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根据协议(yì )条款，恒瑞(ruì )医药将获得包括PDE3/4授(shòu )权在内(nèi )的5亿(yì )美元首付款。如果所有项(xiàng )目均(jun1 )获得行使选择权且所有里(lǐ )程碑(bēi )均已实(shí )现，恒瑞将有资格(gé )获得未(wèi )来基(jī )于成功开发、注册(cè )和销售(shòu )里程(chéng )碑付款的潜在总金(jīn )额约120亿(yì )美元(yuán )。恒瑞将有权向GSK收取相应(yīng )的分(fèn )梯度的销售提成（不包括(kuò )中国大(dà )陆、香港特别行政区、澳门特(tè )别行(háng )政区和台湾地区）。

　　供需(xū )矛盾仍待改善

国泰海通证(zhèng )券(600837)认(rèn )为，中国股市估值逻辑的(de )转变(biàn )，预期(qī )变动的主要矛盾，已经从(cóng )经济(jì )周期的波动，转变(biàn )为贴现(xiàn )率的(de )下行，中国A/H股市整(zhěng )体估值(zhí )中枢(shū )上修。经过三年出清和调(diào )整，投资人对经济形势的认识(shí )已然充(chōng )分，其对估值收缩的边(biān )际影响(xiǎng )减小(xiǎo )。人心中对未来预(yù )期的主(zhǔ )要矛(máo )盾，已从经济周期波(bō )动，转变(biàn )为贴现率变动，尤其是无(wú )风险(xiǎn )利率的(de )下行。股市的无风(fēng )险利率(lǜ )并不(bú )能简单等同于国债(zhài )收益率(lǜ )，而(ér )是投资人投资股票(piào )的机会(huì )成本(běn )。过去三年内外部过高的(de )机会(huì )成本阻碍了投资人的入市(shì )意愿。2025年中(zhōng )国股市无风险利率(lǜ )下降的(de )通道(dào )已经打开，A/H股整体(tǐ )估值将(jiāng )得以(yǐ )提高。

涨价函密集发(fā )布，纸企(qǐ )的理由均为“运营成本上(shàng )涨”。中国(guó )企业资本联盟副理(lǐ )事长柏(bǎi )文喜(xǐ )对记者表示，在需(xū )求未明(míng )显回(huí )暖情况下，本轮纸(zhǐ )企密集(jí )提价(jià )，更像是“成本推动型”的试(shì )探性拉涨，不排除是借涨(zhǎng )价刺激下游(yóu )提前下单，进而锁(suǒ )定利润(rùn )的考(kǎo )量。

尔康制药、广(guǎng )生堂(300436)、海思(sī )科、联环药业等多股上涨(zhǎng )。

2、医药

“仙鹤股份(603733)重在加大(dà )原材(cái )料布局力度，增加浆端产(chǎn )能，通(tōng )过创(chuàng )新提质增效，‘林(lín )浆纸用(yòng )一体(tǐ )化’全产业链成效(xiào )初现。”仙(xiān )鹤股份董秘王昱哲介绍，公司(sī )在湖北、广西的两大百亿(yì )元投资项目(mù )，强化了原材料板(bǎn )块，降(jiàng )低了(le )水电气等能源成本(běn )。近日(rì )，公(gōng )司又披露在四川投资约110亿(yì )元，建设年产80万吨竹浆和120万吨(dūn )高性(xìng )能纸基新材料生产线及相(xiàng )关配套(tào )设施(shī )的项目。

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