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4、【我国(guó )出现今年大江(jiāng )大河首次(cì )编号洪水】受(shòu )降雨影(yǐng )响，滦河(hé )干流潘家口水(shuǐ )库（河北(běi )唐山）28日(rì )入库流量涨(zhǎng )至2270立方米(mǐ )每秒。依据全(quán )国主要江(jiāng )河洪水编(biān )号规定，滦河发生2025年(nián )第1号洪水(shuǐ )，这也是我国(guó )今年大江(jiāng )大河首次编号(hào )洪水。

恒瑞医药(yào )执行副总裁、首席战略(luè )官江宁军(jun1 )表示：“此次与GSK的战(zhàn )略合作，是恒瑞医药国(guó )际化进程(chéng )中的重要里程(chéng )碑，彰(zhāng )显了我们(men )以创新惠及全(quán )球患者的(de )使命。GSK在(zài )药物研发、全球临床(chuáng )网络及注册申(shēn )报等方面(miàn )的优势，将加速我们的PDE3/4抑制剂(jì )及其他一(yī )系列创新疗法(fǎ )进入海外(wài )市场，有望为(wéi )全球患(huàn )者带来突(tū )破性治疗方案(àn )。”

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成(chéng )本压力推动纸企密集(jí )提价

　　此时，很多散(sàn )户察觉不(bú )到其中的风险(xiǎn )，反而(ér )认为是“放量大涨”，带量突破(pò )意味着股(gǔ )价会继续上(shàng )涨。然而(ér )实际情况是，如果拆解(jiě )这根阳线(xiàn )的分时走势，会发现(xiàn )起涨阶段(duàn )即诱多初期的(de )成交量较(jiào )小，而随着股(gǔ )价上涨(zhǎng )，成交量(liàng )逐渐增大。这(zhè )是因为随(suí )着股价上(shàng )涨，散户的买单涌入(rù )，主力则(zé )趁机出货。同(tóng )样一根K线(xiàn )，既可以被解(jiě )读为主(zhǔ )力出货，又可以被解读(dú )为强势上(shàng )涨的信号(hào )，而散户在(zài )这种矛盾(dùn )中往往会选择(zé )自己更愿(yuàn )意相信的(de )“还能涨”。

国泰海(hǎi )通证券(600837)认(rèn )为，中国股市(shì )估值逻辑(jí )的转变，预期(qī )变动的(de )主要矛盾(dùn )，已经从经济(jì )周期的波(bō )动，转变(biàn )为贴现率的下行，中(zhōng )国A/H股市整(zhěng )体估值中枢上(shàng )修。经过(guò )三年出清和调(diào )整，投(tóu )资人对经(jīng )济形势的认识(shí )已然充分(fèn )，其对估(gū )值收缩的边(biān )际影响减(jiǎn )小。人心中对未来预期(qī )的主要矛(máo )盾，已从经济(jì )周期波(bō )动，转变(biàn )为贴现率变动(dòng )，尤其是(shì )无风险利率的下行。股市的无(wú )风险利率并不(bú )能简单等(děng )同于国债(zhài )收益率，而是投资人(rén )投资股票(piào )的机会成本。过去三年(nián )内外部过高的(de )机会成(chéng )本阻碍了(le )投资人的入市(shì )意愿。2025年(nián )中国股市(shì )无风险利率(lǜ )下降的通(tōng )道已经打开，A/H股整体估(gū )值将得以(yǐ )提高。

李莉表(biǎo )示，从(cóng )当前市场(chǎng )动态看，瓦楞(léng )纸涨价暂(zàn )未传导至包装环节。由于终端(duān )订单放量不足(zú )，部分包(bāo )装企业甚(shèn )至存在降价竞争情况(kuàng )，中间包(bāo )装环节由于近(jìn )年来产线(xiàn )迭代，产能扩(kuò )张速度(dù )较快，竞(jìng )争压力较大，整体利润(rùn )承压。

机(jī )构观点：

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