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　　开源证券发布研(yán )报称，根(gēn )据伽马数(shù )据，2025Q1，中(zhōng )国游戏市场规模为857.04亿元，同比增长17.99%。政策上，浙江省等17部门发布《关于支持(chí )游戏出海(hǎi )的若干措(cuò )施》，全面覆盖游戏出海产业、平台、生态等领域，全方位对游戏(xì )行业提供(gòng )政策支持(chí )，有望进(jìn )一步提升国内游戏产品全球竞争力，带动整体游戏行业发展。基于(yú )行业产品(pǐn )周期向上(shàng )、业绩有(yǒu )望迎来拐点，AI持续赋能及政策支持，建议继续加大游戏板块配置力(lì )度。

　　摩根士丹(dān )利分析师(shī )预测，中国的人形机器人市场预计以每年63%的速度扩张，从今年的3亿(yì )美元增长(zhǎng )到2030年的34亿(yì )美元。到(dào )2030年中国预计拥有25.2万台人形机器人，到2050年将增至3.02亿台，占全球人形机(jī )器人总量(liàng )的30%。中航(háng )证券表示(shì )，人形机器人，产业趋势明确，至2030年全球累计需求量有望达约200万台(tái )，目前进(jìn )入从O到1的(de )重要突破(pò )阶段，看好Tierl及核心零部件供应商。

　　相较传统机器人，人形机器(qì )人有突出(chū )的特征和(hé )优势，在(zài )机械构造、智能化、拟人仿生等技术领域取得显著进步。民生证券(quàn )认为，人(rén )形机器人(rén )技术加速(sù )演进，已成为科技竞争的新高地、未来产业的新赛道、经济发展的(de )新引擎，产业奇点(diǎn )已至，应(yīng )用端、成本端、软件端迎来三重突破，产业化关键瓶颈正在打开。人形机器(qì )人板块正(zhèng )从主题投(tóu )资迈向成长投资，2025年有望成为全球量产元年。技术端，大模型突破(pò )通用性瓶(píng )颈，DeepSeek低成(chéng )本训练范(fàn )式加速AGI落地；产业端，特斯拉、英伟达、华为等科技巨头密集布局(jú )；政策端(duān )，政府工(gōng )作报告明(míng )确，培育具身智能等未来产业，大力发展智能机器人。预计2025年全球(qiú )出货量将(jiāng )达万台级(jí )别，2027年特(tè )斯拉目标产能突破百万台，产业链长期成长空间打开。

　　相较传(chuán )统机器人(rén )，人形机(jī )器人有突(tū )出的特征和优势，在机械构造、智能化、拟人仿生等技术领域取得(dé )显著进步(bù )。民生证(zhèng )券认为，人形机器人技术加速演进，已成为科技竞争的新高地、未来产业的(de )新赛道、经济发展(zhǎn )的新引擎(qíng )，产业奇点已至，应用端、成本端、软件端迎来三重突破，产业化(huà )关键瓶颈(jǐng )正在打开(kāi )。人形机(jī )器人板块正从主题投资迈向成长投资，2025年有望成为全球量产元年。技术端，大模型突(tū )破通用性(xìng )瓶颈，DeepSeek低成本训练范式加速AGI落地；产业端，特斯拉、英伟达、华为(wéi )等科技巨(jù )头密集布(bù )局；政策(cè )端，政府工作报告明确，培育具身智能等未来产业，大力发展智能(néng )机器人。预计2025年全(quán )球出货量(liàng )将达万台级别，2027年特斯拉目标产能突破百万台，产业链长期成长空(kōng )间打开。

　　小米(mǐ )汽车官微(wēi )称，小米YU7开售后1小时，大定突破289000台。

　　算力成本大幅降低，在云(yún )侧端侧的(de )赋能显现(xiàn )。年初Deepseek发(fā )布R1，性能媲美OpenAI o1，并通过诸多优化手段实现了算力成本的大幅降低，成本降低(dī )为推理应(yīng )用突破提(tí )供了基础。在云侧，随着大模型能力持续突破，AI在头部CSP的实际收入(rù )、用户行(háng )为和产品(pǐn )力提升方(fāng )面也在深度介入。在端侧，移动设备的硬件升级、大模型的压缩技(jì )术等正在(zài )推动端侧(cè )模型落地(dì )。中信建投证券指出，端侧AI开始加速，终端出货爆发可期。端侧AI带(dài )来成本、能耗、可(kě )靠性、隐(yǐn )私、安全和个性化优势，已经具备实践基础，终端设备有望在AI的催(cuī )化下迎来(lái )新一轮创(chuàng )新周期。从终端看，先落地、成规模的终端是手机和PC，硬件上其2024年AI渗透率分(fèn )别为18%、32%，预计手机(jī )AI化比率持(chí )续提升，持续推动硬件升级。此外，智能车、机器人、可穿戴(XR、AI眼(yǎn )镜、耳机(jī ))、智能家(jiā )居等也正(zhèng )在融入AI，2025-2026年有望看到终端出货的爆发式增长。

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