民航业上半年“旺丁不旺财”,三大航或亏超42亿,华夏航空却预计净利暴涨700%
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      高库存对近月合约形成压制

    国泰海通证券(600837)认为,中国股(gǔ )市(shì )估值(zhí )逻(luó )辑的(de )转(zhuǎn )变,预期变动的主要矛盾,已经从经济周期的(de )波动,转(zhuǎn )变为(wéi )贴(tiē )现率(lǜ )的(de )下行,中国A/H股市整体估值中枢上修。经过三年(nián )出清和(hé )调整,投(tóu )资人(rén )对(duì )经济形势的认识已然充分,其对估值收缩的边际影响(xiǎng )减小。人(rén )心中(zhōng )对(duì )未来预期的主要矛盾,已从经济周期波动,转变为贴(tiē )现率变(biàn )动(dòng ),尤(yóu )其(qí )是无(wú )风(fēng )险利率的下行。股市的无风险利率并不能简单(dān )等同于(yú )国(guó )债收(shōu )益(yì )率,而(ér )是投资人投资股票的机会成本。过去三年内外部过高(gāo )的机会(huì )成(chéng )本阻(zǔ )碍(ài )了投资人的入市意愿。2025年中国股市无风险利率下降的(de )通道已(yǐ )经(jīng )打开(kāi ),A/H股整体估值将得以提高。

    “纸板、纸箱环节目前库存(cún )偏高、订(dìng )单不(bú )足(zú ),对(duì )30元(yuán )/吨原纸涨幅接受度有限,部分区域已出现‘纸(zhǐ )厂喊涨(zhǎng ),纸板(bǎn )厂(chǎng )观望(wàng )’的僵持状况。”柏文喜认为,若终端消费(食品、饮(yǐn )料、电(diàn )商(shāng ))旺(wàng )季(jì )不超预期,包装厂利润将被进一步挤压,或将不利于(yú )纸价向(xiàng )下(xià )游传(chuán )导(dǎo )。

    佳驰科技、博云新材、光电股份、建设工业等多股(gǔ )上涨。

    该(gāi )药物(wù )已(yǐ )在早(zǎo )期(qī )临床和临床前研究中显示出强效的PDE3和PDE4抑制作用(yòng ),可显(xiǎn )著(zhe )增强(qiáng )支(zhī )气管(guǎn )舒(shū )张效应并产生抗炎作用1。此外,HRS-9821还有望开发为便捷的(de )干粉吸(xī )入(rù )剂(DPI)制剂,与GSK现有吸入制剂产品组合形成战略性契合。

    尔(ěr )康制药(yào )、广生(shēng )堂(táng )(300436)、海思(sī )科、联环药业等多股上涨。

    消息面上,受八一(yī )建军节(jiē )及(jí )九三(sān )阅(yuè )兵预(yù )期(qī )影响,板块关注度升温。机构指出,2025年下半年(nián )军工行(háng )业(yè )有望(wàng )进(jìn )入业(yè )绩(jì )兑现阶段,建议关注智能化作战、低成本弹药及军贸(mào )出口三(sān )条(tiáo )主线(xiàn )。

  • 国内特区
  • 2025-12-18

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国泰海通证券(600837)认为,中国股(gǔ )市(shì )估值(zhí )逻(luó )辑的(de )转(zhuǎn )变,预期变动的主要矛盾,已经从经济周期的(de )波动,转(zhuǎn )变为(wéi )贴(tiē )现率(lǜ )的(de )下行,中国A/H股市整体估值中枢上修。经过三年(nián )出清和(hé )调整,投(tóu )资人(rén )对(duì )经济形势的认识已然充分,其对估值收缩的边际影响(xiǎng )减小。人(rén )心中(zhōng )对(duì )未来预期的主要矛盾,已从经济周期波动,转变为贴(tiē )现率变(biàn )动(dòng ),尤(yóu )其(qí )是无(wú )风(fēng )险利率的下行。股市的无风险利率并不能简单(dān )等同于(yú )国(guó )债收(shōu )益(yì )率,而(ér )是投资人投资股票的机会成本。过去三年内外部过高(gāo )的机会(huì )成(chéng )本阻(zǔ )碍(ài )了投资人的入市意愿。2025年中国股市无风险利率下降的(de )通道已(yǐ )经(jīng )打开(kāi ),A/H股整体估值将得以提高。

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佳驰科技、博云新材、光电股份、建设工业等多股(gǔ )上涨。

该(gāi )药物(wù )已(yǐ )在早(zǎo )期(qī )临床和临床前研究中显示出强效的PDE3和PDE4抑制作用(yòng ),可显(xiǎn )著(zhe )增强(qiáng )支(zhī )气管(guǎn )舒(shū )张效应并产生抗炎作用1。此外,HRS-9821还有望开发为便捷的(de )干粉吸(xī )入(rù )剂(DPI)制剂,与GSK现有吸入制剂产品组合形成战略性契合。

尔(ěr )康制药(yào )、广生(shēng )堂(táng )(300436)、海思(sī )科、联环药业等多股上涨。

消息面上,受八一(yī )建军节(jiē )及(jí )九三(sān )阅(yuè )兵预(yù )期(qī )影响,板块关注度升温。机构指出,2025年下半年(nián )军工行(háng )业(yè )有望(wàng )进(jìn )入业(yè )绩(jì )兑现阶段,建议关注智能化作战、低成本弹药及军贸(mào )出口三(sān )条(tiáo )主线(xiàn )。

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