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国(guó )泰海通证券(600837)认为，中国股市估值(zhí )逻(luó )辑的转(zhuǎn )变(biàn )，预期变动的主要矛盾，已经(jīng )从(cóng )经济周(zhōu )期(qī )的波动，转变为贴现率的下行(háng )，中国A/H股市(shì )整体估值中枢上修。经(jīng )过三年(nián )出(chū )清和调整(zhěng )，投资人对经济形势的(de )认识已(yǐ )然(rán )充分，其对估值收缩的边际影响(xiǎng )减(jiǎn )小。人(rén )心中对未来预期的主要矛盾，已(yǐ )从(cóng )经济(jì )周(zhōu )期波动，转变为贴现率变动，尤(yóu )其(qí )是无风(fēng )险(xiǎn )利率的下行。股市的无风险利(lì )率(lǜ )并不能(néng )简(jiǎn )单等同于国债收益率，而是投(tóu )资(zī )人投资股(gǔ )票的机会成本。过去三(sān )年内外(wài )部(bù )过高的机(jī )会成本阻碍了投资人的(de )入市意(yì )愿(yuàn )。2025年中国股市无风险利率下降的(de )通(tōng )道已(yǐ )经(jīng )打开，A/H股整体估值将得以提高。

太(tài )阳纸业(yè )相(xiàng )关人士表示，公司在山东、广(guǎng )西(xī )以及老(lǎo )挝(wō )布局三大基地构建“林浆纸一(yī )体(tǐ )化”，逐(zhú )步构建起了企业的核心竞争力(lì )。公司山东(dōng )基地聚焦高端、高质、高附加(jiā )值(zhí )的特种纸(zhǐ )新材料项目，在特种纸(zhǐ )赛道实(shí )现(xiàn )新突破；老挝基地已形成150万吨浆(jiāng )、纸产(chǎn )能(néng )，2023年起造林提速，计划年增1万公(gōng )顷(qǐng )林地，并(bìng )探索碳汇项目；广西基地北海(hǎi )、南宁园(yuán )区(qū )协同发展，2025年底南宁园区相关(guān )项(xiàng )目建成后(hòu )，规模效应将进一步扩大。

1、军(jun1 )工

事实上(shàng )，纸业龙头公司已纷纷(fēn )调整战(zhàn )略(luè )，通过加大研发投入、进行全产(chǎn )业链布(bù )局(jú )，加强与下游合作构建产业生态(tài )等(děng )，提(tí )升(shēng )核心竞争力。

3、【国家能源局：加(jiā )强电力(lì )供(gòng )需监测预警 强化能源保供和供(gòng )电(diàn )服务监(jiān )管(guǎn )】国家能源局7月24日在京召开2025年(nián )第(dì )二次能源(yuán )监管工作例会。会议强调，加(jiā )强(qiáng )电力供需(xū )监测预警，强化能源保(bǎo )供和供(gòng )电(diàn )服务监管，发挥市场机制保供作(zuò )用，保(bǎo )障(zhàng )迎峰度夏电力稳定可靠供应。推(tuī )进(jìn )省级(jí )现(xiàn )货市场建设，推动“1+6”基础规则(zé )体(tǐ )系落地(dì )实(shí )施，统一规范各地市场制度规(guī )则(zé )，加强(qiáng )各(gè )层次市场、交易品种、交易时(shí )序(xù )和价格机(jī )制等高效衔接，确保全国统一(yī )电(diàn )力市场年(nián )底前初步建成。深入开(kāi )展电力(lì )领(lǐng )域综合监管，提炼现场监管成果(guǒ )，分类(lèi )做(zuò )好约谈、通报、行政处罚等工作(zuò )，健全(quán )综(zōng )合监管长效制度机制。统筹煤炭(tàn )、油气、煤(méi )电等重点领域监管，创新监管(guǎn )方(fāng )式，减(jiǎn )少(shǎo )检查频次，抓好督促整改，促(cù )进(jìn )能源市场(chǎng )平稳有序运行。细化落实新一(yī )轮(lún )“获得电(diàn )力”政策，优化12398热线投(tóu )诉举报(bào )处(chù )理，协同推进非电网直供电居民(mín )小区用(yòng )电(diàn )问题治理，加快频繁停电台区线(xiàn )路(lù )“整(zhěng )线(xiàn )成片”整治，改善增进民生用能(néng )福(fú )祉。强(qiáng )化(huà )对派出机构的日常管理和业务(wù )培(péi )训，指(zhǐ )导(dǎo )做好政务信息报送、理论问题(tí )研(yán )究和监管(guǎn )创新实践，提高能源监管质效(xiào )和(hé )影响力。

2、医药

2、医药

●其余11个(gè )项目将(jiāng )由(yóu )恒瑞医药主导研发，最晚至完成(chéng )I期临床(chuáng )试(shì )验，GSK可行使优先选择权

关于葛兰(lán )素(sù )史克(kè )

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