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展望下半年的(de )价(jià )格(gé )趋(qū )势(shì )，李(lǐ )莉表示，需求与供应是影响走势最重要因素(sù )，而(ér )成(chéng )本将限制瓦楞及箱板纸价格浮动(dòng )的(de )下限。“考虑到国庆及中秋假期带动下游包(bāo )装(zhuāng )厂(chǎng )或(huò )选(xuǎn )择(zé )适量备库存，预计市场8月上旬价格仍处于小(xiǎo )幅(fú )拉(lā )涨(zhǎng )阶(jiē )段，9月上涨幅度或扩大。如果(guǒ )节(jiē )日订单释放不及预期，则市场或延续价格震(zhèn )荡(dàng )趋(qū )势(shì )。”李(lǐ )莉表示。

4、【我国出现今年大江大河首次编(biān )号(hào )洪(hóng )水(shuǐ )】受降雨影响，滦河干流潘家口(kǒu )水(shuǐ )库（河北唐山）28日入库流量涨至2270立方米每秒(miǎo )。依(yī )据(jù )全(quán )国(guó )主要江河洪水编号规定，滦河发生2025年第1号洪(hóng )水(shuǐ )，这(zhè )也是我国今年大江大河首次编号(hào )洪(hóng )水。

国泰海通证券(600837)认为，中国股市估值逻辑(jí )的(de )转(zhuǎn )变(biàn )，预(yù )期(qī )变动的主要矛盾，已经从经济周期的波动，转(zhuǎn )变(biàn )为(wéi )贴现率的下行，中国A/H股市整体估(gū )值(zhí )中枢上修。经过三年出清和调整，投资人对(duì )经(jīng )济(jì )形(xíng )势(shì )的(de )认识已然充分，其对估值收缩的边际影响减(jiǎn )小(xiǎo )。人(rén )心中对未来预期的主要矛盾，已(yǐ )从(cóng )经济周期波动，转变为贴现率变动，尤其是(shì )无(wú )风(fēng )险(xiǎn )利(lì )率(lǜ )的(de )下行。股市的无风险利率并不能简单等同于(yú )国(guó )债(zhài )收(shōu )益率，而是投资人投资股票的机(jī )会成本。过去三年内外部过高的机会成本阻碍(ài )了(le )投(tóu )资(zī )人(rén )的(de )入市意愿。2025年中国股市无风险利率下降的通(tōng )道(dào )已(yǐ )经(jīng )打开，A/H股整体估值将得以提高。

记(jì )者还注意到，今年以来，纸企已经在3月至4月(yuè )、5月(yuè )、7月(yuè )发(fā )布了三轮涨价函。比如，玖龙纸业自4月1日起，所(suǒ )有(yǒu )白(bái )卡纸系列产品涨价200元/吨；自5月(yuè )15日(rì )至20日，东莞、天津、河北、湖北、北海等多个(gè )基(jī )地(dì )的(de )瓦(wǎ )楞(léng )纸、再生牛卡纸等多个品类价格每吨上调30元(yuán )至(zhì )50元(yuán )不(bú )等。

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本(běn )轮(lún )提(tí )价，或难掩造纸业深度调整的(de )底(dǐ )色。

需求疲软或制约涨价传导

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