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头部纸企“练内功”重塑竞争格局

“即便如此(cǐ )，造纸(zhǐ )行业整(zhěng )体仍保(bǎo )持韧性(xìng )。”上(shàng )述纸企(qǐ )上市公(gōng )司高管表(biǎo )示，2024年(nián )国内整(zhěng )个造纸(zhǐ )行业（包括造纸和纸制品加工）是1.5万亿元的规模，整体税前(qián )利润约(yuē )520亿元，行业利(lì )润维持(chí )在3%至5%的(de )正常区(qū )间内。供过于(yú )求的落后(hòu )产能，也会在(zài )行业发(fā )展中逐步消化掉。在这个过程中，构建了护城河的头部企业(yè )，依然(rán )可以维(wéi )持较好(hǎo )的利润(rùn )获得发(fā )展。

进(jìn )入7月下(xià )旬，玖龙纸业、江西理(lǐ )文造纸(zhǐ )、湖北(běi )荣成纸业等多家纸企再次发布涨价函，宣布因成本上涨，将(jiāng )从8月1日(rì )起上调(diào )瓦楞纸(zhǐ )、再生(shēng )牛卡纸(zhǐ )等的价(jià )格。据(jù )了解，今(jīn )年7月以(yǐ )来，玖(jiǔ )龙纸业(yè )等已经发起了四次涨价。今年以来，纸企已经在3月至4月、5月(yuè )、7月密(mì )集发布(bù )了三轮(lún )涨价函(hán )。

　　供需矛(máo )盾仍待(dài )改善

消息面上，受八一(yī )建军节(jiē )及九三(sān )阅兵预期影响，板块关注度升温。机构指出，2025年下半年军工(gōng )行业有(yǒu )望进入(rù )业绩兑(duì )现阶段(duàn )，建议(yì )关注智(zhì )能化作(zuò )战、低成(chéng )本弹药(yào )及军贸(mào )出口三(sān )条主线(xiàn )。

　　短期来看，终端需求支撑不足、供给端暂无明(míng )显缩量(liàng )，叠加(jiā )库存绝(jué )对量高(gāo )企，这(zhè )些因素(sù )或对2509合(hé )约形成较大压制(zhì )，进而(ér )削弱近(jìn )月合约(yuē )的反弹动能。

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