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　　综(zōng )上所(suǒ )述，当前宏观情绪对盘面价格波动的影响更为明显，短期(qī )供需面对(duì )价格(gé )的影(yǐng )响则(zé )相对(duì )有限(xiàn )。但市场(chǎng )节奏(zòu )变化较快，单边操作的风险和难度较大，因此，在当前市(shì )场背(bèi )景下(xià )，后(hòu )续继(jì )续关(guān )注纯(chún )碱反(fǎn )套机会为宜。

在此背景下，“价格博弈”已非核心，“价(jià )值重(chóng )构”则成(chéng )为关(guān )键。柏文(wén )喜认(rèn )为：“无论降价还是提价，均为短期策略；真正决定行业(yè )格局的，是核(hé )心竞(jìng )争力(lì )的升(shēng )级。”

“即便(biàn )如此(cǐ )，造纸行业整体仍保持韧性。”上述纸企上市公司高管表(biǎo )示，2024年国(guó )内整(zhěng )个造(zào )纸行(háng )业（包括(kuò )造纸和纸制品加工）是1.5万亿元的规模，整体税前利润约520亿(yì )元，行业(yè )利润(rùn )维持(chí )在3%至(zhì )5%的正(zhèng )常区(qū )间内。供过于求的落后产能，也会在行业发展中逐步消化(huà )掉。在这(zhè )个过(guò )程中(zhōng )，构(gòu )建了(le )护城(chéng )河的头部(bù )企业(yè )，依然可以维持较好的利润获得发展。

授予HRS-9821的许可需满足(zú )惯例(lì )条件(jiàn )，包(bāo )括根(gēn )据美(měi )国《哈特(tè )-斯科特-罗迪诺反托拉斯改进法案》获得相关监管机构的批(pī )准。

消息(xī )面上(shàng )，受(shòu )八一(yī )建军(jun1 )节及(jí )九三阅兵预期影响，板块关注度升温。机构指出，2025年下半(bàn )年军工行(háng )业有(yǒu )望进(jìn )入业(yè )绩兑(duì )现阶(jiē )段，建议(yì )关注(zhù )智能化作战、低成本弹药及军贸出口三条主线。

根据协议(yì )，恒(héng )瑞医(yī )药将(jiāng )自主(zhǔ )研发(fā )的PDE3/4抑(yì )制剂(jì )创新药HRS-9821在除中国大陆、香港特别行政区、澳门特别行政区(qū )及台(tái )湾地(dì )区以(yǐ )外的(de )全球(qiú )独家(jiā )权利(lì )有偿许可给GSK。HRS-9821目前正处于临床开发阶段，可用于治疗慢性(xìng )阻塞性肺(fèi )病 (COPD)，作为(wéi )辅助(zhù )维持(chí )治疗(liáo )，无需考(kǎo )虑既(jì )往治疗方案。HRS-9821的加入将强力助推GSK实现其战略愿景，即(jí )通过(guò )覆盖(gài )那些(xiē )持续(xù )面临(lín )呼吸(xī )困难(nán )（气(qì )短）或基于其疾病特征不太可能接受吸入性皮质类固醇或(huò )生物(wù )制剂(jì )治疗(liáo )的患(huàn )者，为最(zuì )广泛(fàn )的COPD患者群体提供治疗方案。

消息面上，今日早盘，恒瑞医(yī )药(600276)发布公(gōng )告，与葛(gě )兰素(sù )史克(kè )（GSK）达成一项(xiàng )总潜在金额高达125亿美元的License-out合作，覆盖一款处于临床阶段的(de )呼吸(xī )系统(tǒng )创新(xīn )药及(jí )多达(dá )11个处(chù )于非(fēi )临床(chuáng )阶段的候选项目。公告显示，恒瑞医药将HRS-9821项目的全球独家(jiā )权利(lì )（不(bú )包括(kuò )中国(guó )大陆(lù )、香(xiāng )港特(tè )别行政区、澳门特别行政区及台湾地区）和至多11个项目的(de )全球独家(jiā )许可(kě )的独(dú )家选(xuǎn )择权(quán )（不(bú )包括中国(guó )大陆、香港特别行政区、澳门特别行政区及台湾地区）有(yǒu )偿许(xǔ )可给(gěi )GSK。

作(zuò )为一(yī )家专(zhuān )注研发、生产(chǎn )及推广高品质药物的创新型国际化制药企业，恒瑞医药在(zài )五十(shí )多年(nián )的发(fā )展历(lì )程中(zhōng )，始(shǐ )终坚(jiān )持“以患者为中心”的初心，持续攻坚药物研发，为了攻(gōng )克疾病、改善(shàn )生活(huó )质量(liàng )和延(yán )长生(shēng )命，我们不断拓展可能的疆域，致力于运用科技的力量造福全球患(huàn )者。我们(men )的业(yè )务覆(fù )盖肿(zhǒng )瘤、代谢(xiè )和心(xīn )血管疾病、免疫和呼吸系统疾病以及神经科学等多个领域(yù )。我(wǒ )们将(jiāng )继续(xù )努力(lì )，用(yòng )科技(jì )创新(xīn )服务人类健康。

尽管纸企提价动作密集，但产业链传导效(xiào )果仍存在(zài )不确(què )定性(xìng )。

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