )。股市的无风险利率并不能(néng )简单等(děng )同(tóng )于国债(zhài )收益率,而是投资人投资股(gǔ )票的机(jī )会(huì )成本。过去三年内外部过高的机(jī )会(huì )成本(běn )阻(zǔ )碍了投资人的入市意愿。2025年中国股(gǔ )市无风(fēng )险(xiǎn )利率下降的通道已经打开(kāi ),A/H股整(zhěng )体(tǐ )估值将(jiāng )得以提高。
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股海冷水坑网友:近日,我国在西昌卫星发射中心使用长征三号乙运载火箭,成功将卫星互联网高轨卫星02星发射升空,卫星顺利进入预定轨道,发射任务获得圆满成功。此次任务是长征系列运载火箭的第529次飞行。