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“即便如此，造纸(zhǐ )行业整体仍保(bǎo )持韧性。”上述(shù )纸企(qǐ )上市公司高管(guǎn )表(biǎo )示，2024年国内整(zhěng )个造纸行业（包(bāo )括造(zào )纸和纸制品(pǐn )加工）是1.5万亿元的(de )规模，整体税前(qián )利润(rùn )约520亿元，行(háng )业利润维持在(zài )3%至5%的(de )正常区间内。供(gòng )过于求的落后产(chǎn )能，也会在行(háng )业发(fā )展中逐步消化掉(diào )。在这个过程(chéng )中(zhōng )，构建了护城(chéng )河的(de )头部企业，依然(rán )可以维持较好(hǎo )的利润获得发展(zhǎn )。

通(tōng )过将GSK在治疗领(lǐng )域(yù )的专业深耕、对疾病生物学的(de )深刻(kè )理解、临床(chuáng )开发及全球化商业(yè )资源的特长，与(yǔ )恒瑞(ruì )医药在早期(qī )研发、平台技(jì )术、多元高潜力临床(chuáng )前管线及高效临(lín )床评估能力多(duō )方面(miàn )的优势充分整合(hé )，双方将充分(fèn )发(fā )挥战略协同效(xiào )应，加速推进创新药(yào )物造福全球患(huàn )者。

　　为何强(qiáng )调现(xiàn )在是慢牛周期(qī )？首先，指数行(háng )情明确，但个股(gǔ )赚钱(qián )效应不高，目前是权重搭台、题材股未唱戏，投资(zī )者赚钱体感(gǎn )差。像924时各大(dà )媒体(tǐ )喊牛市，如今市(shì )场走势虽强，但(dàn )很多人不敢或(huò )不想(xiǎng )说牛市，就是因(yīn )为指数强而赚(zuàn )钱(qián )效应弱。从技(jì )术面(miàn )看，上证指数周(zhōu )线连续5连阳，拉升明显过快。当股(gǔ )价脱离20周均线(xiàn )或(huò )日线脱离20天线(xiàn )，通常会有宽幅(fú )震荡(dàng )或回拉洗盘(pán )动作。现在上证周(zhōu )K线不仅离20周均线(xiàn )远，离60周均线也(yě )远，不过量能(néng )已放(fàng )出来，下周重点(diǎn )看量，若量能不(bú )能持续放大，市场(chǎng )上涨高度有限。这是否意味着(zhe )市(shì )场要大跌？以(yǐ )正常(cháng )逻辑，后市仍是(shì )慢牛周期，因(yīn )为个股赚钱效应(yīng )还没(méi )打出来，只是(shì )指(zhǐ )数行情先行。

通过将GSK在治疗领(lǐng )域的(de )专业深耕、对疾病生物学的深(shēn )刻理解、临床开(kāi )发及(jí )全球化商业(yè )资源的特长，与恒(héng )瑞医药在早期研(yán )发、平台技术、多元高潜力临(lín )床前(qián )管线及高效临床(chuáng )评估能力多方(fāng )面(miàn )的优势充分整(zhěng )合，双方将充分发挥(huī )战略协同效应(yīng )，加速推进创新(xīn )药物(wù )造福全球患者(zhě )。

中信证券认为(wéi )，A股继港股后也(yě )逐步(bù )转为增量市(shì )场，最重要的是不(bú )断寻找新的存在(zài )预期(qī )差且未来能(néng )够形成资金共(gòng )识的(de )板块，半年报后(hòu )的出海可能是新(xīn )的方向。随着(zhe )半年(nián )报结束，出海可(kě )能会再次形成(chéng )板(bǎn )块性行情。

机(jī )构观(guān )点：

本轮提价，或难掩造纸业(yè )深度调整的底色(sè )。

葛(gě )兰素史克（GSK）是(shì )一家全球性的(de )生物制药公司，致力(lì )于整合科学、技术与人才优势(shì )，携手应对疾病(bìng )挑战(zhàn )。了解更多(duō )信息，请访问(wèn )官网(wǎng )gsk.com。

佳驰科技、博(bó )云新材、光电股(gǔ )份、建设工业(yè )等多(duō )股上涨。

此次协(xié )议还包含一项(xiàng )开(kāi )创性的规模化(huà )合作(zuò )计划，除HRS-9821外，双(shuāng )方将共同开发(fā )最多11个项目，恒(héng )瑞医(yī )药将主导这些(xiē )项(xiàng )目的研发，最(zuì )晚至完成包括海(hǎi )外受(shòu )试者的I期临床(chuáng )试验，每个项目(mù )均拥有各自的财(cái )务结(jié )构。GSK将在最(zuì )晚至I期临床试(shì )验结(jié )束时行使除中国(guó )大陆、香港特别(bié )行政区、澳门(mén )特别(bié )行政区及台湾地(dì )区以外在全球进(jìn )一步开发和商(shāng )业化(huà )每个项目的独家(jiā )选择权，以及(jí )某些项目替换权(quán )。

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