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　　相较(jiào )传统机器人，人形机器人有(yǒu )突出的特征和(hé )优势，在机械(xiè )构造、智能化、拟人仿生等技术领域取得显(xiǎn )著进步。民生(shēng )证券认为，人(rén )形机器人技术(shù )加速演进，已(yǐ )成为科技竞争的新高地、未来产业的新赛道(dào )、经济发展的(de )新引擎，产业(yè )奇点已至，应(yīng )用端、成本端(duān )、软件端迎来三重突破，产业(yè )化关键瓶颈正(zhèng )在打开。人形(xíng )机器人板块正(zhèng )从主题投资迈(mài )向成长投资，2025年有望成为全球量产元年。技(jì )术端，大模型(xíng )突破通用性瓶(píng )颈，DeepSeek低成本训(xùn )练范式加速AGI落(luò )地；产业端，特斯拉、英伟达、华为等科技(jì )巨头密集布局(jú )；政策端，政(zhèng )府工作报告明(míng )确，培育具身(shēn )智能等未来产业，大力发展智(zhì )能机器人。预(yù )计2025年全球出货(huò )量将达万台级(jí )别，2027年特斯拉(lā )目标产能突破百万台，产业链长期成长空间(jiān )打开。

　　AI催(cuī )化下迎来新一(yī )轮创新周期，机构指出有望看到这类产品出货爆发式增长

　　算力成本(běn )大幅降低，在(zài )云侧端侧的赋(fù )能显现。年初(chū )Deepseek发布R1，性能媲(pì )美OpenAI o1，并通过诸多优化手段实现(xiàn )了算力成本的(de )大幅降低，成(chéng )本降低为推理(lǐ )应用突破提供(gòng )了基础。在云侧，随着大模型能力持续突破(pò )，AI在头部CSP的实(shí )际收入、用户(hù )行为和产品力(lì )提升方面也在深度介入。在端侧，移动设备的硬件升级、大模型的压缩(suō )技术等正在推(tuī )动端侧模型落(luò )地。中信建投(tóu )证券指出，端侧AI开始加速，终(zhōng )端出货爆发可(kě )期。端侧AI带来(lái )成本、能耗、可靠性、隐私(sī )、安全和个性化优势，已经具备实践基础，终端设备有望(wàng )在AI的催化下迎(yíng )来新一轮创新(xīn )周期。从终端看，先落地、成规模的终端是手机和PC，硬件(jiàn )上其2024年AI渗透率(lǜ )分别为18%、32%，预(yù )计手机AI化比率(lǜ )持续提升，持(chí )续推动硬件升级。此外，智能(néng )车、机器人、可穿戴(XR、AI眼镜(jìng )、耳机)、智能(néng )家居等也正在(zài )融入AI，2025-2026年有望看到终端出货的爆发式增长。

　　上市公司(sī )中，恩捷股份(fèn )的硫化物固态(tài )电解质目前正在小批量生产，良率处于业内领先水平。天(tiān )华新能以集团(tuán )研究院为载体(tǐ )，通过与高校(xiào )及研究院所开(kāi )展技术合作，进行硫化物固态(tài )电解质及低成(chéng )本超纯硫化锂(lǐ )、富锂锰基与(yǔ )尖晶石镍锰酸(suān )锂等材料体系的研发工作。目前，已经形成(chéng )工艺包及核心(xīn )专利申请，部(bù )分样品已送客(kè )户测试并获得合格的评价结果。光华科技有高纯氧化物、硫化物和氯化(huà )物等产品，公(gōng )司的固态电池(chí )材料产品与下(xià )游客户仍处于产品送样检测及(jí )优化阶段，可(kě )根据市场需求(qiú )进行扩产。

　　算力成本大(dà )幅降低，在云侧端侧的赋能显现。年初Deepseek发布(bù )R1，性能媲美OpenAI o1，并通过诸多优(yōu )化手段实现了(le )算力成本的大幅降低，成本降低为推理应用突破提供了基(jī )础。在云侧，随着大模型能(néng )力持续突破，AI在头部CSP的实际(jì )收入、用户行为和产品力提升方面也在深度(dù )介入。在端侧(cè )，移动设备的(de )硬件升级、大(dà )模型的压缩技术等正在推动端侧模型落地。中信建投证券(quàn )指出，端侧AI开(kāi )始加速，终端(duān )出货爆发可期。端侧AI带来成本、能耗、可靠性、隐私、安(ān )全和个性化优(yōu )势，已经具备(bèi )实践基础，终(zhōng )端设备有望在(zài )AI的催化下迎来新一轮创新周期。从终端看，先落地、成规(guī )模的终端是手(shǒu )机和PC，硬件上(shàng )其2024年AI渗透率分别为18%、32%，预计手机AI化比率持续(xù )提升，持续推(tuī )动硬件升级。此外，智能车(chē )、机器人、可穿戴(XR、AI眼镜、耳机)、智能家居等也正在融入(rù )AI，2025-2026年有望看到(dào )终端出货的爆(bào )发式增长。

　　公司方面，拉卡拉是首批与中国人民银行数字货币研究(jiū )所战略合作的(de )支付机构，数(shù )字人民币受理(lǐ )能力行业领先，已实现从小微商户到KA商户全(quán )产品线支持数(shù )币受理。公司(sī )2025年一季度公司(sī )跨境支付交易金额同比增长85%，商户规模增长76%，覆盖全球超(chāo )100个国家。四方(fāng )精创在区块链(liàn )和分布式账本(běn )技术方面有着(zhe )深厚的技术积淀，在虚拟资产的发行、通证(zhèng )化、交易和支(zhī )付，以及托管(guǎn )等方面积累丰(fēng )富的产品研发和项目实施经验。公司FINNOSafe合规Web3平(píng )台可支持稳定(dìng )币发行人及市(shì )场参与者相关(guān )业务的发展。

　　20日10时28分，一架搭载着154名旅客的C919国产大飞(fēi )机稳稳落地郑(zhèng )州新郑国际机(jī )场，顺利完成(chéng )国产大飞机C919的(de )郑州首航，这标志着郑州新郑国际机场成为(wéi )国产大飞机的(de )又一通航机场(chǎng )，正式开启C919广(guǎng )州至郑州航线的常态化商业运营。

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