央行:探索常态化的制度安排 维护资本市场稳定
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      今年3月,中共中央(yāng )办公厅、国务院办公(gōng )厅(tīng )印发《提振消费(fèi )专项(xiàng )行动方案》(以下简称(chēng )方案(àn )),提出了“扩大(dà )文(wén )体旅游消费”“发展(zhǎn )入境(jìng )消费”“保障休(xiū )息休(xiū )假权益”等要求(qiú )。业(yè )内人士认为,方案(àn )将促(cù )进文旅消费潜力(lì )释放(fàng ),为旅游业发展(zhǎn )带来(lái )重要机会。与此同(tóng )时(shí ),全国多地文旅部(bù )门及(jí )相关企业也纷纷发力(lì )促进文旅市场消费。万(wàn )联证券指出,清(qīng )明小(xiǎo )长假落幕,旅游市场(chǎng )持续(xù )复苏,国内游与(yǔ )跨(kuà )境游各有亮点。2025年工(gōng )作重(chóng )心将聚焦于扩大(dà )内需(xū )和提振消费,促(cù )消(xiāo )费(fèi )政策的实施力度预(yù )计将(jiāng )进一步加大。作(zuò )为提(tí )振消费的核心抓(zhuā )手之(zhī )一,社服多个赛道(dào )今(jīn )年(nián )迎来业绩增长良(liáng )机,休假制度的落实与优(yōu )化对旅游市场的带动(dòng )作(zuò )用仍将持续,推(tuī )动扩(kuò )大入境消费为免税行(háng )业带(dài )来新的增长点。

      万联证券夏清莹表(biǎo )示,PC具备强大算力基(jī )础,是AI端侧部署的首(shǒu )要(yào )落(luò )地场景,随着硬件(jiàn )基础(chǔ )逐步夯实、软件(jiàn )及应(yīng )用生态日渐完善(shàn ),AIPC有(yǒu )望快速渗透PC市场,进而(ér )加速换机周期,并带(dài )动产业链升级。随着(zhe )政府消费补贴延续、AI技(jì )术渗透加速及厂(chǎng )商策(cè )略调整,2025年市场将迎(yíng )来实质性复苏——PC出(chū )货(huò )量预计同比增长3%至4100万(wàn )台,平板电脑市场亦(yì )将微(wēi )增1%至3190万台。2025年AIPC或(huò )迎(yíng )来爆发期。

      出海(hǎi )正在(zài )成为越来越多中(zhōng )国企(qǐ )业的发展趋势,国际(jì )化同样是支付行业(yè )机遇(yù )所在。“要出海(hǎi ),先(xiān )铺路”,这条路就是(shì )服务中国出海企业的(de )跨(kuà )境资金和技术基(jī )础设(shè )施,各大支付机构也(yě )开始将目光投向跨境(jìng )支(zhī )付和出海业务,加码(mǎ )全球(qiú )化布局。申万宏(hóng )源证(zhèng )券指出,2024年以来(lái ),政策密集出台,重心(xīn )是鼓(gǔ )励跨境电商和跨(kuà )境支(zhī )付系统发展。人(rén )民币(bì )国际化,中国跨境(jìng )贸易(yì )是推动力、跨境(jìng )支付(fù )是润滑剂,预计跨境(jìng )支付支持政策有长期(qī )性(xìng )。支付出海参与(yǔ )者:清算机构、银行、第(dì )三方支付机构,整体(tǐ )趋(qū )势已定,各方均有较(jiào )大发(fā )展空间。

      出(chū )海正(zhèng )在成为越来越多(duō )中(zhōng )国企业的发展趋势,国际(jì )化同样是支付行(háng )业机(jī )遇所在。“要出(chū )海,先铺路”,这条路(lù )就是(shì )服务中国出海企(qǐ )业的(de )跨境资金和技术基础(chǔ )设施,各大支付机构(gòu )也(yě )开始将目光投向(xiàng )跨境(jìng )支付和出海业务,加(jiā )码全球化布局。申万(wàn )宏(hóng )源证券指出,2024年以来(lái ),政(zhèng )策密集出台,重(chóng )心是(shì )鼓励跨境电商和(hé )跨(kuà )境支付系统发展。人(rén )民币(bì )国际化,中国跨(kuà )境贸(mào )易是推动力、跨(kuà )境支(zhī )付是润滑剂,预计(jì )跨境(jìng )支付支持政策有(yǒu )长期(qī )性。支付出海参与者(zhě ):清算机构、银行、第(dì )三方支付机构,整体(tǐ )趋势已定,各方均有(yǒu )较大发展空间。

      银(yín )河证券表示,在全球(qiú )半导体产业格局不断(duàn )演变(biàn )的当下,国际贸(mào )易(yì )环境复杂多变,海外(wài )大厂(chǎng )为避免关税影响(xiǎng ),布(bù )局中国业务时可(kě )能更(gèng )多采用Local for Local(本地化生产(chǎn )以供(gòng )应本地需求)生产(chǎn )策略(luè )。这一策略的转(zhuǎn )变意(yì )义重大,为本土制造(zào )企(qǐ )业带来明确的增(zēng )量需(xū )求。此外,上海证券(quàn )认为,电子半导体2025年(nián )或(huò )正在迎来全面复苏,产业竞争格局有望加(jiā )速出(chū )清修复,产业盈(yíng )利(lì )周期和相关公司利润(rùn )有望(wàng )持续复苏。

      华源(yuán )证券表示,产品(pǐn )降价(jià )路权开放应用场景(jǐng ),物(wù )流无人车迎来规(guī )模化(huà )商用期。物流无(wú )人车(chē )是具备自动驾驶功能(néng )的(de )运载货物工具,在智(zhì )能技术进步和零部件(jiàn )价格下降的带动下,2024年(nián )下半年九识、新石器(qì )等企业发布旗舰产品(pǐn ),主(zhǔ )流车型X3/Z5/X6单车售价(jià )降(jiàng )至5万元以内,加上FSD费(fèi )用,较传统物流车使(shǐ )用成(chéng )本已具备经济性(xìng )。此(cǐ )外,近几年多地陆(lù )续出(chū )台了支持无人车(chē )发展(zhǎn )政策,路权获批(pī )数量(liàng )快速增长,为商业化(huà )应(yīng )用打下基础。2025年(nián )部分(fèn )头部制造企业订单量(liàng )快速突破万台,下游(yóu )快(kuài )递企业表态积极采购(gòu ),规模化商用进入快(kuài )速增(zēng )长期。

      机构(gòu )预(yù )计,2025年中国新型储能(néng )新增(zēng )装机有望超过50GW。国海(hǎi )证券表示,光储(chǔ )经济(jì )性驱动能源转型,降本(běn )激发缺电市场刚(gāng )性需(xū )求爆发,看好全(quán )球能(néng )源新时代背景下,储(chǔ )能(néng )各场景需求加速(sù )。

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  • 2026-01-02

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  万联证券夏清莹表(biǎo )示,PC具备强大算力基(jī )础,是AI端侧部署的首(shǒu )要(yào )落(luò )地场景,随着硬件(jiàn )基础(chǔ )逐步夯实、软件(jiàn )及应(yīng )用生态日渐完善(shàn ),AIPC有(yǒu )望快速渗透PC市场,进而(ér )加速换机周期,并带(dài )动产业链升级。随着(zhe )政府消费补贴延续、AI技(jì )术渗透加速及厂(chǎng )商策(cè )略调整,2025年市场将迎(yíng )来实质性复苏——PC出(chū )货(huò )量预计同比增长3%至4100万(wàn )台,平板电脑市场亦(yì )将微(wēi )增1%至3190万台。2025年AIPC或(huò )迎(yíng )来爆发期。

  出海(hǎi )正在(zài )成为越来越多中(zhōng )国企(qǐ )业的发展趋势,国际(jì )化同样是支付行业(yè )机遇(yù )所在。“要出海(hǎi ),先(xiān )铺路”,这条路就是(shì )服务中国出海企业的(de )跨(kuà )境资金和技术基(jī )础设(shè )施,各大支付机构也(yě )开始将目光投向跨境(jìng )支(zhī )付和出海业务,加码(mǎ )全球(qiú )化布局。申万宏(hóng )源证(zhèng )券指出,2024年以来(lái ),政策密集出台,重心(xīn )是鼓(gǔ )励跨境电商和跨(kuà )境支(zhī )付系统发展。人(rén )民币(bì )国际化,中国跨境(jìng )贸易(yì )是推动力、跨境(jìng )支付(fù )是润滑剂,预计跨境(jìng )支付支持政策有长期(qī )性(xìng )。支付出海参与(yǔ )者:清算机构、银行、第(dì )三方支付机构,整体(tǐ )趋(qū )势已定,各方均有较(jiào )大发(fā )展空间。

  出(chū )海正(zhèng )在成为越来越多(duō )中(zhōng )国企业的发展趋势,国际(jì )化同样是支付行(háng )业机(jī )遇所在。“要出(chū )海,先铺路”,这条路(lù )就是(shì )服务中国出海企(qǐ )业的(de )跨境资金和技术基础(chǔ )设施,各大支付机构(gòu )也(yě )开始将目光投向(xiàng )跨境(jìng )支付和出海业务,加(jiā )码全球化布局。申万(wàn )宏(hóng )源证券指出,2024年以来(lái ),政(zhèng )策密集出台,重(chóng )心是(shì )鼓励跨境电商和(hé )跨(kuà )境支付系统发展。人(rén )民币(bì )国际化,中国跨(kuà )境贸(mào )易是推动力、跨(kuà )境支(zhī )付是润滑剂,预计(jì )跨境(jìng )支付支持政策有(yǒu )长期(qī )性。支付出海参与者(zhě ):清算机构、银行、第(dì )三方支付机构,整体(tǐ )趋势已定,各方均有(yǒu )较大发展空间。

  银(yín )河证券表示,在全球(qiú )半导体产业格局不断(duàn )演变(biàn )的当下,国际贸(mào )易(yì )环境复杂多变,海外(wài )大厂(chǎng )为避免关税影响(xiǎng ),布(bù )局中国业务时可(kě )能更(gèng )多采用Local for Local(本地化生产(chǎn )以供(gòng )应本地需求)生产(chǎn )策略(luè )。这一策略的转(zhuǎn )变意(yì )义重大,为本土制造(zào )企(qǐ )业带来明确的增(zēng )量需(xū )求。此外,上海证券(quàn )认为,电子半导体2025年(nián )或(huò )正在迎来全面复苏,产业竞争格局有望加(jiā )速出(chū )清修复,产业盈(yíng )利(lì )周期和相关公司利润(rùn )有望(wàng )持续复苏。

  华源(yuán )证券表示,产品(pǐn )降价(jià )路权开放应用场景(jǐng ),物(wù )流无人车迎来规(guī )模化(huà )商用期。物流无(wú )人车(chē )是具备自动驾驶功能(néng )的(de )运载货物工具,在智(zhì )能技术进步和零部件(jiàn )价格下降的带动下,2024年(nián )下半年九识、新石器(qì )等企业发布旗舰产品(pǐn ),主(zhǔ )流车型X3/Z5/X6单车售价(jià )降(jiàng )至5万元以内,加上FSD费(fèi )用,较传统物流车使(shǐ )用成(chéng )本已具备经济性(xìng )。此(cǐ )外,近几年多地陆(lù )续出(chū )台了支持无人车(chē )发展(zhǎn )政策,路权获批(pī )数量(liàng )快速增长,为商业化(huà )应(yīng )用打下基础。2025年(nián )部分(fèn )头部制造企业订单量(liàng )快速突破万台,下游(yóu )快(kuài )递企业表态积极采购(gòu ),规模化商用进入快(kuài )速增(zēng )长期。

  机构(gòu )预(yù )计,2025年中国新型储能(néng )新增(zēng )装机有望超过50GW。国海(hǎi )证券表示,光储(chǔ )经济(jì )性驱动能源转型,降本(běn )激发缺电市场刚(gāng )性需(xū )求爆发,看好全(quán )球能(néng )源新时代背景下,储(chǔ )能(néng )各场景需求加速(sù )。

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